⬛ Los principales bancos y consultoras nacionales e internacionales ajustaron sus proyecciones económicas para el cierre de 2025, con una revisión a la baja del crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) y expectativas de continuidad en la depreciación del peso, según un relevamiento elaborado por FocusEconomics que reunió el consenso de economistas.

El análisis proyectó que el tipo de cambio oficial mayorista se ubicará en $1.496,4 a fines de diciembre, el PBI alcanzará un crecimiento del 4,4% este año y la inflación llegará al 42,1%.

Inflación: moderación en marcha pero con obstáculos

El informe recordó que «la inflación bajó a 33,6% en agosto desde el 36,6% de julio, el nivel más bajo desde julio de 2018 y por debajo de las expectativas del mercado». De cara a los próximos meses, estimó que «se espera que la inflación promedio continúe moderándose en los próximos trimestres debido al ajuste fiscal, una mayor competencia en los mercados, menores restricciones a las importaciones y precios internacionales de materias primas más débiles».

Sin embargo, el relevamiento advirtió que «la reciente depreciación abrupta del peso impedirá una disminución más rápida» del ritmo inflacionario. Para 2026, las proyecciones anticipan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) alcanzará un alza de 23,6%.

PBI: revisión a la baja del crecimiento esperado

En cuanto a la actividad económica, el documento señaló que durante el primer trimestre de 2025, el PBI registró un aumento de 0,9% trimestral desestacionalizado, mientras que en el segundo trimestre descendió 0,1%. En ese periodo mejoraron las exportaciones y el consumo, pero cayeron el gasto privado, la inversión fija y las importaciones.

Las proyecciones de los analistas para el tercer trimestre del 2025 se ajustaron a la baja y ahora se anticipa una leve contracción. En este contexto, la previsión para este año es que el PBI crezca 4,4%, 0,3 puntos porcentuales menos que hace un mes, y 3,0% en 2026.

A pesar de la revisión a la baja, las estimaciones ubican a la Argentina entre las economías grandes de América Latina con mayor ritmo de expansión en 2025 y 2026, favorecida por la liberalización económica y la reducción de la inflación. No obstante, el informe advirtió que este escenario podría modificarse en caso de una derrota electoral del oficialismo en los comicios legislativos.

Dólar: presión devaluatoria sostenida

Con respecto al tipo de cambio, el reporte puntualizó que bajo el esquema de flotación entre bandas, el 3 de octubre el tipo de cambio oficial se ubicó en $1.424,7 por dólar, con una depreciación mensual de 4,6%. En el mercado paralelo, el peso se cotizó a $1.440 por dólar el mismo día, con una baja mensual de 6,3%.

El análisis indicó que «se prevé que ambos tipos de cambio continúen debilitándose hacia fin de año», y especificó que «los analistas de Focus Economics estiman que el peso cerrará 2025 en $1.496,4 por dólar y 2026 en $1.736,4 por dólar».

Tasas de interés: volatilidad en el mercado financiero

Sobre la política monetaria, el informe apuntó que «las tasas de interés de mercado se dispararon desde junio; una medida de las tasas de depósitos bancarios subió de 32% ese mes a 58% a fines de agosto, antes de bajar en septiembre, debido a la pérdida de confianza en los activos del país y a un nuevo esquema de encajes».

Esta volatilidad en las tasas refleja la incertidumbre del mercado financiero ante el contexto político y económico, con los inversores ajustando sus posiciones de cara a las elecciones legislativas.

Puntos clave:

• El consenso de economistas proyecta un crecimiento del PBI de 4,4% para 2025, 0,3 puntos menos que el mes anterior
• La inflación cerraría el año en 42,1%, con una moderación esperada por ajuste fiscal y menor presión de precios internacionales
• El dólar oficial finalizaría diciembre en $1.496,4, con una tendencia sostenida de depreciación del peso
• Las tasas de interés bancarias sufrieron una volatilidad marcada, llegando a 58% en agosto antes de retroceder
• El escenario económico podría modificarse ante una eventual derrota del oficialismo en las elecciones legislativas