Economía 💲
El mapa del ajuste de Milei: 246.312 empleos menos y sangría de industrias en todo el país
El empleo privado formal cayó 0,1% en junio y acumula 246.312 puestos menos desde noviembre de 2023. El mapa provincial duele: 14 jurisdicciones en rojo, mientras Vaca Muerta y pocos más resisten.
El empleo registrado en el sector privado volvió a dar números en rojo en junio y el mapa provincial es la radiografía del ajuste. En el mes se perdieron 6.261 puestos formales, con una caída del 0,1% desestacionalizado, y el total de asalariados privados quedó en 6.126.400 personas, su volumen más bajo en cincuenta meses, según el reporte que la consultora Politikon Chaco elaboró sobre la base de cifras de la Secretaría de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación, al que accedió este medio.
En el análisis interanual, la baja llegó al 1,9% frente a junio de 2025, unos 121.000 empleos menos. Pero la vara más elocuente es noviembre de 2023: desde el mes previo al cambio de gobierno, el empleo privado formal acumula una caída del 3,9%, una sangría de alrededor de 246.312 puestos en la era Milei. El propio informe marcó que la serie “exhibe el volumen de empleo más bajo de los últimos cincuenta meses”, con 14 de las 24 jurisdicciones en rojo durante junio.
El contraste con el relato oficial no puede ser más crudo. El presidente Javier Milei afirmó durante su discurso ante el Council of the Americas 2026 que “el desempleo no aumentó” y que “el sector privado formal está igual”, cuando las cifras que produce su propia Secretaría de Trabajo muestran lo contrario. Los datos duros no acompañan el discurso por más que se manosee el indicador.
El motor industrial, apagado
La foto sectorial refuerza el diagnóstico. Frente a noviembre de 2023, once sectores perdieron terreno y apenas tres (Agro, Pesca y Enseñanza) pudieron mejorar. El golpe más duro lo recibió la Industria Manufacturera, con una caída del 7,4% y 88.496 empleos menos; le siguieron la Construcción, que se desplomó 14,2% con 62.700 puestos perdidos, y Explotación de Minas y Canteras, con 7.676 puestos menos (-8,1%).
La Construcción se convirtió en el caso emblemático del enfriamiento. La paralización de la obra pública dejó en la calle a decenas de miles de trabajadores y es el sector que más se hundió en términos relativos. Son albañiles y oficiales que se quedaron sin laburo cuando el Estado dejó de construir, mientras se vende el achicamiento como si fuera eficiencia. En junio, la Construcción y la Salud quedaron clavadas en cero y cayeron el Comercio, la Industria, la Intermediación Financiera y los Hoteles y Restaurantes.
Patagonia: el extremo que más duele
En el extremo sur se concentran las pérdidas más violentas del país. Tierra del Fuego encabeza la lista negra con una caída acumulada del 17,9% frente a noviembre de 2023 (6.798 empleos menos) y un desplome interanual del 13,1%; en junio volvió a perder 1,3%, la peor marca mensual del país. La industria electrónica fueguina, pilar productivo del sur, acumula el retroceso más abrupto de todo el territorio.
Santa Cruz, con 16,1% en negativo y 9.776 puestos menos desde el cambio de gobierno, y Chubut, con 6,8%, completan el cuadro patagónico más castigado, mientras La Pampa retrocedió 6,3%. Del otro lado, la única zona que respira es la de Vaca Muerta. Neuquén lideró los incrementos en todas las comparaciones: +0,8% mensual, +5,2% interanual y un salto del 8,7% desde noviembre de 2023 (12.430 empleos más). Río Negro también logró números positivos frente a ese nivel (3,3%) y en la comparación interanual (3,6%).
El auge hidrocarburífero no alcanza a tapar el resto: hay una economía de dos velocidades, donde Vaca Muerta sostiene unos pocos pueblos mientras el resto del empleo privado se desangra.
Cuyo: la excepción que confirma la regla
En Cuyo las noticias tampoco sobran. La Rioja es una de las más golpeadas del país: descendió 12,0% frente a noviembre de 2023 (3.933 empleos menos) y en junio perdió otro 1,0%. San Luis acumula una baja del 8,3% y Mendoza del 2,6% contra ese nivel, con una caída interanual de 9.233 puestos. San Juan, con el retroceso más leve del país (0,5%), es de las pocas jurisdicciones con mejora interanual (1,4%).
NEA y NOA: el interior que se desangra
En el Nordeste la caída es pareja y profunda. Formosa (11,8% desde noviembre de 2023), Misiones (11,5%) y Chaco (10,5%) perdieron más de un décimo de su empleo privado desde el cambio de gobierno, mientras Corrientes retrocede 5,4%.
En el Noroeste, Santiago del Estero se hundió 9,1% frente a 2023 y en junio volvió a perder 1,0%. Salta retrocede 6,8% y Jujuy 5,1%; Catamarca, que mejoró en el mes (+0,8%), acumula sin embargo un 11,0% en negativo contra noviembre de 2023. Tucumán, con una suba mensual mínima, es el que mejor resiste con apenas 1,1% de caída, aunque perdió 1.618 empleos en el último año.
