Dólar 💵
Sigue la preocupante sangría de dólares de los bancos: ¿dónde van los billetes?
La continua salida de dólares de los bancos afecta las reservas y reconfigura los destinos de esos billetes, generando cambios en la economía real y el consumo.
Lo que tenés que saber:
- A principios de 2025, los depósitos en dólares cayeron u$s104 millones.
- El saldo acumulado de la caída de depósitos en lo que va del año es de u$s1.776 millones.
- El blanqueo de capitales sigue vigente, pero no se espera gran repunte de divisas antes del 7 de mayo.
- La fuga de dólares impacta la capacidad de los bancos para otorgar créditos en moneda dura.
- Los dólares que salen de los bancos se destinan principalmente a turismo, compras en el exterior y al sector inmobiliario.
La salida de dólares de los bancos sigue siendo un tema central dentro de la economía argentina, con consecuencias directas sobre las reservas y el acceso a divisas. Desde principios de 2025, los depósitos en dólares han mostrado una tendencia a la baja, sin señales claras de un cambio a corto plazo. En lo que va del año, hasta mediados de marzo, se registró una caída de u$s104 millones, lo que lleva el déficit acumulado a u$s1.776 millones. Esta tendencia refleja una problemática que comenzó a gestarse en 2024, y continúa poniendo presión sobre las arcas del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
⚠️ESTÁN DESESPERADOS⚠️
— Alejandro Gimenez (@GimenezCarlosA) March 21, 2025
LA DEVALUACIÓN Y EL ALZA DEL DÓLAR JACKEAN A MILEI
🚨QUIERE ADELANTAR LAS ELECCIONES PORQUE NO LLEGA SIN QUE SE LE DESCALABRE TODO! ☠️
😳 HASTA LOS PERIODISTAS ENSOBRADOS LO ADVIERTEN SIN PONERSE COLORADOS.
SE TERMINA.
EL PELOTUDO SE CAE. pic.twitter.com/AM4ICLm2tg
Impacto del blanqueo y la carga impositiva
El blanqueo de capitales, que aún sigue vigente, no parece ser la solución a la fuga de dólares. A pesar de que la tercera etapa del blanqueo continúa en curso hasta el 7 de mayo, las expectativas sobre una gran recuperación de divisas no son altas. Los expertos prevén que muchas personas y empresas afectadas por fiscalizaciones no utilizarán este proceso como una vía para regularizar sus fondos, dado el 15% de alícuota que deben afrontar al formalizar los billetes. Además, a pesar de las expectativas generadas, el blanqueo no parece tener un impacto inmediato en la entrada de dólares a los bancos.
Menor capacidad crediticia por salida de divisas
La caída de los depósitos en dólares no solo afecta las reservas internacionales del país, sino que también repercute negativamente en los préstamos privados en moneda dura. A mediados de marzo, los créditos en dólares cayeron en u$s210 millones, ubicándose en u$s13.593 millones, lo que evidencia una menor capacidad de los bancos para ofrecer financiamiento a sus clientes en esta moneda. Esta situación se suma a la presión cambiaria, incrementando la incertidumbre económica en un contexto ya marcado por la alta volatilidad del mercado.
Hoy Caputo se patinó US$ 215 millones para pisar el dólar, el otro día fueron US$ 475 millones. Está haciendo lo mismo que en 2018 con Macri, lo que Milei denunciaba y decía que era un desastre. La diferencia es que hoy él es presidente y lo aplaude mientras quema los dólares. pic.twitter.com/23IqJL4cnf
— Todo Negativo (@TodoNegativo) March 18, 2025
¿Hacia dónde van los dólares que se pierden?
Los economistas coinciden en que los dólares que se han ido de los bancos han tenido varios destinos. Amílcar Collante, economista, destacó que en los primeros meses del año, el turismo y las compras en el extranjero fueron las principales razones de la fuga de divisas. “La mayor parte de los últimos tres meses están vinculados al turismo y compras en el extranjero y una parte menor de inmuebles”, expresó. Esta tendencia también se refleja en el mercado inmobiliario, que ha visto un aumento en las operaciones, principalmente en propiedades cuyos precios aún no se han ajustado al nivel actual del dólar.
