Economía 💲
Manual para una encrucijada: Alberto, Massa y el relanzamiento
Massa asumirá al frente del Ministerio de Economía a partir de que se resuelva su alejamiento de la presidencia de la Cámara de Diputados. ¿Es la bala de plata?
El presidente Alberto Fernández relanzará la semana próxima el Gobierno, cuando Sergio Massa asuma el martes como ministro de Economía, Desarrollo Productivo y Agricultura, Ganadería y Pesca y anuncie al día siguiente las primeras medidas de su gestión, en un contexto favorable por parte de los mercados financieros con la baja de los dólares alternativos y del riesgo país.
Massa asumirá al frente del Ministerio de Economía a partir de que se resuelva su alejamiento de la presidencia de la Cámara de Diputados, en una sesión especial solicitada para el próximo martes a las 14 por el presidente del bloque del Frente de Todos (FDT) Germán Martínez y los diputados Paula Penacca, Leonardo Grosso, Itai Hagman, Marcelo Casaretto, Blanca Osuna, Daniel Brue, José Luis Gioja, Vanesa Siley, y Hugo Yasky.
De ser aprobada la renuncia, esa misma noche Massa jurará como ministro en Casa Rosada y al día siguiente dará a conocer las nuevas medidas económicas, según él mismo confió en declaraciones públicas.
Por lo pronto, su designación el jueves último por parte del jefe de Estado repercutió en forma positiva en los mercados financieros, con un descenso del riesgo país a 2.395 puntos básicos del índice que elabora el JP Morgan -había llegado 2.943 puntos básicos el lunes último-.
El dólar contado con liquidación bajó a 288,28 pesos (con un descenso ese día de $ 33,62), el dólar MEP a $282,37 (una baja de $15,79 ayer) y el «blue» a $ 296, esto es 18 pesos menos que el jueves pasado.
Fernández decidió el ingreso de Massa como ministro conjunto de las áreas de Economía, Desarrollo Productivo, y Agricultura, Ganadería y Pesca, en reemplazo de Silvina Batakis, Daniel Scioli y Julián Domínguez, respectivamente.
En el reacomodamiento, Batakis fue designada presidenta del Banco Nación, en lugar de Eduardo Hecker; y Scioli volverá como embajador en Brasil.
Además se sumó la renuncia de Gustavo Beliz a la Secretaría de Asuntos Estratégicos, reemplazado por Mercedes Marco del Pont, quien a su vez dejó su cargo como titular de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) en manos de Carlos Castagneto, quien venía trabajando como director general de Recursos de Seguridad Social en el organismo recaudador.
Todas las medidas fueron consensuadas con la vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner, según aseguró el ministro de Seguridad, Aníbal Fernández, en conversación con periodistas acreditados en Casa de Gobierno, tras una reunión de trabajo que había tenido en la tarde de aquel jueves con el jefe de Estado.
En esa misma línea declaró el propio Scioli ayer, en diálogo con la señal televisiva Todo Noticias: «Evaluamos juntos distintas alternativas para seguir trabajando juntos y llegamos a esta conclusión en un tema que había hablado con la Vicepresidenta sobre mi rol y mi trabajo en Brasil», dijo.
También este viernes, el Presidente dispuso que el jefe de Asesores presidencial Juan Manuel Olmos sea el vicejefe de Gabinete de Juan Manzur en lugar de Jorge Neme, quien pasará a ocupar un puesto en el Ministerio de Economía.
Olmos trabajará en el «día a día» de la gestión a la par del propio Manzur, apuntaron desde la Jefatura de Gabinete.
«Son amigos, y para Manzur es una tranquilidad que esté Juan Manuel», señaló a Télam una persona cercana al gobernador tucumano en uso de licencia.
«Además, que Jorge (Neme) vaya a Economía para Manzur es ganar un área clave que no tenía allí», indicó este vocero.
La relación entre el mandatario y Manzur «está muy bien», remarcó, para despejar incertidumbres.
En tanto, el canciller Santiago Cafiero y el ministro de Trabajo, Claudio Moroni, dos hombres de extrema confianza del Presidente, continuarán en sus cargos.
«Nunca estuvo en la mesa la renuncia, como que tampoco hace falta la gestualidad, porque todos los ministros sensatos saben que son colaboradores del Presidente, que dispone», dijo un asesor de Cafiero, en relación a «poner a disposición» -llegado el caso- una renuncia para «descomprimir».
En la misma línea se pronunciaron voceros de Moroni: «No renunció ni la puso a disposición», indicaron aquel jueves de renuncias y designaciones.
Al caer la tarde de ese día, la portavoz presidencial Gabriela Cerruti acentuó en ese sentido que Moroni «nunca presentó su renuncia y nunca estuvo en consideración del Presidente pedirla».
Tampoco está confirmada una supuesta fusión entre los ministerios de Obras Públicas y Transporte, absorbidos por el primero.
«Por el momento no hay nada oficial», aclararon a esta agencia desde una de esas carteras este viernes.
Sí renunció el viernes Martín Pollera a la Secretaría de Comercio Interior, junto a su equipo, quienes llegaron de la mano de Batakis, aunque se desconoce si fueron aceptadas y si, en el caso del propio Pollera, fuera a trabajar con la nueva titular del Banco Nación.
