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Análisis

El dólar ahorro se “comió” el superávit: crece la fuga y el turismo vuelve a drenar divisas

El balance cambiario del BCRA volvió a mostrar cuentas en rojo mientras la formación de activos externos tocó niveles récord.

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El último informe del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) sobre el Balance Cambiario del Banco Central confirmó una tendencia que ya preocupa a economistas e industriales: la economía genera dólares, pero esos dólares no se quedan en el país.

Entre la caída de la liquidación de exportaciones, el déficit turístico y la renovada salida de divisas por ahorro y fuga, noviembre cerró con un saldo negativo en la cuenta corriente cambiaria de USD 1.163 millones. 

Exportaciones flojas y soja en baja

Según el documento, las exportaciones sumaron USD 4.888 millones, un 14% menos interanual, mientras las importaciones también bajaron (-13%), totalizando USD 4.353 millones. El saldo comercial fue positivo, pero muy ajustado: USD 535 millones.

La caída estuvo explicada por el complejo sojero-cerealero, que liquidó apenas USD 541 millones, un derrumbe del 70% interanual. 

Aun así, en el acumulado del año, el sector aportó USD 30.184 millones, un 58% más que en 2024. El dato irritante: la demanda de personas humanas ya absorbió USD 36.013 millones, es decir, más que todo lo que entró por el agro. 

Turismo al exterior: el segundo déficit más alto desde 2017

El informe señala que la llamada balanza turística volvió a mostrar un rojo importante:

💸 USD 560 millones solo en noviembre

💸 USD 9.340 millones en todo 2025

Es el segundo nivel de déficit más alto desde 2017. Con un tipo de cambio que alienta el turismo emisivo, los dólares vuelven a irse por consumo en el exterior. 

La fuga en niveles récord

Uno de los puntos más preocupantes es la Formación de Activos Externos (FAE), es decir, la compra de dólares para ahorro y fuga:

💵 USD 1.119 millones en noviembre

💵 USD 30.517 millones en 2025

👥 1,1 millones de personas compraron USD 1.597 millones en billetes

Desde la unificación cambiaria, la demanda privada de dólares ya suma USD 31.049 millones, cifra que duplica los desembolsos del FMI en el mismo período. 

Intereses y turismo: se llevan el 90% del superávit comercial

Entre diciembre 2023 y noviembre 2025:

✔ La balanza comercial de bienes acumuló

➡️ USD 40.890 millones

Pero al descontar:

❌ turismo

❌ pago de intereses de deuda

el saldo efectivo cae a:

➡️ USD 3.940 millones

En criollo: casi todo el esfuerzo exportador termina financiando deuda y consumo en dólares en el exterior. 

La Inversión extranjera sigue sin aparecer

La Inversión Extranjera Directa mostró un ingreso marginal de USD 79 millones en noviembre, pero el saldo acumulado desde diciembre 2023 sigue en terreno negativo: USD -1.242 millones. 

Organismos internacionales: oxígeno externo

El saldo neto con organismos internacionales, incluido el FMI, suma USD 17.069 millones desde diciembre 2023, funcionando como sostén parcial de las reservas. 

Claves del informe

🔻 La cuenta corriente cambiaria cerró noviembre con -USD 1.163 millones

🌽 El agro cayó -70% en noviembre

🧳 El turismo ya drenó USD 9.340 millones en 2025 💸 La fuga de capitales suma USD 30.517 millones 🏦 La IED continúa en saldo negativo

📉 Los dólares comerciales no alcanzan para frenar la sangría

Un modelo que vuelve a chocar con sus límites

El documento de CEPA es claro: la economía argentina produce dólares, pero no los retiene. La fuga, el endeudamiento y el estímulo al turismo externo vuelven a reproducir una dinámica conocida: el superávit comercial no garantiza estabilidad si los dólares se van por la canaleta financiera.

Mientras tanto, sectores productivos alertan por la falta de previsibilidad cambiaria y el incremento en la carga financiera. El Banco Central, nuevamente, queda atrapado entre la necesidad de sostener reservas y una economía que sigue dolarizándose en cada resquicio posible.

Análisis

La Mano de D10S

Diego, marcó. Dejó, cedió una huella que sostiene. Cómo en la imagen. Diego Armando, armó (a-mor etimológicamente significa vivir sin muerte) con su juventud, una juventud que sonríe. 

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Por Jesús Rivero*

Transmisión etimológicamente significa: acción y efecto de hacer circular una cosa, más allá. 

Diego, marcó. Dejó, cedió una huella que sostiene. Cómo en la imagen. Diego Armando, armó (a-mor etimológicamente significa vivir sin muerte) con su juventud, una juventud que sonríe. 

No es solo fútbol. Pulula desde las periferias, desde los barrios, un nacionalismo, sin centro. Es la juventud, su brazo, su mano, la mano de Diego.

