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Deuda externa

Deuda externa privada aumentó casi U$S 13.000 millones en un año

El pasivo externo de empresas cerró el tercer trimestre de 2025 en niveles récord, con fuerte suba trimestral y peso clave del comercio exterior.

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Lo que tenés que saber

  • La deuda externa privada cerró en US$116.847 millones
  • Subió US$7.300 millones frente al trimestre anterior
  • El aumento interanual rondó los US$13.000 millones
  • La deuda comercial explicó la mayor parte del crecimiento
  • Industria, minería y comercio concentraron casi tres cuartos del total

Un nuevo récord de deuda privada

La deuda externa del sector privado alcanzó los US$116.847 millones al cierre del tercer trimestre de 2025, según el último informe del Banco Central de la República Argentina. El stock mostró un aumento de US$7.300 millones respecto del trimestre previo y un incremento cercano a US$13.000 millones en comparación con el mismo período de 2024.

El crecimiento respondió principalmente al avance de la deuda comercial por US$5.016 millones y al aumento de la deuda financiera por US$2.284 millones.

Cómo se compone el endeudamiento

La mayor parte del pasivo externo privado correspondió a la deuda por importaciones de bienes, que totalizó US$39.055 millones. En segundo lugar se ubicaron los préstamos financieros con US$29.581 millones y luego los títulos de deuda en manos de no residentes por US$16.011 millones.

Más atrás quedaron:

  • Deuda por exportaciones de bienes: US$15.191 millones
  • Deuda por servicios: US$13.631 millones
  • Otra deuda financiera: US$3.378 millones

Deuda comercial: importaciones y exportaciones

El aumento de la deuda comercial se explicó por la suba de la deuda por exportaciones de bienes en US$5.428 millones, parcialmente compensada por cancelaciones en importaciones de bienes y servicios.

En importaciones, el financiamiento de empresas relacionadas sumó US$21.503 millones, mientras que el resto de los acreedores alcanzó US$17.552 millones. Los sectores con mayor peso fueron:

  • Fabricación de vehículos automotores, remolques y semirremolques: 22%
  • Comercio mayorista: 20%

En exportaciones, la deuda con acreedores relacionados llegó a US$8.304 millones y con otros acreedores a US$6.887 millones. El sector de elaboración de productos alimenticios concentró el 76% del total, seguido por comercio mayorista.

Servicios y deuda financiera

La deuda por servicios cerró con US$10.009 millones en acreedores relacionados y US$3.623 millones con el resto. Programación informática, consultoría y transporte aéreo encabezaron la participación sectorial.

En la deuda financiera, los acreedores relacionados sumaron US$21.946 millones. La extracción de petróleo crudo y gas natural explicó el 34% del total, seguida por sociedades captadoras de depósitos y el sector energético.

Vencimientos y perfil de plazos

Al cierre del trimestre, las empresas enfrentaban vencimientos de capital por:

  • US$64.146 millones en deuda comercial
  • US$20.965 millones en deuda financiera

El Banco Central destacó un alargamiento de plazos, con mayor peso de vencimientos a cinco años o más frente al año anterior.

Sectores y origen de la deuda

La industria manufacturera lideró el endeudamiento con US$45.367 millones, seguida por explotación de minas y canteras con US$26.021 millones y comercio mayorista y minorista con US$13.939 millones. Entre estos sectores se concentró el 73% de la deuda externa privada.

Estados Unidos resultó el principal acreedor tanto comercial como financiero. En deuda comercial le siguieron Brasil y Suiza, mientras que en la financiera destacaron Países Bajos y Uruguay.

Conclusión

El endeudamiento externo del sector privado marcó un nuevo máximo en el tercer trimestre de 2025, con un fuerte impulso de la deuda comercial y financiera, una alta concentración sectorial y un perfil de vencimientos más extendido en el tiempo.

Deuda externa

Riesgo país en 710 y dólar mayorista en su máximo del año

Tras tocar 717 puntos, el indicador de JP Morgan cerró en 710, su nivel de cierre más alto del año. El mayorista terminó la semana a $1.529,50, según el BCRA.

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Tablet sobre un escritorio con un gráfico de línea del riesgo país entre el 8 y el 23 de octubre de 2026, que pasa de 588 a 710 puntos

Actualización del cierre del viernes 23 de octubre

El riesgo país aflojó en la tarde del viernes, pero sigue arriba de los 700 puntos. Tras tocar 717 por la mañana, el indicador que elabora JP Morgan cerró en 710 puntos, seis más que el jueves, según los datos difundidos por el mercado. Es el cierre más alto del año para el índice.

