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Caputo no renovó 40% de los vencimientos de deuda pese a ofrecer tasas récord del 69%

La estrategia de endeudamiento de Milei muestra signos de agotamiento. El ministro de Economía enfrentó una licitación complicada que dejó al descubierto la falta de liquidez del mercado financiero y obligó al Tesoro a liberar 5,8 billones de pesos de sus depósitos en el Banco Central para cubrir los compromisos no renovados.

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El Argentino Diario-Luis Toto Caputo.

La segunda licitación de agosto evidenció las dificultades del Gobierno libertario para sostener el esquema de financiamiento con deuda en pesos. Pese a convalidar tasas de interés que llegaron hasta el 69,20% anual -muy por encima de las condiciones de mercado-, el ministro Luis Caputo logró renovar apenas el 61% de los vencimientos, según confirmó el secretario de Finanzas Pablo Quirno.

Rollover insuficiente con supertasas

El Tesoro adjudicó 9.147 billones de pesos tras recibir ofertas por 9.977 billones, cubriendo solo 61,07% de los vencimientos del día. La cifra quedó muy por debajo del objetivo de renovación total, obligando al Gobierno a utilizar recursos propios para hacer frente a los compromisos no refinanciados.

«El resultado de la licitación refleja el faltante de liquidez del mercado», señalaron los analistas de la consultora Puente, quienes observaron que «el rollover fue bajo (61%), aún aceptando el 91% de las posturas a tasas por encima del mercado».

La licitación incluyó cinco Lecaps con vencimientos entre septiembre y octubre, instrumentos que se adjudicaron con tasas que oscilaron entre 52,87% y 69,20% anual. Las letras más cortas, con vencimiento en septiembre, fueron las que registraron las tasas más elevadas, evidenciando la presión sobre el financiamiento de corto plazo.

Instrumentos desiertos y cambios en encajes

Tres de los diez instrumentos ofrecidos quedaron desiertos: el Tamar con vencimiento en febrero 2026, el Boncer de octubre 2025 y el bono dollar-linked de diciembre 2025. Esta situación refleja la selectividad de los inversores ante la incertidumbre del contexto económico.

El economista Gabriel Caamaño explicó que «buena parte de lo que no se renovó fue porque directamente no le ofrecieron, de ahí se infiere que al menos una parte importante sea por cambios en integración encajes». El Banco Central había elevado los encajes bancarios al 40% a partir de agosto, afectando la disponibilidad de fondos para las licitaciones.

Impacto fiscal y sostenibilidad

La consultora Equilibra calculó que «el Tesoro tendrá que financiar 5,8 billones con los depósitos que mantiene en el BCRA, que pasarán de 14,2 billones a unos 8,4 billones». Esta operación reduce significativamente los recursos disponibles del Gobierno para futuras necesidades de financiamiento.

El analista Hernán Letcher advirtió sobre las consecuencias de esta estrategia: «Al Gobierno no le quedó otra que liberar 5,8 billones y convalidar tasas del 69,2%. Esto tendrá que encontrar alivio rápido o se comenzará a poner en duda la sostenibilidad».

Desafíos hacia adelante

La próxima semana, el Tesoro enfrentará vencimientos por 15 billones de pesos correspondientes a la Lecap S15G5, tras la eliminación de las Lefis. Según Equilibra, «vencen casi 9 billones en manos de bancos y del sector privado no financiero a fin de mes, y otros 13,7 billones en septiembre».

Letcher remarcó que «las tasas reales continúan siendo altísimas, representando en este caso hasta 2,4% mensual», y alertó sobre «la consolidación de la bola de nieve de vencimientos que el Tesoro deberá afrontar quincenalmente».

Puntos clave

  • El Gobierno renovó solo 61% de los vencimientos pese a ofrecer tasas récord del 69,20%
  • Tuvo que liberar 5,8 billones de pesos de sus depósitos en el BCRA para cubrir compromisos
  • Tres instrumentos quedaron desiertos por falta de demanda de los inversores
  • Las tasas reales alcanzaron 2,4% mensual, poniendo en riesgo la sostenibilidad fiscal
  • La próxima semana vencen 15 billones adicionales que deberán ser refinanciados

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Casi 9 de cada 10 argentinos tienen dificultades para llegar a fin de mes

Un estudio presencial de CELAG Data, realizado sobre 2.000 personas entre septiembre y octubre, relevó opiniones sobre transparencia, ingresos familiares y gestión presidencial. Además, midió una eventual segunda vuelta entre el mandatario y el gobernador bonaerense.

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El Argentino Diario-Javier Milei.

Una encuesta nacional de CELAG Data registró que el 89,8% de las personas consultadas percibe corrupción en el Gobierno de Javier Milei, mientras que el 60,7% evalúa negativamente la gestión presidencial. El estudio también relevó dificultades económicas extendidas entre los hogares y midió un escenario de empate técnico ante una eventual segunda vuelta entre el mandatario y Axel Kicillof.

El trabajo se realizó mediante 2.000 entrevistas presenciales en distintos puntos del país, entre el 30 de septiembre y el 20 de octubre de 2026. Los resultados abarcan percepciones sobre transparencia, situación económica, imagen de los dirigentes y preferencias electorales de cara a 2027.

Los datos corresponden a las respuestas de las personas encuestadas y reflejan sus opiniones sobre el Gobierno y la coyuntura nacional. No constituyen, por sí mismos, una comprobación judicial de hechos de corrupción ni un pronóstico definitivo sobre futuras elecciones.

