Deuda externa
El FMI exige que el Gobierno acumule más reservas
El organismo que dicta los destinos económicos del país espera que el Banco Central compre dólares de forma programada y retrase la flexibilización del cepo para mejorar las reservas netas.
Lo que tenés que saber
- El FMI reclama que el Banco Central compre dólares con cronograma predecible
- Pide postergar la flexibilización cambiaria para acumular divisas
- El Gobierno busca elevar las reservas netas a -2.600 millones para fin de año
- La primera revisión del programa mostró un incumplimiento de u$s3.600 millones
- Se proyecta fortalecer las reservas con bonos, compras y privatizaciones
FMI pide más dólares: el foco está en las reservas y en evitar una apertura cambiaria prematura
En su último informe, el Fondo Monetario Internacional recomendó al Gobierno nacional demorar la flexibilización de las restricciones cambiarias para priorizar la acumulación de divisas. Además, instó al Banco Central a ejecutar compras de dólares bajo un esquema programado, similar al implementado en otros países con tipo de cambio flexible.
Las reservas, en el centro del programa con el FMI
Según un documento citado por Ámbito, al 13 de junio —fecha de la primera revisión del programa— las reservas internacionales netas estaban en -4.700 millones de dólares, por debajo de la meta de -1.100 millones. El informe destaca que se aplicaron “acciones correctivas para aumentar las reservas”, incluyendo emisiones de bonos y compras concentradas de divisas que habrían elevado las reservas en aproximadamente 2.000 millones desde inicios de junio.
“Proyecta que las reservas internacionales netas se fortalecerán aún más hasta fines de julio, así como durante el resto del año, salvaguardando las metas y objetivos del programa”, asegura el informe del organismo.
Recomendaciones del Fondo para estabilizar las reservas
El FMI sugirió que el BCRA adopte una estrategia activa y predecible de compras de divisas. Mencionó como ejemplos a “Chile, Colombia y México, en el contexto de sus respectivos regímenes de tipo de cambio flexible”.
La acumulación sostenida de reservas es vista por el Fondo como una condición necesaria para avanzar hacia mayores flexibilizaciones del cepo. El documento insiste en que este proceso debe estar atado a la estabilidad financiera y no generar presiones sobre el mercado cambiario.
Proyecciones y metas revisadas para 2025
A pesar del incumplimiento de la meta en junio, el Fondo aprobó una revisión del objetivo de reservas, con un nuevo piso de -2.600 millones para fin de año. Esto implicaría una mejora de 5.500 millones de dólares con respecto al punto de partida del programa, que marcaba -8.200 millones.
En esa línea, se evalúa que parte de ese fortalecimiento vendrá de la mano del proceso de privatizaciones impulsado por el Ejecutivo, mencionando el caso de AySA. El informe también contempla la posibilidad de recibir apoyo financiero adicional por parte de acreedores oficiales.
La mirada del Gobierno y la reacción del mercado
Durante una entrevista, el ministro de Economía, Luis Caputo, expresó que «al mercado le va a gustar y nos debiera facilitar la reinserción de la Argentina en los mercados de capitales para al menos refinanciar el capital”.
Sin embargo, el dólar volvió a rozar los $1.400 el viernes, cerca del tope de la banda cambiaria, lo que pone en duda el efecto inmediato de las medidas correctivas sobre las expectativas del mercado. En su comunicado del jueves, el FMI reconoció el incumplimiento de la meta, pero valoró que “se implementaron medidas correctivas para aproximar las reservas a la meta”.
Deuda externa
Riesgo país en 710 y dólar mayorista en su máximo del año
Tras tocar 717 puntos, el indicador de JP Morgan cerró en 710, su nivel de cierre más alto del año. El mayorista terminó la semana a $1.529,50, según el BCRA.
Actualización del cierre del viernes 23 de octubre
El riesgo país aflojó en la tarde del viernes, pero sigue arriba de los 700 puntos. Tras tocar 717 por la mañana, el indicador que elabora JP Morgan cerró en 710 puntos, seis más que el jueves, según los datos difundidos por el mercado. Es el cierre más alto del año para el índice.
El dólar mayorista terminó la semana en $1.529,50, según la Comunicación A 3500 del Banco Central. Subió $1,50 frente al jueves, encadenó su sexta suba consecutiva y marcó un nuevo máximo nominal de 2026. En la semana avanzó $11,50, un 0,8%, y en octubre acumula un alza de $12,50. En la pizarra del Banco Nación, el minorista se mantuvo en $1.550.
