⬛ El banco de inversiones Morgan Stanley pronosticó una fuerte suba del dólar en la Argentina luego de las elecciones legislativas del próximo 26 de octubre, con distintos niveles de presión cambiaria según el resultado electoral. El informe, dirigido a sus clientes, plantea que la política monetaria y cambiaria deberá ajustarse tras los comicios, aunque el margen de maniobra del Gobierno dependerá del desempeño del oficialismo en las urnas.

“Un escenario de continuidad facilitaría una transición más ordenada, mientras que una victoria opositora podría generar mayor volatilidad y presiones sobre el tipo de cambio”, señala el reporte de la entidad con sede en Wall Street.

Tres escenarios posibles para el dólar

El documento esboza tres escenarios en los que la principal fuerza opositora obtendría alrededor del 35% de los votos, mientras que el oficialismo podría ubicarse entre menos del 30% y hasta el 40%. En todos los casos, Morgan Stanley prevé una tendencia alcista para el dólar en los últimos dos meses del año.

Escenario 1 – Continuidad con mayorías ampliadas (LLA 35%-40%)
Si el oficialismo logra consolidar un triunfo con mayor respaldo, el Gobierno podría avanzar hacia una flotación cambiaria coordinada con el apoyo de Estados Unidos y cierto acceso al mercado internacional. En ese contexto, el dólar se estabilizaría en torno a $1.700 hacia diciembre, con una inflación en descenso gradual y un crecimiento estimado del 2,5% para 2026.

Escenario 2 – Resultado ajustado (LLA 30%-35%)
En caso de una elección pareja, Morgan Stanley prevé menor confianza de los mercados y retrasos en la corrección externa, con un tipo de cambio ubicado entre $1.800 y $2.000 a fin de año. Según el informe, “el avance en las reformas sería más limitado y la política fiscal continuaría el rumbo actual, aunque con menor fuerza”.

Escenario 3 – Derrota amplia (LLA 25%-30%)
Si el oficialismo queda diez puntos por debajo de la oposición, la presión cambiaria se dispararía y el dólar podría superar los $2.000, con un fuerte deterioro en la actividad y la inversión.

La dolarización, bajo la lupa

El documento también se refiere a la posibilidad de avanzar hacia una dolarización, aunque advierte que una medida de esa magnitud “exige reformas estructurales y un amplio respaldo político para garantizar su sostenibilidad”.

Según las estimaciones del banco, la Argentina necesitaría entre US$21.000 y US$86.000 millones para concretar un proceso de dolarización, dependiendo del tipo de conversión y del coeficiente de encaje aplicado. En la actualidad, el Banco Central cuenta con menos de US$10.000 millones en reservas netas, incluyendo el oro.

El informe concluye que, más allá del resultado electoral, el principal objetivo económico para el próximo trimestre será acumular divisas y recomponer reservas, “más allá del paquete de asistencia de Washington”, en referencia al swap por US$20.000 millones acordado con el Tesoro estadounidense.

Puntos clave:

• Morgan Stanley anticipa una suba del dólar en cualquiera de los escenarios electorales.
• Plantea tres posibles resultados, con valores proyectados entre $1.700 y más de $2.000 para fin de año.
• Advierte que la dolarización requeriría entre US$21.000 y US$86.000 millones.
• Señala que el Gobierno deberá acumular reservas como prioridad tras los comicios.
• El informe fue elaborado por la entidad Morgan Stanley y difundido a sus clientes internacionales.