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El mercado no le cree a Caputo y bajan los bonos

La caída de los bonos se produjo en medio de la incertidumbre sobre el impacto del ajuste monetario implementado por el Gobierno para fortalecer la moneda y combatir la inflación.

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Los bonos de deuda de Argentina experimentaron caídas significativas, mientras que el riesgo país volvió a acercarse a los 1,600 puntos, el nivel más alto en cuatro meses. Esta situación reflejó la desconfianza de los operadores debido al freno en la acumulación de reservas por parte del Banco Central.

Causas de la caída

La caída de los bonos se produjo en medio de la incertidumbre sobre el impacto del ajuste monetario implementado por el Gobierno para fortalecer la moneda y combatir la inflación. Los operadores del mercado manifestaron preocupación por la efectividad de estas medidas, lo que impulsó una tendencia negativa en los activos financieros.

Los títulos en moneda dura más afectados fueron:

  • Global 2046: -4.1%
  • Bonar 2038: -1.4%
  • Bonar 2030: -1.5%

El riesgo país, medido por JP Morgan, subió 1.1% a 1,595 puntos básicos, alcanzando su mayor nivel desde principios de junio.

Estrategias del Banco Central

El Banco Central, en coordinación con el Tesoro, avanzó en el traspaso de pases remunerados por Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), bajo el compromiso de emisión cero, junto a la intervención cambiaria. Este mecanismo busca absorber pesos del mercado, pero ha complicado la recuperación de reservas internacionales, generando inquietud entre los ahorristas.

Analistas advirtieron que, debido al cierre de «todas las canillas de emisión de pesos», será necesario vender dólares para cubrir necesidades corrientes en el corto plazo.

Impacto en el mercado de acciones

En este contexto, el índice S&P Merval retrocedió un 2.2%, después de haber caído un 3.28% el miércoles. Las acciones sufrieron bajas significativas, lideradas por:

  • Sociedad Comercial del Plata: -5.7%
  • Central Puerto: -5.0%
  • Supervielle: -4.6%
  • Ternium: -4.1%

Sin embargo, se registraron algunas subidas:

  • Cablevisión Holding: +0.8%
  • Banco de Valores: +0.5%

En Wall Street, los papeles argentinos también perdieron valor, con caídas destacadas en:

  • Banco Supervielle: -3.2%
  • Loma Negra: -3.1%
  • BBVA: -3.0%

Excepciones a esta tendencia fueron:

  • Globant S.A: +1.3%
  • Ternium: +0.3%

Contexto y preocupaciones

Durante el mes, el riesgo país aumentó un 9.6%, acercándose a niveles no vistos desde marzo. El indicador de JP Morgan, que mide el sobrecosto de la deuda argentina, subió 18 puntos, impulsado por la caída de los bonos en dólares, que perdieron alrededor del 1%.

La cotización del AL30, el título en dólares con más liquidez, se hundió un 15% en julio, después de haber subido un 60% a lo largo del año. Este cambio de tendencia se relaciona con las dificultades de Argentina para acumular divisas y fortalecer sus reservas.

Desafíos en la acumulación de reservas

Desde el cambio de Gobierno, el Banco Central compró US$ 17,640 millones, pero solo retuvo un tercio de esas divisas, utilizando el resto para pagar deudas y satisfacer la demanda del mercado. Las reservas actuales son de US$ 27,528 millones, apenas US$ 6,500 millones por encima del cierre de la gestión de Alberto Fernández. Esta debilidad para sumar reservas ha generado inquietud entre los inversores, quienes vinculan la capacidad limitada del Banco Central para acumular divisas con el riesgo de que el país no pueda cumplir con sus compromisos financieros.

Puntos destacados:

  • Los bonos de deuda argentina sufrieron caídas generalizadas, liderados por Global 2046, Bonar 2038 y Bonar 2030.
  • El riesgo país se acercó a 1,600 puntos, el nivel más alto en cuatro meses.
  • La falta de acumulación de reservas por el Banco Central generó incertidumbre entre los inversores.
  • El S&P Merval y las acciones argentinas en Wall Street también experimentaron pérdidas significativas.
  • La acumulación limitada de reservas del Banco Central plantea dudas sobre la capacidad del país para cumplir con sus compromisos financieros.

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Michel sostuvo que el superávit de Milei “es artificial” y que la “economía real” está en caída libre

El diputado nacional y exdirector de la Aduana advirtió que la construcción, la industria y el comercio, que concentran la mitad del empleo argentino, atraviesan un estancamiento severo, mientras las estadísticas oficiales se sostienen con sectores que generan apenas el 10% de los puestos de trabajo y con pagos que el Estado simplemente postergó.

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"A partir del día 20 no hay ventas": Michel radiografió el parate que el Gobierno no quiere ver.

El diputado nacional por Entre Ríos, Guillermo Michel, ex titular de la Dirección General de Aduanas, cuestionó este domingo la solidez de los números fiscales que el gobierno de Javier Milei exhibe como su principal trofeo de gestión. En declaraciones radiales, el legislador de Unión por la Patria sostuvo que el resultado positivo de caja que muestra el oficialismo se sostiene, en buena medida, en la postergación de pagos y no en una mejora estructural de las cuentas públicas.

