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Argentina vuelve a endeudarse para pagar deuda mientras el FMI exige acumular reservas

Luis Toto Caputo anunció que será mediante un bono a 4 años con cupón del 6,5% y legislación local. El ministro de Economía aclaró que no es deuda nueva, pero la operación profundiza el endeudamiento en medio de las advertencias del Fondo Monetario sobre la fragilidad del esquema cambiario.

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★ El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que Argentina volverá al mercado de capitales con la emisión de bonos a cuatro años, con vencimiento en noviembre de 2029 y un cupón del 6,5%. «No es deuda nueva. Es para pagar deuda vieja. Al poder refinanciar vencimientos cada dólar que compre lo podrá acumular. No sale desde enero de 2018. Los bonos son con legislación local», aclaró el funcionario.

El anuncio llega en un momento crítico para la gestión económica libertaria, apenas días después de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtiera que cumplir con la meta de reservas de fin de año será «desafiante» y reiterara su pedido de un «marco monetario y cambiario coherente». La portavoz del organismo, Julie Kozack, había señalado que «la política monetaria y cambiaria tendrán que tener aportes más ambiciosos para acumular reservas».

La trampa del refinanciamiento

Caputo insiste en que la operación no implica «deuda nueva» porque los fondos se destinarán a refinanciar vencimientos existentes. Sin embargo, esta distinción técnica oculta una realidad más compleja: Argentina vuelve a endeudarse para pagar deuda anterior, perpetuando el ciclo de endeudamiento que caracterizó a la gestión de Mauricio Macri y que el propio Milei denunciaba en campaña.

La elección de legislación local para estos bonos tampoco es un dato menor. A diferencia de los títulos emitidos bajo legislación extranjera, estos instrumentos quedan sometidos a las leyes argentinas, lo que históricamente ha generado mayor desconfianza en los inversores internacionales y suele implicar tasas de interés más elevadas.

El ministro destacó que Argentina no accede al mercado de capitales «desde enero de 2018», fecha que coincide con el inicio del ciclo de endeudamiento récord bajo la gestión de Macri, que culminó con el mayor préstamo de la historia del FMI y la posterior crisis cambiaria que heredó el gobierno de Alberto Fernández.

El contexto de las reservas

La operación de deuda anunciada por Caputo se produce en un marco de creciente preocupación por la situación de las reservas internacionales del Banco Central. El FMI reveló que el reciente swap suscripto con Estados Unidos no será contabilizado como reservas según su metodología, lo que complica aún más el cumplimiento de las metas comprometidas para fin de año.

En paralelo, JP Morgan proyectó que Argentina acumulará reservas por debajo del 1% del PBI durante 2026, una cifra que expone la debilidad estructural del esquema cambiario implementado por el gobierno de Milei. El banco estadounidense fue contundente en su diagnóstico: «La lección para 2026 es clara: aumentar las reservas debe ser una prioridad para fortalecer las defensas del país antes de las elecciones generales de 2027».

La consultora también alertó sobre una «vulnerabilidad crítica» del modelo económico libertario: «La fuga de capitales del peso hacia el dólar, motivada por el riesgo político, no puede sostenerse sin antes reponer reservas internacionales». Esta advertencia cobra especial relevancia ante una operación de deuda que, según Caputo, permitirá «acumular» cada dólar que se compre al refinanciar vencimientos, pero sin resolver el problema de fondo de la falta de divisas genuinas.

Las contradicciones del discurso oficial

El anuncio de Caputo presenta varias contradicciones con el discurso libertario sobre la deuda externa. Durante la campaña electoral, Milei criticó duramente el endeudamiento del gobierno de Macri y prometió romper con el modelo de dependencia del financiamiento externo. Sin embargo, su gestión profundiza ese mismo camino con la emisión de nuevos títulos de deuda.

La afirmación de que «no es deuda nueva» porque se destina a refinanciar pasivos existentes es, en el mejor de los casos, una verdad a medias. Si bien los fondos se usarán para cancelar obligaciones previas, la Argentina sigue sin generar las divisas necesarias para pagar su deuda y debe recurrir al mercado de capitales para sostener el esquema. Esto implica seguir pagando intereses y perpetuar la dependencia del financiamiento externo.

