★ La euforia financiera que experimentaban los mercados argentinos se detuvo abruptamente este viernes. Las acciones del panel MERVAL registraron una caída del 3,7%, con resultados negativos en todo el listado de empresas. Las acciones de compañías argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, conocidas como ADRs, mostraron descensos de hasta el 6%, como en el caso de Edenor.

Los bonos de deuda pública también operaron en baja, lo cual provocó que el Riesgo País —el indicador que elabora JPMorgan para medir la sobretasa que paga un país por su deuda— subiera a 655 puntos. Este valor revirtió la tendencia a la baja que lo había llevado a perforar la barrera de los 600 puntos apenas días atrás, ubicándose en 596 puntos, su nivel más bajo desde enero de este año.

El préstamo internacional que se esfumó

El detonante de esta jornada negativa fue la publicación de The Wall Street Journal. El medio estadounidense informó que el respaldo financiero internacional a Argentina sufrió un giro inesperado. Los principales bancos de Estados Unidos, JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup, decidieron archivar un paquete de rescate de US$20.000 millones.

El plan original, que el secretario del Tesoro Scott Bessent y la administración de Donald Trump anunciaron, contemplaba dos componentes: un intercambio de divisas (swap) por US$20.000 millones con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y una línea de crédito bancaria independiente por el mismo monto.

El motivo del freno, de acuerdo con el reporte del WSJ, radicó en la falta de certezas sobre las garantías o ‘colaterales’. Los bancos privados no obtuvieron la orientación del Departamento del Tesoro sobre qué activos podían utilizar como resguardo ante posibles pérdidas, lo que elevó el riesgo de la operación y enfrió el entusiasmo inicial.

Un plan de financiamiento más acotado

En lugar de aquel ambicioso paquete, las entidades financieras ahora concentran sus esfuerzos en una línea de crédito mucho más modesta y de corto plazo. Estas instituciones han comenzado a diseñar un mecanismo de financiamiento alternativo: un préstamo de aproximadamente US$5.000 millones a través de una operación de recompra, conocida como ‘repo’.

Bajo este esquema, Argentina entregaría una cartera de inversiones como garantía a cambio de dólares. El objetivo inmediato sería cubrir un pago de deuda cercano a US$4.000 millones previsto para enero de 2026.

La serie de vencimientos de deuda comienza en enero de 2026 con US$4.332 millones de capital correspondientes a los bonos Bonares y Globales resultantes del canje de deuda de 2020. Sin embargo, el nuevo monto que se baraja, de US$5.000 millones, apuntaría a cubrir solo los vencimientos de enero, pero no alcanzaría para la totalidad de la deuda que existe hasta fines de 2027, calculada en unos US35.000 millones.

Silencio oficial y una respuesta críptica en redes

Ante estas especulaciones, el Gobierno nacional optó por mantener un hermético silencio. Esta postura profundizó la incertidumbre y golpeó el precio de los bonos.

Tras la difusión de la nota del WSJ, el ministro de Economía, Luis Caputo, respondió a un usuario de X (antes Twitter) que preguntó sobre el acuerdo. “¿Qué mierda es esto?”, escribió el usuario citando un tuit sobre el artículo. “Excelente pregunta”, contestó el ministro de Economía. Su respuesta evitó confirmar o desmentir la información, lo que sembró más dudas sobre la situación real.

El ministro de Economía se comprometió a informar a los inversores sobre las estrategias para fortalecer las reservas internacionales a comienzos de diciembre.

Voces críticas desde Estados Unidos

Exfuncionarios del Tesoro de Estados Unidos criticaron públicamente la falta de transparencia del respaldo financiero brindado a Argentina. Brad Setser, investigador principal del Council on Foreign Relations y exsubsecretario del Tesoro durante la administración de Obama, señaló: “No existe información esencial sobre cómo se está utilizando ese dinero. Creo que eso es inusual, considerando que se trata de fondos de los contribuyentes”.

Por su parte, un portavoz del Tesoro estadounidense declaró al WSJ que “Estados Unidos mantiene plena confianza en el compromiso del presidente Milei y del ministro Caputo con los principios fundamentales mientras trabajan para ‘Hacer a la Argentina Grande Otra Vez’”, aunque no brindó detalles adicionales sobre la asistencia financiera.

Los riesgos de la alternativa propuesta

Las conversaciones sobre este nuevo paquete de asistencia aún se encuentran en una fase preliminar y podrían modificarse o incluso fracasar, advirtieron las fuentes consultadas por el diario estadounidense.

El medio financiero alertó sobre los riesgos implícitos de este esquema: “Los bancos podrían verse en aprietos si las condiciones del mercado cambian y Argentina no puede vender nuevos bonos ni encontrar otros fondos para reembolsarlos”.

The Wall Street Journal reveló que el ministro Caputo prometió devolver rápidamente esos US$5.000 millones, con la expectativa de que el Riesgo País comience a bajar pronto. De esta manera, ofrecería a esos mismos bancos el negocio de emitir deuda soberana y saldar el préstamo ‘repo’.