En su reciente visita a Washington, el ministro de Economía, Luis Caputo, obtuvo un nuevo crédito de bancos internacionales para afrontar pagos de deuda y decidió postergar el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el próximo año. Esta decisión se produce en un contexto en el cual el gobierno de Javier Milei observa con atención las elecciones presidenciales en Estados Unidos, clave para la futura relación con el FMI y para definir el alineamiento estratégico de Argentina con el bloque occidental.

Un crédito de emergencia y un acuerdo pendiente

Caputo anunció la obtención de un préstamo en formato REPO, con una duración de casi tres años, destinado a cubrir vencimientos de capital que se deben abonar en enero a bonistas internacionales. El préstamo permite a la Argentina cumplir con sus compromisos en el corto plazo, pero no soluciona el problema de fondo: la necesidad de refinanciar otros vencimientos significativos que se aproximan, en particular, los casi u$s 5.000 millones de pagos de capital e intereses previstos para enero y junio de 2025.

El titular de Economía señaló que la decisión de postergar el acuerdo con el FMI responde a una «necesidad hecha virtud» y dejó claro que su intención es esperar a que se defina la próxima administración en Estados Unidos, la cual tendrá un rol determinante en las decisiones del FMI sobre Argentina.

Expectativa en el gobierno de Milei por el resultado electoral en EEUU

Para la administración de Milei, el resultado de las elecciones estadounidenses, que se celebrarán el 5 de noviembre, podría marcar un antes y un después en su relación con el FMI. En Washington, Caputo percibió que los comicios están sumamente reñidos, con Donald Trump y Kamala Harris como candidatos principales. La política económica de Argentina y su capacidad para conseguir apoyo financiero podría verse influenciada por quién ocupe la Casa Blanca, dada la mayor influencia de Estados Unidos en el FMI.

Durante su paso por Washington, Caputo pudo notar que la percepción de los inversionistas sobre Argentina es negativa, ya que el país “está fuera del radar” ante el crecimiento de la inflación y la elevada tasa de interés. Asimismo, en las reuniones que sostuvo con fondos de inversión y empresarios, el ministro identificó que una eventual administración republicana podría concentrarse menos en el costo de vida, lo que se traduce en un panorama incierto para Argentina en caso de que Trump vuelva al poder.

Desafíos para un acuerdo con el FMI

En el entorno financiero de Washington, las conversaciones en torno a la relación de Argentina con el FMI apuntan a una serie de exigencias pendientes, entre ellas, la unificación del tipo de cambio, la eliminación del cepo cambiario y un tipo de cambio más flexible. Si bien Caputo no abordó estos temas públicamente, en el mercado se comenta que el FMI preferiría una política cambiaria más alineada a las propuestas del organismo.

Por ahora, el FMI ha manifestado “sorpresa” por el ajuste fiscal implementado por el gobierno de Milei y por la desaceleración inflacionaria lograda en menos de un año. Kristalina Georgieva, directora del FMI, ha recibido elogios de Caputo, quien la calificó como “la mejor jefa del FMI de la historia”. A pesar de estos intercambios de elogios, ninguna de las partes ha mostrado intenciones de acelerar el acuerdo.

Un futuro incierto para la economía argentina

El equipo económico de Milei anticipa que la economía argentina podría crecer un 5% en 2025, aunque este pronóstico parece optimista si se considera la debilidad estructural que enfrenta el país. Las comparaciones interanuales podrían resultar favorables, especialmente considerando los bajos indicadores de este año, pero el modelo de ajuste de Milei enfrenta múltiples obstáculos.

El gobierno plantea un fuerte recorte del gasto público, incluyendo la replicación de esta política en las provincias. Sin embargo, la capacidad política de Milei para llevar adelante esta visión económica sigue siendo incierta, y los analistas se preguntan si el país puede salir de su condición de “defaulteador serial” y si el mercado coincidirá con la visión optimista del gobierno.

El reciente acuerdo con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que liberará unos u$s 2.000 millones en los próximos meses, aporta un alivio temporal. Sin embargo, la deuda argentina continúa creciendo y el país sigue dependiendo de créditos y acuerdos a corto plazo para subsistir.

Puntos clave de la gestión de Toto Caputo:

Caputo pospuso el acuerdo con el FMI para el próximo año y obtuvo un crédito en formato REPO con bancos privados.

La administración de Milei sigue con atención las elecciones en EE.UU., clave para el alineamiento económico.

Inversionistas estadounidenses expresaron incertidumbre sobre la economía argentina ante un eventual retorno de Trump.

FMI valora el ajuste fiscal de Milei, pero espera una mayor flexibilidad cambiaria y la eliminación del cepo.

Crecimiento proyectado del 5% en 2025 dependerá de la implementación del modelo de ajuste y del apoyo del FMI.