Además, el timing de la operación resulta llamativo: llega justo cuando el FMI presiona por mayor acumulación de reservas y JP Morgan proyecta un magro crecimiento de las divisas para 2026. La pregunta que surge es si estos bonos realmente permitirán acumular reservas o simplemente postergarán el problema hacia adelante, trasladando la carga a la próxima administración.

Puntos clave

• Caputo anunció la emisión de bonos a 4 años con vencimiento en noviembre de 2029 y cupón del 6,5% bajo legislación local

• El ministro afirma que no es deuda nueva sino refinanciamiento de vencimientos, aunque Argentina vuelve a endeudarse para pagar deuda anterior

• La operación se produce días después de que el FMI advirtiera que cumplir con la meta de reservas de fin de año será «desafiante»

• JP Morgan proyectó que Argentina acumulará reservas por debajo del 1% del PBI en 2026, exponiendo la fragilidad del esquema cambiario

• Es la primera vez que Argentina accede al mercado de capitales desde enero de 2018, en pleno ciclo de endeudamiento récord bajo la gestión de Macri

Coparticipación

El ajuste de Milei deja a La Rioja sin Juegos Evita: sin fondos, sin deportistas

La Rioja no podrá enviar delegación a la final de los Juegos Nacionales Evita 2026 en Mar del Plata. El gobierno de Quintela reconoció la imposibilidad económica mientras la Nación acumula una deuda de más de 1.300 millones de dólares con la provincia y la Corte Suprema ya intervino para intentar conciliar el conflicto.

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El Argentino Diario-Ricardo Quintela-Javier Milei.
El ajuste de Milei cancela el sueño deportivo: La Rioja fuera de los Juegos Evita por la deuda que Nación no paga.

Mientras el gobierno de Javier Milei recortó los fondos extracoparticipables a las provincias opositoras desde su primer día de gestión, La Rioja paga el costo con la exclusión de sus deportistas de los Juegos Nacionales Evita 2026, cuya final se disputará en Mar del Plata entre el 2 y el 7 de noviembre. El anuncio, formalizado el 1 de octubre por el secretario de Deportes, Recreación e Inclusión provincial, Jorge Córdoba, sorprendió a entrenadores que todavía analizaban cómo conformar sus equipos.

El secretario Córdoba reconoció la imposibilidad económica de afrontar los costos de traslado y manutención de la delegación. Lo que el contexto provincial vuelve inevitable es que esa imposibilidad tiene nombre y apellido: la sistemática retención de fondos coparticipables y transferencias no automáticas que el gobierno nacional lleva adelante hacia las provincias gobernadas por la oposición. La Rioja es, según datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), la provincia donde más cayeron las transferencias no automáticas desde Nación, con una reducción interanual del 96% acumulada en el primer semestre de 2024.

Una deuda que la Corte tuvo que intervenir para visibilizar

El reclamo de la provincia no es nuevo ni menor. El gobernador Ricardo Quintela lleva años denunciando que la Nación acumula una deuda histórica con La Rioja por un punto de coparticipación del que fue despojada en 1988. Según estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso, ese porcentaje equivale a 621.000 millones de pesos que no fueron contemplados en el Presupuesto 2026. El total de la deuda acumulada, según el gobierno riojano, supera los 1.300 millones de dólares.

La disputa escaló a la justicia: la Corte Suprema convocó a una audiencia de conciliación entre representantes del gobierno de Quintela y del gobierno de Milei para abordar el litigio. El abogado de La Rioja ante el máximo tribunal es el exsenador Jorge Yoma, quien también se reunió en Casa Rosada con el jefe de Gabinete Guillermo Francos para discutir los 320 millones de dólares que la Nación reconoció como deuda con la provincia.

La situación llegó a su punto más crítico cuando La Rioja no pudo afrontar vencimientos de su deuda en dólares por 26,2 millones, una obligación que su propio ministerio de Hacienda atribuyó a las limitaciones generadas por la contracción de la economía argentina, la alta inflación, la devaluación de diciembre de 2023 y, fundamentalmente, el ajuste fiscal que cortó las transferencias desde Nación. Quintela fue explícito al señalar que Milei tomó a La Rioja y a la provincia de Buenos Aires como enemigos, en un escenario donde la paralización de la obra pública resultó fenomenal.

