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La Corte dijo que la Constitución prohíbe la dolarización

Frente a la propuesta de dolarización del candidato de La Libertad Avanza, Javier Milei, el presidente del máximo tribunal afirmó en una entrevista que la iniciaitva es inconstitucional. «Esto es la letra de la Constitución, no es mi interpretación rebuscada, retorcida», aseguró.

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Las advertencias de la Corte Suprema sobre los límites constitucionales que impedirían llevar a la práctica las propuestas de dolarización anticipan para el próximo gobierno que la cabeza del Poder Judicial no descarta profundizar su intervención sobre el rumbo del Estado desde la revisión de constitucionalidad.

El presidente de la Corte, Horacio Rosatti, explicitó esa intención en la reciente entrevista publicada en el diario español El País, del Grupo Prisa, en la que advirtió que no se puede eliminar el peso como moneda de curso legal en la Argentina.

«Todos los candidatos deberían leer la Constitución. Esto es la letra de la Constitución, no es mi interpretación rebuscada, retorcida», dijo sobre el deseo de Javier Milei de convertir al dólar estadounidense como moneda nacional, y remarcó: «Hay que tener una moneda que se emita en la Argentina. Yo no puedo regular el valor de la moneda de otro país. Esa fantasía hay que terminarla».

«Todos los candidatos deberían leer la Constitución. Esto es la letra de la Constitución, no es mi interpretación rebuscada, retorcida» – Horacio Rosatti

El principal aludido por esa definición, el candidato de La Libertad Avanza (LLA) Javier Milei, se tomó unos días para referirse al límite que buscó anticipar Rosatti y finalmente contestó el viernes, durante un mitin organizado por el sindicalista gastronómico Luis Barrionuevo en Parque Norte.

Milei le respondi a Rosatti en el marco de un encuentro con Luis Barrionuevo Foto Fernando Gens
Foto: Fernando Gens.

«Me parece que las interpretaciones de Rosatti no son apropiadas. Le hago una pregunta a Rosatti: ¿Por qué avala robarle a los argentinos con el señoreaje 25 millones de dólares por año? ¿Por qué se pone del lado de los políticos ladrones y en contra de los políticos de bien?», indicó el economista que trabajó largos años como analista financiero de Corporación América, el holding de Eduardo Eurnekian.

«¿Por qué se pone del lado de los políticos ladrones y en contra de los políticos de bien?» – Javier Milei

Por «señoreaje», Milei y uno de sus principales economistas y defensor de la dolarización, Emilio Ocampo, entienden los ingresos que percibe el Banco Central por la emisión monetaria y que la LLA entiende como un «robo».

En su entrevista con el periodista Martín Sivak para El País, Rosatti no sólo se refirió a los proyectos dolarizadores del candidato libertario sino que además manifestó que en el país existe una «emisión incontrolada» que en su opinión no respeta el mandato constitucional de defender la moneda.

Así repitió lo dicho en mayo pasado, al realizar un discurso invitado por la Cámara de Comercio de Estados Unidos en Argentina (Amcham por sus siglas en inglés).

«Si yo voy a defender el valor de la moneda, una forma de despreciarla es la emisión incontrolada», señaló cuatro meses atrás en ese foro empresario, donde redundó: «Claramente, una emisión incontrolada no defiende el mandato constitucional de defender el valor de la moneda».

Rosatti cit el artculo de la constitucin que prohbe la dolarizacin Foto Sebastin Granata
Foto: Sebastián Granata.

Cuando aludió a la política monetaria, como a la obligación de tener una moneda propia como Estado, Rosatti aludió al artículo 75, inciso 19, de la Constitución Nacional, que obliga al Congreso a proveer a «la defensa del valor de la moneda», sin más precisiones.

La irrupción de Rosatti en la discusión económica en plena campaña electoral fue leída por los analistas como la manifestación política de la cabeza de uno de los tres poderes de la República, que de ese modo ratificó su intención de mantener y ampliar su influencia en el debate público.

Pero sus declaraciones al diario español no constituyen la primera intervención «política» del juez santafesino, cuya actuación en los últimos años y el rol de su asesor Silvio Robles están en el centro de las acusaciones de los diputados oficialistas cada vez que se reúne la comisión de Juicio Político.

Salvando que toda definición jurídica contempla una decisión política, el primer fallo de la Corte que conmovió la escena política fue haber declarado inconstitucional la ley del Consejo de la Magistratura que en el año 2006 redujo sus miembros de 20 a 13 miembros.

Aprovechando una decisión del actual oficialismo en la Cámara alta que dividió su bloque para quedarse con el cuarto representante del Senado en el órgano que designa y remueve los jueces, la Corte resucitó un viejo planteo del Colegio de Abogados de la Ciudad de Buenos Aires y determinó que el Consejo no respetaba el equilibrio entre representantes «técnicos» (jueces, abogados y académicos) y «políticos» (legisladores y el representante del Ejecutivo).

Con este fallo, Rosatti se ubicó al frente del organismo, que desde entonces quedó «desbalanceado», ya que tras la resolución del máximo tribunal quedó nuevamente en vigencia la ley que regulaba previamente la composición y el funcionamiento del Consejo, y que había estado vigente hasta el año 2006.

En su diálogo con El País, Rosatti aludió a estos choques entre los tres poderes del Estado, sea por la conformación del Consejo de la Magistratura o sea por una eventual dolarización si llegara a imponerse en las urnas la propuesta ultraliberal de Milei.

