Lo que tenés que saber

• Las reservas brutas del BCRA cayeron a US$ 38.792 millones por pagos de deuda.
• El FMI otorgó un plazo adicional tras no cumplirse la meta de junio.
• El Gobierno optó por no intervenir en el mercado para evitar alza del dólar.
• Se usan estrategias como block trades y REPOs con bancos para captar divisas.
• Privatizaciones y venta de activos aparecen en agenda pero sin avances concretos.

Las reservas del BCRA perforan el piso de los US$ 39.000 millones

Las reservas internacionales del Banco Central se ubicaron por debajo de los US$ 39.000 millones tras una caída de US$ 2.928 millones durante la semana. El descenso responde al pago de un vencimiento de deuda externa por US$ 4.225 millones, aunque una parte se mantuvo en depósitos locales. El saldo informado fue de US$ 38.792 millones.

El economista Federico García Martínez detalló: «Baja de US$ 376 millones en las reservas [este jueves], seguramente asociada al pago de Bonares con custodia en Euroclear. El resto del pago de Bonares, que totaliza US$ 1.654 millones, queda en depósitos en el país, sean del sector público o del sector privado».

El FMI posterga revisión y da margen al Gobierno

El Fondo Monetario Internacional pautó un incremento de US$ 5.000 millones en las reservas netas para junio. Esta meta no se cumplió, por lo que la revisión del organismo fue postergada para fines de julio, concediendo un período de gracia para acumular divisas.

El acuerdo con el FMI firmado en abril por US$ 20.000 millones —de los cuales US$ 12.000 millones ya fueron desembolsados— permite compras de dólares dentro del sistema de bandas cambiarias, pero el equipo económico evitó intervenir para no empujar el tipo de cambio oficial.

El dólar mayorista sube y bloquea la compra de divisas

Con la flexibilización parcial del cepo en abril, se esperaba que el dólar bajara hasta perforar el piso del esquema, situado en $1.000. Javier Milei proyectó para mayo un nivel de reservas brutas de US$ 50.000 millones, apoyado en la expectativa de compras por US$ 4.000 millones en el Mercado Libre de Cambios.

El dólar mayorista superó los $1.200, alejando al Banco Central de la posibilidad de comprar divisas. La demanda siguió firme y la oferta perdió fuerza, por lo que la ventana para acumular reservas vía MLC quedó cerrada.

Caputo impulsa mecanismos alternativos para captar dólares

El ministro de Economía evalúa distintos mecanismos para reforzar las reservas. Entre ellos, se utilizan privatizaciones, venta de bienes del Estado, concesiones y compras directas de dólares a provincias que emiten deuda externa.

Hasta el momento, el Ministerio de Economía logró captar US$ 400 millones a través de «block trades». Esta modalidad permite operaciones directas, por fuera del mercado oficial, entre dos partes, generalmente con provincias.

Por otro lado, se colocaron Bonos del Tesoro Nacional en dólares pagaderos en pesos, lo que permitió captar US$ 1.500 millones. El límite mensual para este tipo de operaciones es de US$ 1.000 millones.

REPOs con bancos y horizonte incierto para privatizaciones

El Banco Central firmó acuerdos de pase pasivo (REPO) por US$ 2.000 millones con bancos internacionales. Según el FMI, solo US$ 500 millones se computan para el objetivo de reservas, ya que el organismo fija un mínimo de US$ 1.500 millones para registrar ingresos por deuda.

El resto de las vías que baraja el Gobierno —privatizaciones, concesiones y venta de activos— aún no presentaron avances significativos, aunque desde el oficialismo se apunta a acelerar estos procesos en los próximos meses.