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Alerta en los bancos: crecen los atrasos en pagos de hogares y empresas
El Banco Central reportó un incremento en los créditos irregulares del sector privado. Subieron los atrasos en tarjetas de crédito, préstamos personales y cheques rechazados. El sistema financiero elevó sus previsiones por incobrabilidad.
El sistema financiero argentino mostró en mayo un repunte en la morosidad de los créditos al sector privado, según el último informe del Banco Central de la República Argentina (BCRA). El ratio de irregularidad alcanzó el 2,6%, lo que implicó un aumento de 0,4 puntos porcentuales respecto a abril.
El fenómeno afectó tanto a los hogares como a las empresas. El coeficiente de mora de los créditos destinados a personas físicas trepó al 4,5%, con una aceleración más marcada en las líneas de consumo. En particular, los préstamos personales y las tarjetas de crédito exhibieron un ratio de irregularidad del 4,9%, lo que evidencia mayores dificultades de pago por parte de los sectores más vulnerables.
En cuanto al financiamiento a empresas, el índice general se ubicó en 1%, con leves aumentos en la mayoría de los rubros, aunque la industria logró sostener su nivel sin variaciones significativas.
Más incobrabilidad y cheques rechazados
Otro dato que encendió las alertas fue el aumento de los cargos mensuales por incobrabilidad, que subieron 0,7 puntos en mayo y llegaron al 5,5% del saldo total del crédito al sector privado. Esta cifra, anualizada, implica un mayor costo para los bancos ante la necesidad de cubrir el riesgo de impago con mayores previsiones.
El sistema financiero mantuvo un nivel elevado de previsionamiento, aunque con una leve caída mensual. Las previsiones contables superaron el crédito irregular en un 129% al cierre de mayo, doce puntos menos que en abril.
A la par, el ratio de cheques rechazados por falta de fondos también aumentó. En mayo se ubicó en 1,39% en cantidad y 1,24% en montos reales, lo que representó subas mensuales de 0,1 y 0,4 puntos respectivamente. En la comparación interanual, los incrementos fueron aún más marcados: 0,83 puntos en cantidades y 0,76 puntos en montos.
Un reflejo del deterioro económico
El aumento de la morosidad y los rechazos bancarios se dio en un contexto de fuerte caída del consumo, suba del desempleo y retracción de la actividad económica. Según el INDEC, la actividad industrial cayó 14,8% interanual en mayo, mientras que el desempleo alcanzó el 7,7% en el primer trimestre, con más de 300 mil nuevos desocupados.
Para los especialistas, el incremento de los atrasos en el sistema financiero es una consecuencia directa de la pérdida de poder adquisitivo, la devaluación acumulada desde diciembre y las tasas de interés todavía elevadas para los préstamos al consumo.
“La suba en la morosidad muestra que los hogares están cada vez más asfixiados. Ya no se trata solo de restricción al crédito, sino de imposibilidad de pagar lo que ya se debe”, explicó a Página 12 el economista Ariel Setton, investigador del Centro de Economía Política Argentina (CEPA).
Perspectivas y riesgos hacia adelante
Aunque los bancos lograron mantener niveles elevados de cobertura, el escenario presenta riesgos. Por un lado, la morosidad aún se mantiene en niveles controlados para los estándares regionales. Sin embargo, la tendencia al alza en los últimos meses podría agravarse si persiste el estancamiento económico y no se recupera el ingreso real de los trabajadores.
En este contexto, las autoridades del BCRA comenzaron a analizar medidas para evitar un mayor deterioro de la cartera crediticia, aunque hasta el momento no se definieron modificaciones regulatorias significativas.
Buenos Aires
Un fondo (buitre) alemán demandó a la Provincia de Buenos Aires en Nueva York por el canje de deuda de 2021
La firma Daniels Invest GmbH presentó una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York reclamando el pago de bonos que quedaron fuera de la reestructuración impulsada por el actual gobernador y el ministro Pablo López. El dato que el macrismo prefiere ocultar: esos bonos los tomó María Eugenia Vidal, y Kicillof, además de heredar “tierra arrasada”, se encontró con una bomba de tiempo.
Un nuevo frente judicial se abrió contra la provincia de Buenos Aires en los tribunales de los Estados Unidos. La firma de inversión alemana Daniels Invest GmbH presentó una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York por bonos que quedaron fuera del canje de deuda que la administración de Axel Kicillof concretó en 2021 bajo jurisdicción extranjera. La acción judicial, que reclama títulos por un valor nominal original de €15,1 millones en bonos en euros y USD 2,6 millones en bonos en dólares, reintroduce el fantasma de los litigios de holdouts. Pero hay un dato que el relato macrista omite sistemáticamente: esos bonos no los tomó Kicillof, los tomó Cambiemos.
La herencia de Vidal: USD 5.000 millones de deuda en dólares
Los títulos que hoy litiga el fondo alemán en Nueva York fueron emitidos durante la gestión de María Eugenia Vidal entre 2016 y 2019, cuando la provincia de Buenos Aires salió al mercado internacional de capitales por más de USD 5.000 millones, endeudándose en moneda extranjera de manera exponencial e irresponsable para una jurisdicción que recauda en pesos. La administración Cambiemos multiplicó por 5,3 el nivel de deuda pública bonaerense en apenas cuatro años de gestión, según datos del Observatorio de Políticas Públicas de la UNDAV. El stock de deuda en moneda extranjera creció un 69%, mientras que las emisiones de bonos en dólares protegidos por tribunales extranjeros aumentaron un 91%.
