Un “volantazo” sin hoja de ruta: críticas al rumbo económico

Carlos Melconian, economista de referencia y ex presidente del Banco Nación, volvió a encender la polémica sobre el rumbo económico del gobierno de Javier Milei. En una entrevista con Radio Rivadavia, Melconian calificó de “incalificable” la batería de medidas adoptadas la semana pasada, en referencia a la salida parcial del cepo cambiario y los anuncios vinculados al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). “El programa sigue siendo un volantazo”, sentenció, y advirtió que la Argentina apenas inició una “maratón” económica, lejos de una solución definitiva.

El economista remarcó que el gobierno mostró su mejor desempeño en el plano fiscal, pero exhibió contradicciones en el frente cambiario y un preocupante silencio en materia monetaria. “Ha estado contradictorio en lo cambiario y mudo en lo monetario”, afirmó. Según Melconian, el margen de acción es limitado: “Se gana de dos maneras: o se recauda más o se baja el gasto. No hay mucho más”.

FMI, reformas y dudas sobre la sostenibilidad

El acuerdo con el FMI volvió a estar en el centro del debate. Melconian cuestionó la falta de claridad sobre cómo se implementarán las reformas tributaria, previsional y laboral comprometidas con el organismo internacional. “Firmaron con el Fondo una reforma tributaria, pero no sabemos cómo se va a aplicar, ni a nivel nacional ni provincial”, advirtió.

La incertidumbre sobre la sostenibilidad del superávit fiscal y la viabilidad de las reformas estructurales también fue señalada por otros analistas. Según un informe reciente de la consultora Ecolatina (abril 2025), la recaudación tributaria mostró señales de estancamiento, mientras que el gasto público se redujo principalmente por la licuación de jubilaciones y salarios, un ajuste que podría ser insostenible en el mediano plazo. El propio FMI, en su último staff report (marzo 2025), advirtió sobre la necesidad de consensos políticos amplios para avanzar con las reformas y evitar retrocesos.

Competitividad y el “país caro en dólares”

Uno de los ejes centrales del análisis de Melconian fue la competitividad de la economía argentina. “Seguimos siendo caros en dólares. Y eso es un problema estructural que arrastramos hace tiempo”, afirmó. Explicó que la salida del cepo es apenas un paso, insuficiente para corregir distorsiones profundas si no se acompaña de una reforma tributaria y laboral.

El economista subrayó que la competitividad no depende solo del tipo de cambio, sino también de la formación de precios internos, los costos logísticos, la carga impositiva y la relación entre salarios y productividad. Según datos del INDEC y la Cámara Argentina de Comercio (marzo 2025), los precios en dólares de bienes y servicios en Argentina se mantuvieron por encima del promedio regional, afectando la capacidad exportadora y la atracción de inversiones.

Melconian recordó que la comparación con los años 90 es engañosa: “En los 90 tenías una realidad cambiaria y global completamente distinta. Hoy, incluso el dólar en Estados Unidos perdió valor relativo por la inflación que también están teniendo. Eso afecta la forma en que medimos nuestros precios en dólares”.

Riesgos de la bicicleta financiera y la falta de reglas claras

El economista alertó sobre el riesgo de repetir la “bicicleta financiera” si el ingreso de capitales especulativos no se traduce en inversiones productivas. “¿Está garantizado que si entra el ‘carry trade’ no se va a ir enseguida? Ese dinero tiene que quedarse, no podés permitir una nueva bicicleta financiera”, advirtió.

La falta de una regla monetaria clara y la suba de tasas en contra de la tendencia global también generaron preocupación. “Países que logran estabilidad necesitan reglas. Acá se sigue improvisando”, sostuvo Melconian. En línea con su análisis, el Banco Mundial y la OCDE (informes de abril 2025) señalaron que la ausencia de un marco previsible desalienta la inversión y limita la recuperación económica.

El desafío de la credibilidad y la necesidad de consensos

Melconian fue enfático al señalar que la credibilidad será clave para definir el comportamiento del dólar y la estabilidad macroeconómica. “Podés tener el dólar debajo de los $1.000 o arriba de los $1.400. Eso lo va a definir la credibilidad, no las bandas en sí”, afirmó.

El economista insistió en que la transformación requiere tiempo, reformas profundas y acuerdos políticos amplios. “Esto es el principio de una maratón. Está bien haber arrancado. Pero si no hay reglas claras, consistencia entre lo fiscal, monetario y cambiario, y reformas profundas, no alcanza. No es un plan económico, es apenas un inicio”.

Puntos clave:

• Carlos Melconian criticó la reciente salida del cepo y calificó el programa económico como un “volantazo” sin hoja de ruta.
• Advirtió que la Argentina sigue siendo un país caro en dólares, lo que afecta la competitividad y la capacidad exportadora.
• Señaló la falta de claridad en la implementación de las reformas comprometidas con el FMI y la necesidad de consensos políticos.
• Alertó sobre el riesgo de repetir la “bicicleta financiera” y la importancia de reglas monetarias claras.
• Destacó que la credibilidad y la consistencia serán determinantes para la estabilidad y el éxito del programa económico.