Lo que tenés que saber

• Javier Okseniuk, economista y director de la influyente consultora LCG, dijo que un posible rebote económico sería «muy marginal» en el corto plazo.
• Junio podría haber sido el punto más bajo del año, pero los meses siguientes no mostrarán mejoras significativas.
• La incertidumbre cambiaria y el bajo poder adquisitivo de los salarios seguirán limitando el crecimiento.
• Aunque la inflación bajó al 4% en julio, la predicción anual del gobierno es insuficiente para motivar un cambio.
• Okseniuk no espera grandes cambios en el cepo cambiario y advierte que una devaluación desordenada podría empeorar la situación.

Perspectivas económicas en el corto plazo

El economista Javier Okseniuk, director ejecutivo de la consultora LCG, evaluó que un posible rebote económico en el corto plazo sería «muy marginal». A pesar de que junio podría haber representado el punto más bajo del año, Okseniuk no previó mejoras significativas en los meses siguientes, afirmando que «los meses subsiguientes, si rebotan, lo harán en dosis módicas». Aunque julio mostró algunos signos positivos, la recuperación se mantendría limitada debido a la persistente incertidumbre, especialmente en el ámbito cambiario.

Desafíos persistentes

Okseniuk subrayó que el bajo poder adquisitivo de los salarios reales y la debilidad del crédito bancario continúan siendo obstáculos importantes para un crecimiento económico más robusto. A pesar de la desaceleración de la inflación en julio, que se situó en un 4%, la predicción anual del gobierno de un 139% no resultó ser un incentivo suficiente. El economista recordó que Argentina había estado estancada económicamente desde 2011, con un PBI per cápita en 2023 que se encontraba un 15% por debajo de los niveles de entonces, describiendo esta situación como un «estancamiento estructural» que no se resolvería rápidamente.

Posibles escenarios de «recuperación»

Okseniuk analizó dos posibles escenarios en los que la economía podría experimentar una mejora significativa. El primero sería un «shock de oferta» similar al ocurrido durante la pandemia, que permitió una recuperación rápida tras la reapertura de la economía. El segundo escenario implicaría una fuerte inversión que impulse el consumo, aunque admitió que esto era poco probable en el corto plazo. Okseniuk consideró que el gobierno apostaba por la inversión, pero los resultados solo se verían en sectores con márgenes de rentabilidad elevados, como el de la energía.

Recomendaciones y previsiones

El economista coincidió con otros analistas en que una devaluación desordenada podría aumentar la incertidumbre y perjudicar la actividad económica. En lugar de ello, sugirió que el gobierno debería buscar financiamiento externo, preferentemente a través de organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, advirtió que esto implicaría cumplir con una serie de condiciones que podrían ser difíciles de negociar. Además, la necesidad de financiamiento externo se vinculaba estrechamente con la incertidumbre en torno al stock de reservas internacionales. Okseniuk destacó que la principal fuente de incertidumbre residía en si el flujo positivo de entrada de dólares por el comercio exterior sería suficiente para cubrir el turismo emisivo y la deuda dolarizada. Concluyó que era crucial conseguir rápidamente el colchón de dólares faltante, ya que no se podría resolver todo con una devaluación.