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El 89,8% percibe corrupción en el Gobierno nacional

Uno de los principales resultados del relevamiento está relacionado con la percepción de corrupción en la administración nacional.

Según CELAG Data, el 54,6% de los participantes considera que existe corrupción generalizada en el Gobierno, mientras que el 35,2% cree que hay irregularidades, pero limitadas a casos puntuales.

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La suma de ambas respuestas alcanza el 89,8%. En contraste, el 6,8% sostiene que no existe corrupción en la gestión nacional y el 3,4% restante no respondió o manifestó no tener una posición definida.

La encuesta también consultó por Karina Milei, secretaria general de la Presidencia. El 50,2% de los participantes la calificó como una funcionaria corrupta.

Estos resultados expresan la percepción de los encuestados sobre la transparencia del Gobierno. La medición no equivale a una determinación judicial sobre la existencia de delitos o la responsabilidad de funcionarios.

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La economía es el principal problema para los encuestados

La situación económica ocupa el primer lugar entre las preocupaciones relevadas por CELAG Data. El 45,4% la señaló como el principal problema del país.

En segundo lugar aparece la inseguridad, con el 22,2% de las respuestas. La corrupción reúne el 14,9%, mientras que el deterioro de la educación y la salud públicas alcanza el 13,2%.

Dentro del apartado económico, los bajos ingresos constituyen la preocupación más mencionada, con el 37,4%. Los precios elevados reúnen el 18,8% y el costo de los servicios básicos, como electricidad, gas y agua, alcanza el 18%.

Además, el endeudamiento familiar representa el 13% de las respuestas y el costo de la vivienda, el 12,5%.

La distribución muestra que los encuestados identifican dificultades en diferentes componentes del presupuesto familiar, desde los ingresos hasta los gastos cotidianos.

Casi nueve de cada diez declaran dificultades para llegar a fin de mes

El relevamiento también preguntó cómo afrontan los hogares sus gastos mensuales.

El 37,5% de los participantes respondió que no logra llegar a fin de mes. Otro 52,1% afirmó que consigue cubrir sus gastos, aunque con muchas dificultades.

En conjunto, ambas respuestas representan el 89,6% de los encuestados. En cambio, el 10,1% manifestó que puede afrontar sus gastos mensuales sin dificultades.

La encuesta registró además una evaluación negativa de la evolución económica del país en comparación con una década atrás.

El 53,5% considera que la situación actual es peor que hace diez años, mientras que el 23,1% no observa cambios y el 21,8% sostiene que mejoró.

El 69,1% describe negativamente la situación del país

Las respuestas sobre el presente argentino también reflejan un predominio de percepciones desfavorables.

Ante una consulta sobre cómo describirían la situación nacional, el 28,5% afirmó que el país está peor que nunca. Otro 21,9% eligió las expresiones «incertidumbre y caos», mientras que el 18,7% consideró que la situación es mala, aunque la sociedad se acostumbró a vivir de esa manera.

En conjunto, estas tres respuestas representan el 69,1% de los participantes.

Los resultados forman parte del mismo relevamiento que midió las dificultades económicas y la percepción de corrupción. En todos los casos, se trata de opiniones recogidas durante el período de trabajo de campo y no de indicadores objetivos que, por sí solos, expliquen las causas de la situación económica.

Seis de cada diez evalúan negativamente la gestión de Milei

La valoración del desempeño presidencial también muestra una mayoría de respuestas negativas.

De acuerdo con la encuesta, el 60,7% evalúa desfavorablemente la gestión de Milei, frente al 38,7% que expresa una opinión positiva. Dentro del primer grupo, el 35,1% considera que el Gobierno es muy malo.

La imagen personal del Presidente presenta una distribución similar: el 58,2% de los consultados tiene una opinión negativa y el 38,6%, una valoración positiva.

El estudio también indagó en los motivos del apoyo al mandatario. Entre quienes respaldan a Milei, el 59,4% señaló que lo considera la única opción para evitar el regreso del kirchnerismo o del peronismo al poder.

Por otra parte, el 37,5% explicó su respaldo por coincidir con las ideas del Presidente y su forma de gobernar.

Estas respuestas permiten distinguir entre quienes expresan apoyo por identificación con el programa oficial y quienes lo vinculan principalmente con el rechazo a otras alternativas políticas.

Milei y Kicillof registran una diferencia de dos décimas en un eventual balotaje

La encuesta de CELAG Data también incluyó una simulación de segunda vuelta presidencial entre Javier Milei y el gobernador bonaerense Axel Kicillof.

Según los resultados difundidos, Kicillof obtiene el 42,7% de las respuestas y Milei, el 42,5%. Otro 14,8% de los participantes afirmó que no elegiría a ninguno de los dos.

La diferencia entre ambos es de apenas 0,2 puntos porcentuales. Por eso, los números describen una competencia muy ajustada dentro del escenario hipotético planteado por el estudio.

La medición corresponde a una consulta realizada en octubre de 2026 y no determina cuál sería el resultado de una elección presidencial en 2027. Las preferencias pueden variar a medida que avance la campaña y se definan las candidaturas.

El relevamiento reúne así dos dimensiones del panorama político: la evaluación de la gestión actual y las preferencias expresadas ante una posible disputa electoral futura.

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