Oscar Puebla, broker inmobiliario, aseguró que muchas personas están eligiendo colocar sus dólares en ladrillos, con una demanda de propiedades que sigue siendo alta. “Estamos haciendo muchas operaciones porque el cliente se da cuenta que el dólar está planchado y de que hay propiedades a precios viejos», explicó. Además, muchos de estos compradores están sacando sus dólares de los bancos o trayéndolos desde el exterior. Este movimiento está marcando una diferencia clara en el sector, que sigue viendo una fuerte actividad.
Los comerciantes calcularon precios con un dólar a 2.200 desde la devalueta de Milei y siguieron subiendo … pero ahora que el dólar se fue a 1.300, van a subir todo otra vez como si los precios estuvieran calculados a 1.200.
— CapitánHortoN2027 (@fortavat) March 18, 2025
Argentina, mi país.#dolar pic.twitter.com/zVdZGLfD0o
El caso de los autos: otro destino para los dólares
Otro sector que ha visto movimientos significativos es el de los autos. Sebastián Menescaldi, director de EcoGo, subrayó que muchos de los dólares extraídos de los bancos se han utilizado para adquirir vehículos. A pesar de que los números de patentamiento muestran un panorama «normal», algunas rebajas de precios y la baja de impuestos han generado un mayor interés en el mercado. Si bien no es un movimiento tan impactante como el inmobiliario, el mercado de autos sigue recibiendo estos dólares, lo que contribuye a la circulación de divisas dentro de la economía.
El panorama para los bancos
A pesar de la fuga de dólares, algunas fuentes bancarias restan importancia a la salida de estos fondos. Según un ejecutivo de un banco privado de primera línea, la salida de dólares dentro de los primeros meses del año es parte de un comportamiento esperado tras el blanqueo. El proceso de normalización de los depósitos sigue siendo positivo, y aunque hay una caída en los últimos meses, los depósitos se mantienen altos en comparación con la media histórica. Este fenómeno también puede ser gestionado por el Gobierno a través de las políticas de financiamiento y la espera de los desembolsos del FMI.
El país incendiado, Bullrich y Milei violando la Constitución, el dólar que vuela.. Y estos mandan un helicóptero…
— M (@MConurbasic) March 19, 2025
Se memean solos… pic.twitter.com/vrQ3sSoxPn
La salida de dólares de los bancos se está canalizando hacia el consumo, el sector inmobiliario y algunos rubros adicionales como los autos. Sin embargo, aún persiste la incertidumbre sobre cómo el Gobierno manejará esta situación, especialmente en un año electoral, donde la volatilidad económica podría generar más desafíos. Con el FMI como uno de los actores clave y la cosecha gruesa de 2025 en el horizonte, el panorama podría mejorar, aunque no sin antes enfrentar múltiples desafíos.
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Caputo flexibilizó los préstamos en dólares para empresas: qué cambia y cuánto crédito adicional podría habilitar
El Gobierno anunció una flexibilización parcial de los préstamos en dólares para empresas, con cambios regulatorios a cargo del BCRA. Los depósitos privados en moneda extranjera pasaron de USD 14.100 millones a USD 40.300 millones desde diciembre de 2023, mientras los préstamos crecieron de USD 3.700 millones a USD 24.600 millones. Caputo estimó una capacidad adicional de crédito de hasta USD 5.800 millones.
El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció una flexibilización parcial del régimen de préstamos en dólares destinados a empresas. La medida contempla una modificación del artículo 23 del Decreto 905/02 y una adecuación del marco regulatorio por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
El objetivo es ampliar los destinos admitidos para la aplicación de depósitos en moneda extranjera y aumentar el financiamiento disponible para la inversión privada.
Durante una conferencia de prensa junto al viceministro de Economía, José Luis Daza, y el secretario de Finanzas, Federico Furiase, Caputo explicó que la modificación responde a pedidos realizados por distintos sectores de la economía. “Nosotros nos juntamos regularmente con todos los sectores de la economía y nos venían pidiendo una mayor flexibilidad”, señaló.
La medida alcanza a empresas y excluye a las personas humanas
La flexibilización estará destinada a préstamos específicos para empresas y no alcanzará a las personas humanas.
Caputo explicó que esa definición responde a un criterio de prudencia macroeconómica. La intención es ampliar el crédito destinado al sector productivo sin modificar el esquema para individuos.