Una economía que crece solo para pocos

Michel señaló que los sectores que impulsan las estadísticas oficiales, entre ellos la minería, la agroindustria y los hidrocarburos, representan una porción marginal del mercado laboral argentino. «Solo generan el 10% de los puestos de trabajo», indicó el legislador, y contrastó ese dato con la situación de los principales motores del empleo: «La construcción, la industria y el comercio, que generan la mitad de los puestos de trabajo de la Argentina, están totalmente deprimidos».

En esa línea, el diputado asoció el freno del consumo minorista al deterioro sostenido del poder adquisitivo y al sobreendeudamiento que acumularon los hogares durante los últimos meses. «Vos salís a cualquier comercio en el interior del país y ya a partir del día 20 casi no tienen facturación, no hay ventas», graficó Michel en diálogo con Splendid AM 990.

Jubilaciones congeladas: el bono que no se mueve desde abril de 2024

El legislador apuntó especialmente contra la política previsional del gobierno. Recordó que el bono extraordinario que perciben los jubilados permanece fijo en 70.000 pesos desde abril de 2024, sin actualización alguna en más de un año, lo que reduce sistemáticamente la capacidad de consumo de ese sector. «Las jubilaciones, con el bono congelado en 70.000 pesos desde abril del 2024, hacen que no haya consumo en ese sector», señaló.

El diagnóstico de Michel se inscribe en una tendencia documentada por organismos económicos independientes: el gasto primario acumula una caída real del 31% desde diciembre de 2023, mientras los programas sociales retrocedieron un 61% y los salarios públicos perdieron un 29% de su valor real, de acuerdo a datos publicados por el Foro Economía y Trabajo.

El FGS como «primera burbuja» para impulsar crédito

El diputado también se refirió a las medidas oficiales orientadas a reactivar el crédito hipotecario mediante el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES. Según Michel, el anuncio revela que el propio gobierno admite la gravedad del estancamiento del consumo: «El Gobierno lo termina reconociendo con esa tibia conferencia de prensa de utilizar los fondos disponibles del FGS para querer impulsar los créditos hipotecarios». El legislador advirtió que esa movida podría ser apenas el primer paso para habilitar el uso más amplio de esos fondos con fines de consumo, lo que calificó como «primera burbuja de prueba».

El RIGI: más beneficios de los que las empresas pidieron

Sobre el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), Michel fue categórico: el esquema diseñado por el gobierno otorgó a las empresas beneficiarias más exenciones de las que estas habían solicitado originalmente, con un costo fiscal significativo para las arcas del Estado. «Con el RIGI el Gobierno le terminó dando a las empresas más de lo que pedían», sostuvo el legislador, y proyectó que el gasto tributario equivale, por cada 100.000 millones de dólares de inversión, a más del 1% del Producto Bruto Interno, lo que representa cerca de 8.000 millones de dólares resignados en ingresos fiscales. La cifra contrasta con el discurso oficial que presenta el RIGI como una herramienta para financiar el desarrollo.

El peronismo, el déficit y la autocrítica

El diputado también abordó el balance de los gobiernos anteriores con una perspectiva crítica. Reconoció que el superávit fiscal y comercial se sostuvo hasta 2008 y que fue el déficit de la balanza energética, derivado de la necesidad de importar gas, lo que arrastró luego al resultado fiscal. «La gente decidió cambiar el gobierno y canalizar su bronca con la política a través del gobierno de Milei», admitió, al tiempo que llamó al peronismo a construir un programa de gobierno riguroso de cara a 2027. «Lo que tiene que hacer el peronismo en esta etapa es discutir el programa de gobierno para que no nos vuelva a pasar el fracaso de gestión que tuvimos en el gobierno anterior», señaló.

Las causas judiciales y los sobreseimientos

Consultado sobre las investigaciones judiciales que apuntan al funcionamiento del sistema de importaciones SIRA durante su desempeño al frente de Aduanas, Michel relativizó los cuestionamientos. Indicó que ya existen tres causas con sobreseimientos firmes y que, ante una eventual nueva investigación, se pondrá a disposición de la justicia. «Como funcionario público uno siempre está obligado a dar respuesta a la justicia», sostuvo.

Puntos clave

  • El diputado Michel sostuvo que el superávit fiscal se sostiene en la postergación de pagos y no en una mejora estructural de las cuentas públicas.
  • Construcción, industria y comercio, que concentran el 50% del empleo, atraviesan un estancamiento severo según el legislador.
  • El bono a jubilados permanece congelado en 70.000 pesos desde abril de 2024.
  • Michel advirtió que el RIGI resigna cerca de 8.000 millones de dólares en ingresos fiscales por cada 100.000 millones de inversión.
  • El diputado llamó al peronismo a debatir un programa de gobierno serio de cara a las elecciones de 2027.
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