La inflación acumula ya un 21,3% entre enero y septiembre de 2026, más del doble del 10,1% que el propio Gobierno había proyectado para todo el año. Sin embargo, el Ministerio de Economía que conduce Luis Caputo acaba de enviar al Congreso un presupuesto para 2027 que estima una inflación del 18% y un crecimiento del 4%, en un ejercicio de optimismo que el presente se encarga de cuestionar.

El proyecto ingresó a la Cámara de Diputados la noche del martes 15 de septiembre. Será defendido ante la Comisión de Presupuesto y Hacienda el 7 de octubre por los secretarios de Hacienda, Carlos Guberman, y de Finanzas, Federico Matías Furiase. El texto contempla gastos totales consolidados de $216 billones, recursos por $219,3 billones y un resultado financiero de $3,30 billones.

Las promesas de 2027 sobre las ruinas de 2026

El desvío entre lo prometido y lo ocurrido no es un dato menor para leer el nuevo proyecto: la brecha entre el 10,1% de inflación proyectada para 2026 y el 21,3% acumulado hasta septiembre revela la escasa confiabilidad del modelo de proyección oficial. El mismo patrón se repite en crecimiento: el Gobierno había estimado una expansión del 5,4% para este año, pero la proyección actual lo ubica en apenas 2,3%.

Sobre esa base, el Presupuesto 2027 fija una inflación del 18% y un crecimiento del 4%. Para el tipo de cambio, proyecta un dólar a $1.600 para diciembre de 2026 y a $1.847,6 para diciembre de 2027. El oficialismo aclaró que ese valor «no se trata de una predicción», sino del resultado de aplicar la inflación estimada al tipo de cambio vigente.

El superávit como bandera

El eje central del proyecto es la continuidad del equilibrio fiscal. El Ejecutivo proyecta un superávit primario del 1,3% del PBI para 2027 ($18.439.871,9 millones), y sostiene que será el cuarto año consecutivo con resultado financiero positivo. La administración de Milei presenta el superávit como una «regla fiscal inalterable», aunque el resultado financiero para 2026 está proyectado en apenas un 0,2% del PBI, cifra que el propio texto admite como más baja que la estimación inicial.

En lo que va de 2026, el resultado primario acumulado hasta julio representa el 0,6% del PBI y el financiero el 0,1%, según datos incluidos en el propio proyecto.

Motores y distribución del gasto

El proyecto identifica a la inversión como el principal motor de la actividad proyectada, con una expansión del 9,2% después de una caída estimada del 2,1% en 2026. El consumo privado crecería un 3,4% y el consumo público apenas un 0,6%.

A nivel sectorial, la industria y el comercio crecerían 4,4% y 5,1% respectivamente, el sector agropecuario 0,9%, los bienes en promedio 3,9% y los servicios 3,6%. En materia comercial, se proyectan exportaciones superiores a los US$133.984 millones y un superávit de bienes y servicios mayor a los US$15.000 millones.

En cuanto al gasto, $150.913.491,9 millones están destinados a servicios sociales y $18.609.176,1 millones al servicio de la deuda pública. Los recursos para universidades nacionales alcanzan los $7,3 billones, en un contexto en el que desde el inicio de la gestión el financiamiento universitario acumuló un recorte real superior al 20% según datos citados en nuestras propias coberturas previas.

Salarios y un horizonte electoral

El proyecto estima un incremento nominal del salario medio del 25,4% para 2027. Si la meta de inflación del 18% se cumpliera, eso implicaría una recuperación real del poder de compra de los trabajadores; si se repite el patrón de desvío de 2026, el resultado podría ser exactamente el inverso.

El presupuesto llega además en un año preelectoral donde el oficialismo buscará la reelección, lo que agrega una dimensión política a las proyecciones. La Comisión de Presupuesto y Hacienda deberá ahora debatir un texto que el Ejecutivo presenta como una hoja de ruta técnica, pero que acumula la carga de un año de metas incumplidas.

Lo que tenés que saber

• El Gobierno proyecta para 2027 un crecimiento del 4% y una inflación del 18%, contra el 10,1% prometido para 2026 que ya superó el 21,3% acumulado hasta septiembre.
• El tipo de cambio proyectado para diciembre de 2027 es de $1.847,6; el oficialismo aclaró que no es una predicción sino el resultado de aplicar la inflación estimada.
• El superávit primario proyectado para 2027 es del 1,3% del PBI, por debajo del 1,5% estimado para el cierre de 2026.
• Los gastos consolidados alcanzarán los $216 billones y los recursos $219,3 billones; el gasto en servicios sociales ronda los $150,9 billones.
• El debate en la Comisión de Presupuesto y Hacienda de Diputados comenzará el 7 de octubre con los secretarios Guberman y Furiase como expositores.