Lo que tenés que saber:
- El riesgo país de JP Morgan tocó 717 puntos y cerró en 710, el valor de cierre más alto del año.
- El dólar mayorista cerró la semana a $1.529,50, máximo de 2026, según el BCRA.
- En la semana, el mayorista subió $11,50 (0,8%); en octubre, $12,50.
- El minorista quedó en $1.550 en el Banco Nación.
Actualización de la mañana del viernes 23 de octubre
El riesgo país siguió en alza el viernes. El índice EMBI que elabora el banco JP Morgan subió 13 unidades en el arranque de la rueda y llegó a 717 puntos, según las pantallas que difunden operadores del mercado. No es una cifra oficial: es el diferencial que calcula el banco sobre los bonos argentinos, y el número puede variar a lo largo de la jornada.
La suba llegó con una nueva caída de los títulos de la deuda, que retrocedieron hasta 1,1%. Los operadores la atribuyeron al precio del petróleo, que superó los US$116 por barril de Brent ante la falta de una salida al conflicto en Medio Oriente. Así, el índice suma más de 120 puntos desde el 8 de octubre, cuando marcaba 588.
Las acciones del panel líder porteño fueron la excepción y subieron 0,8% en la apertura, mientras los papeles argentinos en Nueva York operaron mixtos.
Lo que tenés que saber:
- El riesgo país de JP Morgan subió 13 unidades y llegó a 717 puntos el viernes, según operadores.
- Los bonos de la deuda cayeron hasta 1,1%.
- El petróleo Brent superó los US$116 por barril.
- El índice estaba en 588 puntos el 8 de octubre.
La nota del jueves 22 de octubre
El costo de la Argentina para endeudarse volvió a dispararse. El riesgo país, el índice EMBI que elabora el banco JP Morgan, superó este jueves los 700 puntos básicos con la caída de los bonos soberanos y llegó a 709 en la tarde, según las pantallas que difunden operadores del mercado. El miércoles había cerrado en 674 unidades.
Es el nivel más alto del año. Durante la mañana, el indicador había saltado 29 unidades hasta 703, y en lo que va de octubre ya acumula una suba de más de 100 puntos: el 8 de octubre estaba en 588.
En paralelo, el dólar tocó su valor más alto de 2026. Según la cotización de referencia del Banco Central (BCRA), el mayorista cerró en $1.528, dos pesos más que el día anterior y su quinta suba consecutiva. En la pizarra del Banco Nación, el minorista se vendió a $1.550.
Un dólar que sube despacio
Los datos del BCRA muestran que el mayorista pasó de $1.513 el 15 de octubre a $1.528 este jueves. Desde el cierre de 2025, cuando cotizaba a $1.455, acumula una suba de 73 pesos, un 5%.
En el mismo período, la inflación acumulada hasta septiembre fue de 23,6%, según el INDEC, casi cinco veces más que la suba del dólar mayorista. Esa brecha reaviva el debate sobre el atraso cambiario del esquema de Javier Milei y Luis Caputo.
Lejos de los mercados
Un riesgo país por encima de los 700 puntos implica que los inversores exigen a la Argentina siete puntos porcentuales más de rendimiento que al Tesoro de Estados Unidos. Con ese nivel, la posibilidad de colocar deuda en el exterior vuelve a alejarse.
Mientras tanto, el Gobierno sigue a la espera de que el FMI apruebe la tercera revisión del acuerdo, que destrabaría un desembolso de unos US$869 millones. La Argentina pagó recientemente US$795 millones al organismo y enfrenta otros vencimientos con el Fondo por US$865 millones en noviembre y US$340 millones en diciembre. Para avanzar, el país deberá pedir una dispensa por no haber alcanzado la meta de superávit primario del primer semestre.
El dato se suma a un frente interno debilitado. El INDEC informó que la actividad económica cayó 1,7% interanual en agosto y apenas creció 0,1% frente a julio en la medición desestacionalizada.
Lo que tenés que saber:
- El riesgo país de JP Morgan superó los 700 puntos y llegó a 709, tras cerrar el miércoles en 674.
- En lo que va de octubre, el índice subió más de 100 puntos.
- El dólar mayorista cerró en $1.528, máximo del año según el BCRA, y el minorista se vendió a $1.550 en el Banco Nación.
- En 2026, el mayorista sube 5%, frente a una inflación acumulada de 23,6% hasta septiembre.
- La actividad cayó 1,7% interanual en agosto, según el INDEC.
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