Deuda externa
Con el riesgo país en 927, el Tesoro sale a renovar deuda de corto plazo
La Secretaría de Finanzas convocó para el miércoles 11 a una licitación de cinco títulos en pesos y dólar linked, con el riesgo país en 927 puntos tras saltar 75 en una sola rueda. El Tesoro debe renovar $10,6 billones y dejó afuera el Bonar 2029.
Solo uno de los cinco instrumentos que ofrece el Tesoro vence después del mandato de Javier Milei: el resto se paga entre enero y junio de 2027. La licitación se conoce con el mercado golpeado por la suba del riesgo país y con una señal que no pasó inadvertida entre los operadores: el menú dejó afuera el Bonar 2029.
La Secretaría de Finanzas, dependiente del Ministerio de Economía, convocó a la licitación para el miércoles 11 de noviembre de 2026. Las ofertas se reciben de 10 a 15 y la liquidación está prevista para el viernes 13, bajo el esquema T+2 y según el procedimiento de la Resolución Conjunta 9/2019 de las secretarías de Finanzas y de Hacienda.
Cinco títulos para renovar deuda corta
En tasa fija, Finanzas reabrirá la Letra capitalizable en pesos con vencimiento el 29 de enero de 2027 (S29E7) y el Bono capitalizable en pesos al 30 de junio de 2027 (T30J7), ambos por indicación de precio y sin valor mínimo ni máximo. La novedad es una nueva letra a tasa TAMAR con vencimiento el 30 de abril de 2027 (TMA27), con precio de colocación de $1.000 por cada $1.000 de valor nominal y un margen que se definirá en la propia licitación.
El único título que llega a 2028 es el bono cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 30 de junio de 2028 (TZX28), con un tope de colocación de $5 billones de valor efectivo. A eso se suma la reapertura de una sola letra vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 15 de enero de 2027 (D15E7), que se suscribe en pesos al tipo de cambio de referencia de $1.545,3974 de la Comunicación A 3500 del Banco Central del 5 de noviembre.
El riesgo país, en 927 puntos
El indicador de JP Morgan saltó 75 unidades este jueves hasta 927 puntos básicos (8,8% más), según las pantallas de Rava, y acumula una suba de 354 puntos desde los 573 que registraba el 6 de octubre. Los bonos en dólares cayeron hasta 3,5%, con el Global 2035 en baja de 3,2%, y el índice MSCI Merval retrocedió 4,2% en pesos y 4,8% en dólares.
El Gobierno llega a la licitación con una deuda de corto plazo que lo obliga a volver al mercado una y otra vez, y con el costo de financiamiento en alza.
Pesos con rollover, dólares con dudas
Según consignó un medio local, el Tesoro enfrenta ese día vencimientos por $10,6 billones, dentro de una agenda de noviembre que suma $40,4 billones. Dhalmore Capital estimó que otros $29,7 billones quedarían para la segunda licitación del mes, y no se descarta un canje de deuda antes de esa instancia. Finanzas anticipó el menú porque el viernes es feriado por el Día del Empleado Bancario y el lunes hay feriado nacional por la visita del papa León XIV.
Para los analistas, en pesos el Tesoro lograría renovar el 100% de los vencimientos, aunque a una tasa más alta; la incertidumbre estaría puesta en la deuda en dólares, más sensible al clima político. La ausencia del Bonar 2029 alimenta la sospecha de que el equipo económico tendrá problemas para conseguir dólares en el mercado local: del programa de 2026, de USD 2.000 millones, todavía quedan unos USD 800 millones, y el año próximo vencen otros USD 5.000 millones.
También despertó suspicacias entre los operadores el fuerte rebote del miércoles 4 de noviembre, con subas de hasta 4,3% en los títulos CER y en los duales de mayor plazo, concentradas después del cierre del mercado cambiario. Se trata de una sospecha de intervención oficial para mejorar las condiciones de la licitación, no de un hecho comprobado.
La deuda que se acumula hacia 2027
El panorama se inscribe en la discusión sobre la carga de la deuda. El Foro Economía y Trabajo, en un documento publicado el 4 de mayo de 2026, advirtió que los picos de vencimientos se concentrarán entre 2027 y 2032, y que en 2025 se capitalizaron intereses por USD 47.325 millones en títulos del Tesoro, frente a USD 33.678 millones en 2024. La estrategia de renovar deuda corta y a tasas crecientes traslada el costo al próximo tramo de gestión y condiciona a los gobiernos que vengan.
Lo que tenés que saber:
- Finanzas licita el miércoles 11 de noviembre cinco instrumentos, con liquidación el viernes 13.
- Cuatro de los cinco vencen entre enero y junio de 2027; solo el TZX28 llega a junio de 2028.
- La nueva letra TAMAR (TMA27) vence el 30 de abril de 2027 y su margen se define en la licitación.
- El riesgo país saltó 75 puntos hasta 927 (8,8%) y los bonos en dólares cayeron hasta 3,5%.
- El menú no incluye el Bonar 2029; del programa de 2026 quedan unos USD 800 millones.
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