El impacto sobre las finanzas provinciales fue devastador: el peso de los servicios de deuda sobre los recursos netos de coparticipación se duplicó, pasando del 10% en 2016 al 20% en 2019. El cupón promedio de los bonos en dólares llegó al 8,3%, una tasa insostenible para una provincia cuya ecuación fiscal está atada a la moneda local. Para 2020, cuando Kicillof asumió, el perfil de vencimientos acumulaba compromisos por más de USD 5.600 millones entre 2020 y 2023, a razón de USD 1.400 millones anuales; el 76% de esos vencimientos correspondía a deuda emitida bajo la gestión de Cambiemos. Ese fue el legado concreto que dejó Vidal: una provincia hipotecada en dólares, atada a la justicia de Nueva York, con servicios de deuda que se comían uno de cada cinco pesos de recursos disponibles.
El mismo patrón se reprodujo a nivel nacional. La gestión de Mauricio Macri tomó deuda externa a una velocidad sin precedentes en la historia argentina reciente, culminando con el préstamo del Fondo Monetario Internacional más grande de la historia del organismo, por USD 57.000 millones, firmado en 2018 sin respaldo legislativo suficiente y con fondos que se fugaron del país en tiempo récord. La lógica fue idéntica en la Nación y en la provincia: endeudarse en moneda extranjera, transferir el riesgo cambiario al sector público y dejar la bomba activada para la gestión siguiente.
Lo que hizo Kicillof: ordenar el desastre heredado
Frente a esa herencia, la administración de Kicillof encaró en 2020 y 2021 un proceso de reestructuración de la deuda en moneda extranjera. El resultado fue contundente: la provincia alcanzó una adhesión que permitió canjear el 98% de la deuda alcanzada por la propuesta, equivalente a una deuda elegible de más de USD 7.178 millones más intereses. La operación triplicó los plazos de repago, redujo el costo promedio de la deuda y generó un alivio financiero superior a USD 4.600 millones entre 2021 y 2027, según comunicó la propia Provincia. El ministro de Hacienda y Finanzas, Pablo López, lo definió como el inicio de «un sendero de sostenibilidad y responsabilidad en términos de deuda pública».
En septiembre de 2025, la gestión bonaerense fue incluso más lejos: cerró acuerdos con los bonistas de Nueva York y Alemania que tenían sentencias firmes por los títulos que no habían ingresado al canje de 2021, resolviendo todos los litigios vigentes en condiciones equivalentes a las de la reestructuración original. Fue, en los hechos, el cierre de la última deuda judicial abierta por la gestión Vidal. El nuevo litigio de Daniels Invest, presentado este mes, reabriría un capítulo que el gobierno bonaerense creía cerrado.
El 2% que no entró: un precedente peligroso
Daniels Invest GmbH rechazó voluntariamente la propuesta de canje de 2021 y ahora exige el cobro de 2,5 millones de euros y 866.000 dólares de capital pendiente. El especialista en deuda soberana Sebastián Maril, CEO de Latin Advisors, describió la maniobra como «el típico proceso litigioso en Estados Unidos contra un subsoberano que tiene una deuda reestructurada que ya cerró y se quedaron algunos holdouts afuera». Según Maril, los holdouts alemanes buscan «copiar la iniciativa que tomaron los primeros» fondos que litigaron y recuperaron cerca de USD 150 millones a comienzos de 2026, «y como hay precedente en la Corte, ellos también quieren cobrar».
El caso funciona además como un test para otros acreedores que tampoco ingresaron al canje y siguen de cerca el expediente, atentos a que la Provincia opte por cerrar el litigio mediante un pago directo. Maril estimó que el proceso será lento, similar al de los litigios previos, pero la incertidumbre sobre la estrategia de defensa provincial y la decisión del juez mantiene el caso abierto.
La Provincia, entre la deuda heredada y el ajuste de la Nación
El nuevo litigio llega en un momento de extrema presión financiera para el gobierno bonaerense, que afronta simultáneamente las secuelas del endeudamiento de Cambiemos y el ahogo que impone la administración de Javier Milei. Según el ministro de Gobierno provincial Carlos Bianco, el Estado nacional acumula una deuda con la provincia que supera los $16,7 billones, producto de transferencias incumplidas, obras paralizadas y programas desfinanciados. La Legislatura provincial declaró la emergencia económica hasta el 31 de diciembre de 2026, atribuyendo la situación a «la profunda recesión y el incumplimiento, default y/o detracción por parte del Estado nacional» de los fondos que le corresponden al distrito.
El cuadro completo es elocuente: la provincia de Buenos Aires paga hoy las consecuencias del endeudamiento irresponsable en dólares que protagonizó Cambiemos entre 2016 y 2019, mientras el gobierno libertario de Milei, heredero político y filosófico de ese mismo ciclo, le retacea recursos, le congela obras y le achica la coparticipación. Los bonistas que litigan en Nueva York son el último eslabón de una cadena de daños que arrancó con Vidal.
Puntos clave
- Los bonos que reclama Daniels Invest GmbH fueron emitidos durante la gestión de María Eugenia Vidal entre 2016 y 2019, cuando Cambiemos multiplicó por 5,3 la deuda pública bonaerense.
- Kicillof reestructuró en 2021 la deuda heredada, logrando la adhesión del 98% de los acreedores y un alivio financiero superior a USD 4.600 millones.
- El fondo alemán rechazó voluntariamente el canje y ahora litiga en Nueva York por 2,5 millones de euros y 866.000 dólares de capital pendiente.
- El caso sigue el precedente de holdouts que recuperaron USD 150 millones a comienzos de 2026 y funciona como test para otros acreedores que evalúan copiar la estrategia.
- La provincia afronta el litigio en un contexto de emergencia económica agravada por el recorte sistemático de transferencias nacionales bajo la gestión Milei.
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