Los deportistas: el daño colateral del ajuste político

En ese marco de asfixia presupuestaria, la baja de La Rioja de los Juegos Evita 2026 no es un hecho aislado ni una falla de gestión provincial. Es la consecuencia directa y previsible de una política de castigo económico a las provincias opositoras que el gobierno libertario viene aplicando desde diciembre de 2023. El secretario Córdoba reconoció que los entrenadores de futsal masculino y femenino todavía no habían sido informados cuando él ya sabía que la provincia no iba a participar, una situación que da cuenta del golpe abrupto que significó la decisión.

La exclusión de La Rioja se suma a una tendencia más amplia. En la edición 2025 de los Juegos Evita, siete provincias, entre ellas Buenos Aires y varias patagónicas, amenazaron con no participar porque el gobierno nacional ofreció cubrir solo el 20% de los gastos de traslado, alojamiento y comida, cuando la ley 26.462 garantizaba históricamente el financiamiento pleno de las delegaciones provinciales. El diputado provincial Gustavo Pulti calculó que, para sostener los juegos con la misma inversión que en 2023 actualizada por inflación, la Nación debería destinar 779 millones de pesos, una cifra que el gobierno de Milei simplemente decidió no garantizar.

Mientras tanto, provincias aliadas al gobierno nacional, como Santa Fe, que se consagró bicampeona en los Juegos Evita 2025 con 327 deportistas, pudieron mantener sus delegaciones sin las restricciones que enfrentan los distritos opositores. La brecha entre las provincias que reciben el respaldo de Nación y las que son tratadas como adversarios políticos se traduce, en el deporte, en chicos y chicas que no pueden competir.

Atacalar suspendido: el ajuste regional también golpea

La baja de los Juegos Evita no fue el único golpe deportivo de la semana para La Rioja. El secretario Córdoba también informó la suspensión de los Juegos Atacalar, el certamen regional que reúne a representaciones de La Rioja, Catamarca, Tucumán, Santiago del Estero y la provincia chilena de Atacama. La organización estaba a cargo de Catamarca, y desde ese distrito llegó la comunicación de la cancelación por razones económicas. El cuadro es el mismo en toda la región: el ajuste de la administración libertaria no reconoce fronteras provinciales cuando los fondos dejan de llegar.

La provincia procura mantener la participación en los Juegos Urbanos Argentinos y en los Juegos HAGAR Junior, señalados como alternativas para deportistas en proyección. Pero la escala y el alcance de los Juegos Evita no tienen equivalente: la edición 2025 reunió a más de 8.600 participantes de todo el país en 40 disciplinas. Para los jóvenes deportistas riojanos que venían preparándose, la baja no es un trámite administrativo; es la clausura de una oportunidad que no se repite.

Quintela, marginado de las reuniones que la Casa Rosada extendió a los gobernadores más alineados con el gobierno nacional, sigue la misma estrategia que Axel Kicillof en Buenos Aires: denunciar la discriminación presupuestaria y pelear en los tribunales lo que no se obtiene en la mesa de negociación. Pero mientras los pleitos judiciales avanzan a ritmo de expediente, son los deportistas los que pierden su lugar en la largada.

Lo que tenés que saber:

  • La Rioja no participará de los Juegos Nacionales Evita 2026 por falta de recursos para costear el traslado y la manutención de la delegación.
  • La Nación acumula una deuda con La Rioja que el gobierno de Quintela estima en más de 1.300 millones de dólares, incluyendo fondos de coparticipación retenidos desde 1988.
  • La Corte Suprema convocó a una audiencia de conciliación entre la provincia y el Estado nacional por el litigio del punto de coparticipación despojado en 1988.
  • Los Juegos Atacalar, certamen regional del Norte Grande, también fueron suspendidos por problemas económicos.
  • En 2025, siete provincias opositoras amenazaron con no participar en los Juegos Evita porque el gobierno nacional solo ofreció cubrir el 20% de los gastos de las delegaciones.
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