No es romantizar el fútbol, menos la vulneración de un pueblo que pide a gritos una sonrisa, una felicidad. Es decir, poder leer en términos del psicoanálisis lacaniano el orden de lo real, y tocarlo por medio del orden simbólico. Hoy, el objeto de representación imaginaria es un objeto redondo, esférico, llamado pelota, pero que remite estrictamente al orden de lo real, al inconsciente político. 

 

Es obvio e histórico que el fútbol y los mundiales son un velo que no manifiesta la realidad explícita. En nuestro imaginario con solo tocar por medio del orden simbólico (la palabra) lo real, nos remite a la realidad atroz que veló el mundial de 1978.

Hoy, la realidad no es diferente. Que el Gobierno representado por Javier Milei, pero sostenido por el círculo rojo internacional que en teoría llegó al Ejecutivo por las vías democráticas, en la práctica es un gobierno de facto, por fuera del marco jurídico, violando la reforma Constitucional de 1994 y los tratados internacionales que se introdujeron en la misma con jerarquía constitucional. 

Bajo el señuelo del mundial de fútbol, en Ejecutivo lanzó una agenda económica-política en tiempo récord, estableciendo convenios estratégicos de alto impacto y que mantiene bajo estricto hermetismo el avance hacia la privatización de sectores clave como el agua, minerales críticos y energía nuclear.

Hoy, tenemos instalado en Argentina al magnate Peter Thiel con su proyecto de la Inteligencia Artificial y que necesita de la Patagonia para materializarlo y sobre todo de la continuidad del gobierno representado por Javier Milei, con un establishment (equipo) que no es nuevo. Sus apellidos son conocidos: Luis Caputo, Federico Sturzenegger, Patricia Bullrich y Diego Santilli, es decir, Mauricio Macri. 

 

Hoy, como ayer mientras los goles (la fiebre del mundial) copaban las pantallas, se ejecutaban políticas que favorecen al mismo sector de siempre, a los poseedores del gran capital. En este modelo de socialización de las pérdidas y privatización de las ganancias, por ejemplo Capital Humano activó una de las medidas más drásticas del año con la caída de la prórroga automática de 446 convenios colectivos de trabajo, en el mismo momento que dejaba sin percibir el Salario Social y Complementario a mas de 1.000.000 de trabajadores de la Economía Popular.

 

En simultáneo el Ministerio de Defensa selló un negocio con Estados Unidos para el acceso a combustible militar y tecnología digital (drones), profundizando el alineamiento geopolítico de Argentina, pasando por alto la asamblea legislativa, es decir, la democracia. 

Desde que el velo del mundial como cortina tapa el grifo que cerró las transferencias, las licitaciones y auditorias avanzan a paso firme en las oficinas de la Agencia de Transformación de Empresas Públicas, apuntando a tres ejes fundamentales:

●AySA (Agua y Saneamientos Argentinos): el servicio de agua potable y cloacas de Buenos Aires se encuentra en la fase técnica final para su concesión al sector privado. El proceso se maneja con un perfil inusualmente bajo para evitar la resistencia social que históricamente generan las privatizaciones de servicios públicos esenciales.

 

●Intercargo (aerocargo): la empresa estatal que monopoliza el servicio de rampa y logística de cargas aéreas en los aeropuertos del país avanza en su pliego de privatización. El conflicto latente con los gremios aeronáuticos se ha mantenido congelado mediáticamente durante un mes.

 

●Centrales Nucleares: el paquete de medidas más sensible involucra a Nucleoeléctrica Argentina (operadora de Atucha l, Atucha ll y Embalse). Cómo efecto del velo del mundial como distracción se aceleró la privatización parcial y contratos operación internacional. 

 

En lo que respecta al poder legislativo hubo un tratamiento de urgencia para el pago de 104 millones de dólares a los últimos fondos buitres (Bainbridge y Attester Value) que se aprobó a espalda de la ciudadanía.

 

No hay duda que “la libertad avanza» para unos pocos, los mismos de siempre. Es imperante para el Ejecutivo la reforma estructural para materializar su proyecto, mientras las pantallas suben la fiebre mundialista. Cuándo la misma baje será responsabilidad nuestra trabajar sobre este nacionalismo que polulo desde las periferias, que se mezcló entre el fútbol como caballo de Troya. Una latencia que se multiplicó por un instante en alegría, como el recordado 17 de octubre, donde las fuentes se llenaron de cabecitas negras, de obreros. Las hazañas siempre fueron peronistas, como los días más felices también fueron y serán peronistas, porque el peronismo es un movimiento que está constituido por sectores de centro-izquierda, centro y conservadores. Un significante vacío que busca su punto de capitón, su significación (negociación). Solo el que no sea peronista puede creer que el peronismo se está destruyendo. Es todo lo contrario, cuando nos peleamos, nos estamos reproduciendo, es la lucha de clases dentro del movimiento, son las características de la democracia.

En este sentido y como decía Diego: fuy, soy y seré peronista. Porque los días más felices fueron, son y serán en un porvenir peronista. Porque como lo ilustra la imagen, hay una juventud que pulula desde las periferias con una sonrisa, con un brazo, con una mano, que sostiene la bandera, la mano de D10S.

*escritor y activista político.

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