El Gobierno impulsa un modelo de economía bimonetaria, permitiendo el uso de dólares en comercios mediante tarjetas de débito. Sin embargo, el contexto de cepo cambiario genera interrogantes sobre los alcances y riesgos de esta medida.

Una normativa con interrogantes

El Banco Central dispuso que, desde el 28 de febrero, los pagos con tarjetas de débito en dólares estarán habilitados para comercios que elijan esta modalidad. La medida, que no obliga a los comercios a aceptarla, introduce un nuevo paso hacia una economía bimonetaria, planteando dudas sobre su impacto en el peso y los precios.

La normativa establece que las transacciones en dólares no constituirán operaciones cambiarias. El cliente deberá tener dólares disponibles en su caja de ahorro para completar el pago, mientras que los precios podrán fijarse tanto en pesos como en dólares, lo que generó controversia entre especialistas.

Precios en dos monedas: ¿un modelo sustentable?

Carlos Rodríguez, exasesor de Javier Milei, señaló: “Los precios se anunciarán en pesos y dólares. Si varía el tipo de cambio, ¿cuál precio se ajustará, en pesos o en dólares?”. Su planteo refleja una de las principales dudas: el efecto de la medida en un contexto inflacionario y con brecha cambiaria.

Por su parte, Amilcar Collante destacó que el riesgo de un impacto inflacionario es limitado mientras persista el cepo cambiario y el ajuste monetario. Sin embargo, advirtió que una caída drástica en la demanda de pesos podría generar presiones sobre los precios en el largo plazo.

Lecciones del exterior: Perú y Uruguay

El economista Guido Zack recordó que Perú y Uruguay implementaron sistemas bimonetarios exitosos, aunque bajo condiciones diferentes a las argentinas. En ambos casos, la estrategia se centró en fortalecer la moneda local mediante regulaciones específicas, como encajes bancarios más altos para depósitos en dólares y la obligatoriedad de listar precios en la moneda nacional.

Zack explicó: “No es lo mismo lanzar la competencia de monedas cuando existe cepo cambiario que cuando hay un único tipo de cambio: si el dólar se puede cambiar por pesos, pero los pesos no plenamente por dólares, ya sabemos quién va a ganar la competencia”. Además, alertó sobre problemas impositivos, ya que las transacciones en dólares podrían generar ventajas fiscales al calcularse los impuestos sobre el tipo de cambio oficial.

Un paso más hacia la dolarización endógena

Collante y otros economistas coinciden en que la normativa busca consolidar la “dolarización endógena”, permitiendo que los dólares en circulación dinamicen la economía. Sin embargo, hay dudas sobre su adopción masiva, especialmente en transacciones cotidianas. Según Collante: “Dudo sobre si será masivo el uso de dólares para las compras habituales de consumo masivo o servicios, como peluquerías o reparaciones”.

Juan Truffa, de Outlier, opinó que los argentinos probablemente mantendrán la tendencia de usar pesos para pequeñas transacciones y dólares para bienes de alto valor, como propiedades o vehículos.

La implementación de esta medida plantea más dudas que certezas. Si bien podría aprovecharse como un mecanismo para movilizar dólares en la economía, los riesgos asociados a la caída de la demanda del peso, los descalces de moneda y las ventajas fiscales requieren un análisis cuidadoso. En un contexto de alta inflación y cepo cambiario, el impacto real de esta normativa dependerá de su adopción por parte de comercios y consumidores.

Puntos clave entorno al debate por los pagos en dólares:

• El BCRA habilitó pagos en dólares con tarjetas de débito a partir del 28 de febrero.

• La medida no implica operaciones cambiarias, pero genera dudas sobre su impacto en precios y el peso.

• Economistas destacan riesgos asociados al cepo y ventajas fiscales de las transacciones en dólares.

• Los sistemas bimonetarios en Perú y Uruguay ofrecen ejemplos de regulación, pero en contextos distintos.

• El éxito de la normativa dependerá de su implementación y del comportamiento de consumidores y comercios.