Deuda externa
Milei firmó un DNU para negociar con el FMI sin pasar por el Congreso
El decreto no detalla montos ni condiciones específicas.
Lo que tienes que saber del Decreto
- El Gobierno publicó el DNU 179/2025 que habilita un nuevo acuerdo con el FMI.
- No se detallan montos ni condiciones específicas.
- El acuerdo será bajo un Programa de Facilidades Extendidas a 10 años, con 4 años y medio de gracia.
- Los fondos se destinarán exclusivamente al pago de deuda.
- La Ley Guzmán exige aprobación del Congreso para nuevos acuerdos con el FMI.
- La oposición denunció a Milei por firmar el decreto sin intervención legislativa.
El Gobierno publicó este martes el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 179/2025, que lo habilita a negociar un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, el texto no especifica el monto ni las condiciones del acuerdo, lo que generó cuestionamientos de la oposición.
El decreto, firmado por el presidente Javier Milei y todo su Gabinete, establece que el acuerdo se enmarcará en un Programa de Facilidades Extendidas, con un plazo de pago de hasta 10 años y un período de gracia de 4 años y 6 meses.
El presidente Milei había adelantado la firma de este DNU en la apertura de sesiones legislativas el 1° de marzo, cuando afirmó que el objetivo era «sanear el balance del Banco Central y salir del cepo cambiario definitivamente durante este año».
El destino de los fondos
El DNU establece que los fondos que ingresen del FMI se destinarán exclusivamente a cancelar deudas del Tesoro Nacional, del Banco Central y del propio FMI. En particular, se utilizarán para el pago de:
- Letras intransferibles en dólares en poder del Banco Central.
- La letra intransferible emitida en 2015, con vencimiento en junio de 2025, y sus sucesivas.
- Operaciones de crédito público del Programa de Facilidades Extendidas de 2022 con vencimiento dentro de los próximos cuatro años.
Además, la norma aclara que «las letras intransferibles cuyo vencimiento opere durante el ejercicio fiscal 2025 y no sean canceladas» se regirán por lo dispuesto en el Decreto 1104/24.
En los considerandos del decreto, el Gobierno subrayó que esta operación no comprometerá su política de déficit cero y que los fondos solo podrán utilizarse para cancelar deudas.
La Ley Guzmán y la necesidad de aprobación del Congreso
El decreto del Gobierno podría entrar en conflicto con la Ley de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda Pública, impulsada en 2021 por el entonces ministro de Economía, Martín Guzmán.
Esa norma establece que cualquier endeudamiento con el FMI debe contar con la aprobación del Congreso. La ley surgió tras el préstamo de u$s44.000 millones tomado por el Gobierno de Mauricio Macri en 2018 sin intervención parlamentaria.
El artículo 2º de la ley establece que «todo programa de financiamiento u operación de crédito público realizados con el FMI requerirá de una ley del Honorable Congreso de la Nación que lo apruebe expresamente».
Este punto podría abrir un nuevo frente de conflicto entre el oficialismo y la oposición, que ya denunció al presidente Milei por este DNU.
Deuda externa
La deuda externa aumentó en más de USD 30.000 millones en la era Milei
Un informe oficial expone movimientos financieros entre organismos del Estado que modifican la foto de la deuda pública. Mientras el Tesoro muestra una reducción, los registros externos reflejan un incremento sostenido del endeudamiento total del país en el último período.
Puntos clave
- La deuda bruta del Tesoro registró una baja de USD 17.403 millones en mayo.
- Se reporta un incremento de más de USD 30.000 millones en la deuda externa bajo la actual gestión.
- La operación incluyó movimientos entre el Tesoro y el Banco Central.
- Se utilizaron Letras Intransferibles en el esquema contable.
- La deuda en moneda extranjera cayó USD 20.546 millones.
- La deuda en moneda local subió el equivalente a USD 3.148 millones.
- La deuda externa total del país marcó niveles récord según datos del INDEC.
La deuda en Argentina: baja contable en el Tesoro y suba externa récord
El último informe de deuda pública expone un movimiento que genera controversia en el análisis fiscal. Mientras el Gobierno muestra una reducción en la deuda bruta del Tesoro durante mayo, los datos de deuda externa reflejan un incremento significativo en el acumulado reciente de la gestión.
La baja de la deuda bruta en mayo
Según los registros oficiales de la Secretaría de Finanzas, la deuda bruta del Estado registró una caída de USD 17.403 millones en mayo.
En la comparación mensual, el stock pasó de USD 496.676 millones a USD 479.273 millones. En la deuda en situación de pago normal, la reducción fue de USD 17.398 millones.
El dato que más impacto genera aparece en la composición: la deuda en moneda extranjera descendió USD 20.546 millones, mientras la deuda en moneda local aumentó el equivalente a USD 3.148 millones.
El rol de las Letras Intransferibles
La explicación de la variación se vincula con un esquema de movimientos internos entre el Tesoro y el Banco Central.
Las Letras Intransferibles aparecen como pieza central de la operatoria, utilizadas en el intercambio de activos entre ambas instituciones del Estado.
El Banco Central registró utilidades contables y transfirió recursos al Tesoro, que luego fueron utilizados para recomprar esos instrumentos en manos del propio organismo monetario.
En ese contexto, un ex funcionario del Banco Central describió el proceso con una frase contundente:
«Con esto Toto perdió la fineza del trader sofisticado. Es un dibujo burdo, se le ven todas las costuras. Ya no es ingeniería financiera, es obscenidad contable», dijo a LPO.
Cómo impacta en la deuda externa
Mientras la deuda del Tesoro muestra una baja puntual, la deuda externa total presenta una trayectoria distinta.
De acuerdo con datos del INDEC, la deuda externa bruta alcanzó los USD 320.305 millones al cierre del cuarto trimestre de 2025.
El salto interanual fue de USD 44.168 millones respecto del año anterior, y de USD 34.354 millones en comparación con el cierre de 2023.
El desglose incluye compromisos del Gobierno central, Banco Central, sector privado y organismos internacionales, con fuerte participación de acreedores externos y organismos multilaterales.
Un esquema de movimientos internos
El informe detalla que la reducción del stock del Tesoro se explica por operaciones entre entidades estatales, sin impacto directo sobre la deuda con acreedores privados o externos.
La operatoria involucra canjes, amortizaciones y transferencias internas que modifican la composición del balance, pero no eliminan compromisos con el exterior.
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