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Deuda externa

Milei elige el DNU, ignorando la Constitución y el Congreso, en favor del FMI

El hecho de que Milei elija una vía antidemocrática como el DNU, en lugar de permitir el debate legislativo, refleja la clara tendencia hacia un modelo de gobierno autoritario.

Publicado hace

2 años

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El Argentino Diario-Javier Milei y el escándalo cripto que lo salpica.

Lo que tenés que saber

  • El Gobierno de Javier Milei recurrirá a un DNU para formalizar el acuerdo con el FMI.
  • Esta decisión busca evitar un posible bloqueo del Congreso, especialmente del kirchnerismo en el Senado.
  • El acuerdo con el FMI es considerado esencial para la estabilidad económica, pero el uso del DNU contraviene las normas democráticas.
  • A pesar de la Ley Guzmán, el Ejecutivo sostiene que se trata de una «refinanciación» de deuda y no de un nuevo endeudamiento.

El DNU como herramienta de concentración de poder

El presidente Javier Milei ha optado por una medida que no solo elude el control democrático, sino que pone en evidencia la creciente concentración de poder en el Ejecutivo. A través de un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU), busca sellar el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sin la intervención del Congreso, eludiendo el necesario debate y la aprobación legislativa. Esta decisión tiene como trasfondo el temor de que el Senado, donde el kirchnerismo mantiene una mayoría, bloquee el acuerdo, lo que refleja una completa falta de respeto por las instituciones republicanas.

Milei, en su afán por mantener el control absoluto sobre las decisiones clave del país, ha optado por un mecanismo que es propio de regímenes autoritarios y antidemocráticos. Este acto no solo socava el sistema de pesos y contrapesos, sino que también ignora el rol esencial que debe jugar el Congreso en la toma de decisiones fundamentales para el bienestar de la nación. El uso del DNU para sellar un acuerdo tan importante como el que Argentina mantiene con el FMI demuestra una clara inclinación hacia el autoritarismo, una forma de gobernar cada vez más similar a un régimen monárquico donde la voluntad del líder se impone sin discusión.

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Un acuerdo que se impone por encima de la ley

El acuerdo con el FMI, que implica una refinanciación de la deuda y la cancelación de obligaciones con el Banco Central, es presentado como una medida necesaria para aliviar la crisis económica y combatir la inflación. Sin embargo, el Gobierno no respeta la Ley de Restauración de la Sostenibilidad de la Deuda Pública, sancionada en 2021, que establece que cualquier operación de financiamiento con el FMI debe pasar por el Congreso. En lugar de buscar un consenso democrático, Milei prefiere una solución unilateral que lo coloca a él y a su Ejecutivo como el único árbitro de la economía, sin el contrapeso de las instituciones representativas.

La argumentación del Gobierno se basa en que no se trata de un nuevo endeudamiento, sino de una «refinanciación» de la deuda existente. No obstante, esta justificación no cambia el hecho de que, al recurrir al DNU, el presidente evade el control del Congreso, un acto que refleja la creciente centralización de poder que caracteriza a los regímenes autocráticos.

El FMI y la postura internacional

El Fondo Monetario Internacional, por su parte, ha reiterado la importancia de contar con un respaldo amplio del Congreso para asegurar la estabilidad y éxito del acuerdo. Sin embargo, el Gobierno parece no tener en cuenta este llamado y opta por sortear los procesos democráticos en su afán por asegurar el pacto con el FMI, lo que pone en riesgo el equilibrio institucional del país.

El hecho de que Milei elija una vía antidemocrática como el DNU, en lugar de permitir el debate legislativo, refleja la clara tendencia hacia un modelo de gobierno autoritario. Esta acción refuerza la idea de que el presidente prefiere actuar sin la necesidad de consensuar sus decisiones con los representantes del pueblo, una postura que cada vez más se asemeja a la de un líder monárquico que gobierna sin rendir cuentas.

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Dal Poggetto: al programa de Caputo le faltan US$23.300 millones en 2027

La economista del IAE estimó un bache de dólares muy superior al del programa de junio. En paralelo, el Gobierno habría pausado la colocación del AO29 y Caputo vuelve a apelar al salvavidas de Estados Unidos.

Publicado hace

15 horas

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06.10.2026

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Luis Caputo, ministro de Economía
Caputo ya no vende un programa cerrado: Dal Poggetto calcula un agujero de US$23.300 millones.