«El diseño de la división de poderes, digamos, que programó Montesquieu hace varios siglos, es un diseño que cada tanto cruje», deslizó en la entrevista, y todo indica que la Corte se reserva algunas alternativas de su caja de herramientas para ofrecer, limitar o condicionar al próximo gobierno.

Buenos Aires

Calificadoras avalan la gestión bonaerense: superávit y acceso al mercado pese a los recortes de Milei

La calificadora internacional elevó la nota de la Provincia de Caa3 a Caa2 con perspectiva estable, en reconocimiento al desempeño fiscal y al acceso sostenido al financiamiento doméstico. En paralelo, la licitación del 23 de julio adjudicó $249.530 millones con una demanda que superó el monto previsto.

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El Argentino Diario-Axel Kicillof.
Buenos Aires resiste: dos calificadoras mejoran o afirman su nota mientras Nación le recorta fondos.

La Provincia de Buenos Aires recibió una doble señal de respaldo financiero en la última semana de julio. Por un lado, Moody’s elevó su calificación crediticia internacional de Caa3 a Caa2, tanto para el emisor como para su deuda senior no garantizada, y mantuvo la perspectiva estable. Por otro, la licitación de títulos públicos realizada el 23 de julio cerró con una adjudicación de $249.530 millones, alcanzando el techo previsto para la operación y registrando una sobredemanda que superó en un 14% el monto finalmente colocado.

La mejora de Moody’s y sus fundamentos

La revisión de Moody’s comprendió a once gobiernos subnacionales argentinos, en un contexto de mejores condiciones sistémicas de financiamiento atadas a la actualización de la calificación soberana. De ese universo, tres jurisdicciones conservaron su nota sin cambios, mientras que Buenos Aires avanzó un escalón, en una mejora de igual magnitud que la obtenida por la calificación soberana. La agencia fundamentó su decisión en tres pilares: mayor estabilidad del desempeño operativo, acceso sostenido al financiamiento doméstico y la fortaleza de una economía provincial diversificada con alta generación de ingresos propios.

El reconocimiento de Moody’s adquiere un valor particular si se considera el contexto adverso en que se produjo. La Provincia cerró 2025 con superávit económico pese a la caída real de sus recursos y a la fuerte reducción de las transferencias automáticas y no automáticas del Gobierno nacional, una sangría que el gobernador Axel Kicillof ha denunciado sistemáticamente en los últimos dos años. A esa presión se suma la demanda judicial por más de $2,3 billones en concepto de transferencias previsionales adeudadas por ANSES, en cuyo marco la Provincia dio por agotada la instancia de conciliación ante la Corte Suprema y avanzó por la vía cautelar.

La licitación: $249.530 millones con sobredemanda

El 23 de julio, la Provincia llevó adelante una licitación de títulos públicos en la que recibió ofertas por $284.961 millones. Se adjudicaron $249.530 millones, alcanzando el máximo previsto para la operación. El monto indicativo anunciado al mercado había sido de $200.000 millones con posibilidad de ampliación; la demanda superó en $35.431 millones, equivalente al 14%, el monto finalmente colocado, lo que constituyó una señal de confianza de los inversores en la capacidad de pago provincial.

Del total adjudicado, $161.286 millones correspondieron a un título a tasa variable TAMAR con vencimiento en abril de 2027 y $88.244 millones a un instrumento ajustado por CER con vencimiento en abril de 2028. La combinación de ambos instrumentos permitió extender y diversificar el perfil de vencimientos de la deuda provincial, en línea con la estrategia de emisiones regulares en moneda local que la administración bonaerense sostiene para ampliar la base de inversores e incrementar la liquidez en el mercado secundario. En cada colocación participaron Banco Provincia y Provincia Bursátil junto con otros colocadores.

El aval de S&P y la estrategia financiera provincial

La evaluación de Moody’s fue acompañada por S&P Global Ratings Argentina, que afirmó la calificación de la Provincia en raBB+ con tendencia estable, extensiva a las reaperturas colocadas en la licitación. La calificadora sostuvo que el manejo prudente de las cuentas fiscales permitirá mantener necesidades de financiamiento manejables durante los próximos doce meses.

La lectura de fondo que surge del doble espaldarazo de las calificadoras es que Buenos Aires consolidó su posición financiera de manera autónoma, sin los recursos que el Estado nacional le negó o recortó durante la gestión libertaria. El cumplimiento en tiempo y forma de todos los vencimientos de los servicios de la deuda, junto con la sostenida prestación de servicios esenciales y la inversión pública, configuran el cuadro que los analistas de las agencias valoraron positivamente. La estrategia de orientar cada colocación hacia la ampliación y diversificación de la base inversora se perfila, en ese contexto, como el eje ordenador de la política financiera provincial de cara a los próximos meses.

Puntos clave

  • Moody’s elevó la calificación internacional de la Provincia de Buenos Aires de Caa3 a Caa2, con perspectiva estable.
  • La licitación del 23 de julio adjudicó $249.530 millones sobre una demanda total de $284.961 millones.
  • $161.286 millones se colocaron en un título TAMAR a abril de 2027 y $88.244 millones en un instrumento CER a abril de 2028.
  • S&P Global Ratings Argentina afirmó la calificación provincial en raBB+ con tendencia estable.
  • La Provincia logró superávit económico en 2025 pese a la caída real de los recursos y a los recortes del Gobierno nacional en transferencias automáticas y no automáticas.
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