El dólar mayorista terminó la semana en $1.529,50, según la Comunicación A 3500 del Banco Central. Subió $1,50 frente al jueves, encadenó su sexta suba consecutiva y marcó un nuevo máximo nominal de 2026. En la semana avanzó $11,50, un 0,8%, y en octubre acumula un alza de $12,50. En la pizarra del Banco Nación, el minorista se mantuvo en $1.550.

Lo que tenés que saber:

  • El riesgo país de JP Morgan tocó 717 puntos y cerró en 710, el valor de cierre más alto del año.
  • El dólar mayorista cerró la semana a $1.529,50, máximo de 2026, según el BCRA.
  • En la semana, el mayorista subió $11,50 (0,8%); en octubre, $12,50.
  • El minorista quedó en $1.550 en el Banco Nación.

Actualización de la mañana del viernes 23 de octubre

El riesgo país siguió en alza el viernes. El índice EMBI que elabora el banco JP Morgan subió 13 unidades en el arranque de la rueda y llegó a 717 puntos, según las pantallas que difunden operadores del mercado. No es una cifra oficial: es el diferencial que calcula el banco sobre los bonos argentinos, y el número puede variar a lo largo de la jornada.

La suba llegó con una nueva caída de los títulos de la deuda, que retrocedieron hasta 1,1%. Los operadores la atribuyeron al precio del petróleo, que superó los US$116 por barril de Brent ante la falta de una salida al conflicto en Medio Oriente. Así, el índice suma más de 120 puntos desde el 8 de octubre, cuando marcaba 588.

Las acciones del panel líder porteño fueron la excepción y subieron 0,8% en la apertura, mientras los papeles argentinos en Nueva York operaron mixtos.

Lo que tenés que saber:

  • El riesgo país de JP Morgan subió 13 unidades y llegó a 717 puntos el viernes, según operadores.
  • Los bonos de la deuda cayeron hasta 1,1%.
  • El petróleo Brent superó los US$116 por barril.
  • El índice estaba en 588 puntos el 8 de octubre.

La nota del jueves 22 de octubre

El costo de la Argentina para endeudarse volvió a dispararse. El riesgo país, el índice EMBI que elabora el banco JP Morgan, superó este jueves los 700 puntos básicos con la caída de los bonos soberanos y llegó a 709 en la tarde, según las pantallas que difunden operadores del mercado. El miércoles había cerrado en 674 unidades.

Es el nivel más alto del año. Durante la mañana, el indicador había saltado 29 unidades hasta 703, y en lo que va de octubre ya acumula una suba de más de 100 puntos: el 8 de octubre estaba en 588.

En paralelo, el dólar tocó su valor más alto de 2026. Según la cotización de referencia del Banco Central (BCRA), el mayorista cerró en $1.528, dos pesos más que el día anterior y su quinta suba consecutiva. En la pizarra del Banco Nación, el minorista se vendió a $1.550.

Un dólar que sube despacio

Los datos del BCRA muestran que el mayorista pasó de $1.513 el 15 de octubre a $1.528 este jueves. Desde el cierre de 2025, cuando cotizaba a $1.455, acumula una suba de 73 pesos, un 5%.

En el mismo período, la inflación acumulada hasta septiembre fue de 23,6%, según el INDEC, casi cinco veces más que la suba del dólar mayorista. Esa brecha reaviva el debate sobre el atraso cambiario del esquema de Javier Milei y Luis Caputo.

Lejos de los mercados

Un riesgo país por encima de los 700 puntos implica que los inversores exigen a la Argentina siete puntos porcentuales más de rendimiento que al Tesoro de Estados Unidos. Con ese nivel, la posibilidad de colocar deuda en el exterior vuelve a alejarse.

Mientras tanto, el Gobierno sigue a la espera de que el FMI apruebe la tercera revisión del acuerdo, que destrabaría un desembolso de unos US$869 millones. La Argentina pagó recientemente US$795 millones al organismo y enfrenta otros vencimientos con el Fondo por US$865 millones en noviembre y US$340 millones en diciembre. Para avanzar, el país deberá pedir una dispensa por no haber alcanzado la meta de superávit primario del primer semestre.

El dato se suma a un frente interno debilitado. El INDEC informó que la actividad económica cayó 1,7% interanual en agosto y apenas creció 0,1% frente a julio en la medición desestacionalizada.

Lo que tenés que saber:

  • El riesgo país de JP Morgan superó los 700 puntos y llegó a 709, tras cerrar el miércoles en 674.
  • En lo que va de octubre, el índice subió más de 100 puntos.
  • El dólar mayorista cerró en $1.528, máximo del año según el BCRA, y el minorista se vendió a $1.550 en el Banco Nación.
  • En 2026, el mayorista sube 5%, frente a una inflación acumulada de 23,6% hasta septiembre.
  • La actividad cayó 1,7% interanual en agosto, según el INDEC.
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