Deuda externa
La deuda externa aumentó en más de USD 30.000 millones en la era Milei
Un informe oficial expone movimientos financieros entre organismos del Estado que modifican la foto de la deuda pública. Mientras el Tesoro muestra una reducción, los registros externos reflejan un incremento sostenido del endeudamiento total del país en el último período.
Puntos clave
- La deuda bruta del Tesoro registró una baja de USD 17.403 millones en mayo.
- Se reporta un incremento de más de USD 30.000 millones en la deuda externa bajo la actual gestión.
- La operación incluyó movimientos entre el Tesoro y el Banco Central.
- Se utilizaron Letras Intransferibles en el esquema contable.
- La deuda en moneda extranjera cayó USD 20.546 millones.
- La deuda en moneda local subió el equivalente a USD 3.148 millones.
- La deuda externa total del país marcó niveles récord según datos del INDEC.
La deuda en Argentina: baja contable en el Tesoro y suba externa récord
El último informe de deuda pública expone un movimiento que genera controversia en el análisis fiscal. Mientras el Gobierno muestra una reducción en la deuda bruta del Tesoro durante mayo, los datos de deuda externa reflejan un incremento significativo en el acumulado reciente de la gestión.
La baja de la deuda bruta en mayo
Según los registros oficiales de la Secretaría de Finanzas, la deuda bruta del Estado registró una caída de USD 17.403 millones en mayo.
En la comparación mensual, el stock pasó de USD 496.676 millones a USD 479.273 millones. En la deuda en situación de pago normal, la reducción fue de USD 17.398 millones.
El dato que más impacto genera aparece en la composición: la deuda en moneda extranjera descendió USD 20.546 millones, mientras la deuda en moneda local aumentó el equivalente a USD 3.148 millones.
El rol de las Letras Intransferibles
La explicación de la variación se vincula con un esquema de movimientos internos entre el Tesoro y el Banco Central.
Las Letras Intransferibles aparecen como pieza central de la operatoria, utilizadas en el intercambio de activos entre ambas instituciones del Estado.
El Banco Central registró utilidades contables y transfirió recursos al Tesoro, que luego fueron utilizados para recomprar esos instrumentos en manos del propio organismo monetario.
En ese contexto, un ex funcionario del Banco Central describió el proceso con una frase contundente:
«Con esto Toto perdió la fineza del trader sofisticado. Es un dibujo burdo, se le ven todas las costuras. Ya no es ingeniería financiera, es obscenidad contable», dijo a LPO.
Cómo impacta en la deuda externa
Mientras la deuda del Tesoro muestra una baja puntual, la deuda externa total presenta una trayectoria distinta.
De acuerdo con datos del INDEC, la deuda externa bruta alcanzó los USD 320.305 millones al cierre del cuarto trimestre de 2025.
El salto interanual fue de USD 44.168 millones respecto del año anterior, y de USD 34.354 millones en comparación con el cierre de 2023.
El desglose incluye compromisos del Gobierno central, Banco Central, sector privado y organismos internacionales, con fuerte participación de acreedores externos y organismos multilaterales.
Un esquema de movimientos internos
El informe detalla que la reducción del stock del Tesoro se explica por operaciones entre entidades estatales, sin impacto directo sobre la deuda con acreedores privados o externos.
La operatoria involucra canjes, amortizaciones y transferencias internas que modifican la composición del balance, pero no eliminan compromisos con el exterior.
Combustibles ⛽
El FMI aplaude el ajuste y va por más: pide quitar exenciones de IVA
En la Asamblea Anual del organismo, la subdirectora de Asuntos Fiscales reclamó una reforma tributaria, eliminar gastos tributarios y actualizar el impuesto a los combustibles, que el Gobierno postergó para frenar la inflación.
Primero el elogio, después la factura. El Fondo Monetario Internacional volvió a celebrar la disciplina fiscal del gobierno de Javier Milei, pero sumó una nueva exigencia: cambios en el sistema impositivo que pasan por eliminar exenciones del IVA y actualizar el impuesto a los combustibles, dos medidas que en la práctica pegan sobre los precios que pagan los consumidores.
El reclamo lo formuló Era Dabla-Norris, subdirectora del Departamento de Asuntos Fiscales del FMI, durante su participación en la Asamblea Anual del organismo, según reprodujeron agencias internacionales.
Del «pilar fundamental» a la nueva exigencia
La funcionaria definió la disciplina fiscal como un «pilar fundamental» del programa de estabilización acordado con la Argentina. Sin embargo, sostuvo que hacen falta más medidas para mejorar la eficiencia tributaria y del gasto, y puso el foco en la «eliminación de los gastos tributarios» y en las «exenciones del IVA».
Detrás de la jerga técnica, las exenciones del IVA alcanzan a bienes y servicios de consumo cotidiano, por lo que su eliminación implicaría trasladar más carga a los bolsillos. Dabla-Norris también pidió eliminar de manera gradual los impuestos distorsivos y reemplazarlos por un sistema tributario más sólido y una forma más duradera de recaudar.
Combustibles: el ajuste que el Gobierno pateó
Otro de los puntos del reclamo fue la actualización del impuesto sobre los combustibles. El Gobierno postergó ese ajuste en los últimos meses justamente para amortiguar su impacto sobre la inflación, que en septiembre fue de 1,9% mensual y 33,4% interanual, según el INDEC. El pedido del Fondo choca así con la principal bandera electoral del oficialismo.
Elogios sin desembolso
El pedido llegó un día después de que el ministro de Economía, Luis Caputo, se reuniera en Bangkok con la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, quien destacó la disciplina fiscal argentina. Ambos coincidieron en continuar las conversaciones para cerrar la tercera revisión del acuerdo vigente, de la que depende un desembolso de unos US$869 millones que todavía no tiene fecha, como informó este diario.
La secuencia se repite: el organismo aplaude el ajuste, retiene los fondos y suma condiciones. Cada revisión del acuerdo trae nuevas exigencias que terminan pagando los trabajadores y los consumidores.
Lo que tenés que saber:
- La subdirectora de Asuntos Fiscales del FMI, Era Dabla-Norris, pidió al Gobierno avanzar en cambios impositivos.
- Reclamó eliminar gastos tributarios y exenciones del IVA.
- También pidió actualizar el impuesto a los combustibles, que el Gobierno postergó por su impacto en la inflación.
- Un día antes, Caputo se reunió con Kristalina Georgieva, que elogió la disciplina fiscal.
- La tercera revisión del acuerdo sigue sin cerrarse.
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