El corazón productivo también sangra
El núcleo industrial del país es el que más puestos perdió en valores absolutos. La provincia de Buenos Aires retrocedió 4,5% frente a noviembre de 2023, con 90.103 empleos menos, la mayor caída del país, y en junio volvió a perder 5.237 puestos. Santa Fe acumuló 16.273 empleos menos desde ese nivel (-3,1%) y Córdoba 18.520 (-3,5%).
CABA fue la que más sumó en el mes (+1.887 puestos), pero aun así acumula una baja del 2,9% frente a noviembre de 2023, con 44.955 empleos menos. Entre Ríos, con una suba mensual mínima, retrocede 2,8%.
La radiografía provincial deja un mensaje incómodo para el relato oficial. Casi todo el país pierde empleo formal mientras se apuesta a la “recuperación en V”; las excepciones se sostienen sobre Vaca Muerta y poco más. Que 246.312 familias estén sin empleo privado desde noviembre de 2023 no es un dato menor: es una decisión de desindustrialización y enfriamiento que se paga en los pueblos del interior, en los frigoríficos y en los astilleros de Tierra del Fuego. Los datos de la propia Secretaría de Trabajo desmienten cada promesa y el costo lo sigue pagando el que menos tiene. El ajuste no se quedó en los discursos: se quedó en la calle.
Economía 💲
Riesgo país en máximos y reservas en duda: la bazuca de Caputo
El Banco Central aceleró la compra de dólares tras la visita del FMI, pero el riesgo país superó los 600 puntos, el máximo del año. El Gobierno alardea de un poder de fuego de 75.000 millones de dólares que el mercado cuestiona.
El riesgo país superó los 600 puntos básicos en la primera semana de octubre y marcó el máximo del año, al tiempo que el Banco Central de la República Argentina aceleró la compra de divisas tras la visita de una misión del Fondo Monetario Internacional. Dos noticias que el Gobierno intentó presentar como señales positivas pero que el mercado leyó como síntomas de fragilidad.
El ministro de Economía, Luis Caputo, encabezó durante la primera semana de octubre la defensa pública del programa económico. El funcionario habló en el Argentina Week de París el 1 de octubre ante inversores internacionales y repitió el argumento del poder de fuego: una suma de aproximadamente 75.000 millones de dólares que el Gobierno contabiliza sumando swaps con China y Estados Unidos (40.000 millones), compras proyectadas de reservas (20.000 millones) y posiciones en el mercado de futuros (15.000 millones).
Las reservas que el Gobierno muestra y las que el mercado mide
Las reservas brutas del BCRA llegaron a 48.653 millones de dólares al 5 de octubre de 2026, pero las reservas netas fueron estimadas por consultoras privadas en torno a 11.900 millones de dólares. La diferencia entre ambas cifras resume el debate: el Gobierno suma todos los activos para construir el concepto de poder de fuego; los analistas financieros descuentan los pasivos y obtienen un número mucho menor, el que efectivamente podría utilizarse en caso de una corrida.
El propio Caputo reconoció el 3 de octubre, también desde París, que la economía crece menos y que el riesgo país subió también por incertidumbre local, además de factores externos. La admisión resultó llamativa en un ministro que pocos días antes había declarado que el riesgo no está en las elecciones sino en perderse la oportunidad de invertir en Argentina.
El frente electoral como variable económica
La preocupación del mercado financiero gira en torno a la sostenibilidad del esquema cambiario frente a las elecciones de 2027. La suba del riesgo país complica el acceso al crédito internacional que el Gobierno proyectó como fuente de dólares para afrontar vencimientos de deuda el año próximo. El Gobierno descartó cualquier estímulo de reactivación y reafirmó que el foco permanece en controlar el dólar y bajar la inflación.
En ese contexto, la aceleración de compras de reservas por parte del BCRA tras el paso de la misión del FMI resultó presentada desde el oficialismo como una muestra de solidez. Sin embargo, el riesgo país en el máximo del año dibujó un cuadro contradictorio que el mercado no tardó en señalar.
Lo que tenés que saber
- El riesgo país superó los 600 puntos básicos en la primera semana de octubre de 2026, el máximo del año.
- Las reservas brutas del BCRA llegaron a 48.653 millones de dólares al 5 de octubre, pero las reservas netas se estimaron en torno a 11.900 millones según consultoras privadas.
- Caputo afirmó que el Gobierno tiene un poder de fuego de aproximadamente 75.000 millones de dólares, cifra que incluye swaps, compras proyectadas y posiciones en futuros.
- El propio Caputo reconoció el 3 de octubre que la economía crece menos y que el riesgo país subió también por incertidumbre local.
- La suba del riesgo país complica las fuentes de dólares que el Gobierno espera para afrontar vencimientos de deuda en 2027.
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