El ministro señaló que el mayor financiamiento apunta especialmente a sectores como la construcción y la industria automotriz, debido a su capacidad para generar actividad y empleo.
El Gobierno busca canalizar los dólares hacia la inversión privada
La nueva regulación busca que una mayor proporción del ahorro doméstico en moneda extranjera pueda canalizarse mediante el sistema bancario hacia el crédito.
Según el planteo oficial, una mayor disponibilidad de préstamos en dólares permitiría impulsar la inversión privada, la actividad económica, la productividad y el empleo, al mismo tiempo que reduciría la dependencia del financiamiento externo.
Caputo vinculó además la iniciativa con la Ley de Inocencia Fiscal y sostuvo que el objetivo es generar mayores incentivos para que los dólares que permanecen fuera del sistema puedan incorporarse al circuito financiero. “La gente pierde plata si tiene la plata debajo del colchón. No le conviene a la gente y no le conviene al país”, afirmó.
El ministro agregó que, si esos dólares ingresan al sistema financiero, los bancos pueden prestarlos a empresas y favorecer inversiones que permitan mejorar la rentabilidad y generar puestos de trabajo.
Los depósitos en dólares crecieron de USD 14.100 millones a USD 40.300 millones
Durante la presentación, Caputo destacó el crecimiento de los depósitos privados en dólares desde diciembre de 2023.
Según los datos expuestos por el ministro, los depósitos del sector privado en moneda extranjera pasaron de USD 14.100 millones en diciembre de 2023 a USD 40.300 millones en la actualidad.
En el mismo período, los préstamos en dólares aumentaron de USD 3.700 millones a USD 24.600 millones.
La proporción de depósitos que financia préstamos en dólares también creció, del 26% al 61%.
Caputo afirmó que existe capacidad para ampliar los préstamos en USD 5.800 millones
El ministro explicó que los bancos tienen una exigencia de encaje del 25% sobre los depósitos en dólares. A ese porcentaje se suma un margen adicional de liquidez que las entidades mantienen por prudencia y que, según Caputo, históricamente ronda los 10 puntos porcentuales.
De acuerdo con sus cálculos, si los bancos utilizaran toda su capacidad de préstamo, podrían prestar hasta USD 30.500 millones frente a los aproximadamente USD 24.700 millones que tienen colocados actualmente.
“Hoy estarían con una capacidad adicional de poder prestar 5.800 millones de dólares adicionales”, afirmó Caputo.
El Gobierno mantendrá límites para reducir los riesgos cambiarios
La flexibilización estará acompañada por un esquema prudencial destinado a evitar que la expansión del crédito genere riesgos sobre la solvencia y liquidez del sistema financiero.
El nuevo régimen contempla límites de exposición más restrictivos para las financiaciones alcanzadas y busca reforzar la cobertura de los riesgos asumidos por las entidades.
Uno de los riesgos que el esquema procura limitar es el descalce de moneda de quienes toman los créditos, es decir, que empresas con ingresos principalmente en pesos asuman obligaciones en dólares que puedan dificultar su capacidad de pago ante movimientos cambiarios.
Se mantienen tres pilares del régimen de préstamos en dólares
Caputo remarcó que la flexibilización no modifica tres elementos estructurales del régimen.
El primero es que los préstamos alcanzados estarán destinados exclusivamente a personas jurídicas. El ministro sostuvo que los antecedentes judiciales sobre la validez de los contratos entre las partes ofrecen mayor solidez en este segmento.
El segundo es que se mantiene la obligación de liquidar los préstamos, una condición que limita el multiplicador bancario en moneda extranjera.
El tercero es que no se modifican las normas destinadas a proteger al sistema financiero de una exposición al sector público en moneda extranjera. Según explicó Caputo, actualmente los bancos solo pueden adquirir títulos del Tesoro Nacional por hasta un tercio de los préstamos en moneda extranjera.
El BCRA adecuará el marco regulatorio
La implementación de la medida quedará acompañada por una adecuación del marco regulatorio del Banco Central.
El objetivo oficial es ampliar la profundidad del sistema financiero y permitir que una mayor cantidad de ahorro en dólares se transforme en crédito para empresas, manteniendo al mismo tiempo límites destinados a preservar la liquidez y solvencia de las entidades.
La autoridad monetaria continuará estableciendo las condiciones prudenciales para las financiaciones alcanzadas por el nuevo régimen.
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