⬛ El gobierno de Javier Milei protagonizó este martes un giro copernicano respecto a su doctrina económica ortodoxa al confirmar que intervendrá directamente en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) a través del Tesoro Nacional. La decisión se produce después de que el lunes la moneda estadounidense alcanzara los $1.390, marcando un nuevo récord y generando creciente presión sobre el esquema cambiario libertario.

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, confirmó a través de su cuenta en la red social X que el Tesoro Nacional participará en el mercado libre de cambios «con el fin de contribuir a su liquidez y normal funcionamiento». El anuncio formal llegó después de días de especulaciones y versiones extraoficiales sobre una posible intervención.

Un volantazo ideológico en plena campaña

La medida representa un golpe durísimo para la credibilidad del equipo económico que conduce Luis «Toto» Caputo, que hasta hace poco se jactaba de que el «dólar flotaba libremente» sin intervención estatal. El timing de la decisión, a pocos días de las elecciones en la Provincia de Buenos Aires, expone la fragilidad del modelo económico libertario cuando se enfrenta a la realidad de los mercados.

La intervención cambiaria funciona mediante un mecanismo relativamente simple pero de consecuencias impredecibles. El MULC es el mercado oficial donde operan exportadores que venden los dólares que reciben, importadores que compran divisas para pagar embarques, y otras entidades financieras. Cuando hay más demanda que oferta de dólares, como viene ocurriendo en las últimas ruedas, el precio se dispara.

Los números de la desesperación

Según analistas consultados, el Tesoro Nacional cuenta con unos US$ 1.700 millones para intervenir en ese mercado, recursos que estaban originalmente destinados a pagar vencimientos de deuda. Esta cifra, aunque significativa, plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de la estrategia en el tiempo.

Como señaló el analista Glustein, «la gran pregunta es cuánto durarán esos recursos y si el Tesoro comprará más dólares cuando se agoten». La incógnita central radica en si las intervenciones serán puntuales y estratégicas o si el gobierno se verá obligado a realizar operaciones masivas que comprometan sus reservas.

El mecanismo es aparentemente sencillo: al aumentar la oferta de dólares en el mercado, la cotización debería bajar o al menos estabilizarse. Sin embargo, si los operadores financieros detectan alguna debilidad en la estrategia gubernamental, podrían aumentar desproporcionalmente la demanda, generando una corrida cambiaria de consecuencias impredecibles para una economía ya golpeada.

El aval del FMI como salvavidas

El Gobierno asegura tener el aval del Fondo Monetario Internacional para esta medida, lo que sugiere que la decisión fue coordinada con el organismo multilateral. Este respaldo resulta crucial para mantener la confianza de los mercados internacionales, aunque también evidencia que la administración Milei ya no puede sostener su experimento de dolarización sin intervención estatal.

Las contradicciones de la «libertad» de mercado

La medida desnuda las contradicciones fundamentales del proyecto económico libertario. Durante meses, el gobierno criticó duramente las intervenciones cambiarias de administraciones anteriores, prometiendo un dólar que flotaría según las fuerzas del mercado. Ahora, ante la presión electoral y la escalada del tipo de cambio, recurre exactamente a los mismos instrumentos que había demonizado.

La cotización del peso argentino está cerca de los 1.400 por dólar, un nivel que compromete la estabilidad macroeconómica y pone en riesgo el poder adquisitivo de los sectores trabajadores. La intervención, aunque necesaria, llega tarde y en un contexto de debilidad institucional que puede ser percibido por los mercados como una señal de pánico gubernamental.

Puntos clave:

• El gobierno interviene el MULC con US$ 1.700 millones del Tesoro Nacional
• La medida contradice el discurso anti-intervencionista del libertarismo
• El dólar alcanzó un récord de $1.390 el lunes pasado
• La intervención cuenta con el aval del FMI según el gobierno
• Los recursos utilizados estaban destinados originalmente al pago de deuda