Al programa financiero de 2027 le faltarían US$23.300 millones. Esa brecha, calculada por la economista Marina Dal Poggetto, ayuda a explicar la desconfianza de parte de los inversores, la tensión del riesgo país y la insistencia oficial en que Estados Unidos volverá a prestar un auxilio si hace falta.

Dal Poggetto, en un trabajo publicado en IAE Business School, cuestionó los números que presentó el ministro de Economía, Luis Caputo. Con los supuestos del programa de junio, señaló, el tándem Tesoro-BCRA requería comprar US$9.300 millones para cubrir el bache de 2027: US$4.900 millones el Tesoro y US$4.400 millones el BCRA para pagar los BOPREAL.

Del programa «cerrado» al agujero de US$23.300 millones

«Parados hoy, asumiendo que el año arranca sin los US$3.700 millones de caja estimados entonces, pensando en la dificultad para colocar bonos en el mercado doméstico si las tasas no descomprimen e incorporando las diferencias entre el programa financiero incluido en el mensaje del Presupuesto y el presentado en junio en lo que hace a organismos y otros financiamientos bilaterales, el bache de dólares asciende a US$23.300 millones», planteó.

Aclaró que ese monto es «sin tener en cuenta los vencimientos de enero de 2028 y asumiendo que el horizonte se extiende y el repo no se desarma». En otras palabras: incluso con supuestos benignos, el esquema oficial no cierra sin una inyección extra de dólares.

En un contexto de suba de la tasa de interés, Dal Poggetto remarcó la decisión del Gobierno de «pausar» la emisión del AO29, al que aún le restaban unos US$800 millones para colocar. Agregó que por vía de ese instrumento en 2027 se colocarían US$5.000 millones. En las últimas horas trascendió que Caputo les habría informado a los banqueros que no seguiría con esa colocación; el Ministerio de Economía no confirmó ni desmintió el dato.

Menos compras del BCRA y reservas que se achican

En la evaluación del escenario actual, la economista señaló que «en septiembre el BCRA compró US$470 millones, frente a US$ 770 millones en agosto y US$ 2.200 millones en julio (US$14.500 desde principios de año)». Recordó además que «la banda superior del esquema ajusta con la inflación y se ubica en $1924, 25% arriba de un dólar oficial que subió sólo 5% desde la elección de octubre pasado».

«La contracara es una inflación en dólares del 22% desde entonces (28% cuando se toma sólo la inflación de servicios) que volvió a exacerbar los costos y presionar sobre la rentabilidad de los sectores que operan en la formalidad no favorecidos por el RIGI», remarcó en el informe del IAE.

Como corolario, sostuvo que se observa un «BCRA comprando menos dólares y un Tesoro teniendo que volver a usar dólares propios para afrontar los vencimientos de deuda redujeron la acumulación de reservas de US$9.500 millones hasta agosto a US$7.000 millones a fines de septiembre».

Del programa cerrado a la bazooka norteamericana

Frente a ese tablero, Dal Poggetto planteó que «el mensaje del equipo económico pasó de ‘un programa financiero cerrado sin necesidad de acudir al mercado internacional’ en junio a mostrar un blindaje de dólares, ‘una bazooka’ de US$75.000 millones, que incluye la línea de liquidez con Estados Unidos por US$ 20.000 millones, y que permitiría en simultáneo asegurar los pagos de la deuda y manejar el equilibrio dólar-tasa priorizando la inflación con la cuenta capital abierta a las personas».

Para calmar a los inversores escépticos, Caputo volvió a insistir en las últimas horas en que, de ser necesario, habrá nueva ayuda de Estados Unidos. El relato oficial mutó: ya no vende un programa autosuficiente, sino un blindaje externo cuyo costo político y soberano queda fuera de la hoja de cálculo.

Lo que tenés que saber:

  • Marina Dal Poggetto (IAE) estimó un bache de US$23.300 millones en el programa financiero de 2027.
  • Con los supuestos de junio, el requerimiento era de US$9.300 millones entre Tesoro y BCRA.
  • Trascendió que Caputo habría pausado la colocación del AO29; Economía no confirmó ni desmintió.
  • Según Dal Poggetto, el BCRA compró menos dólares en septiembre y la acumulación de reservas bajó de US$9.500 a US$7.000 millones.
  • El mensaje oficial pasó del programa financiero cerrado de junio a una bazooka de US$75.000 millones que incluye la línea con EE.UU.
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