Los mercados brasileños abrieron este lunes con un fuerte shock de incertidumbre tras el balotaje del domingo. El dólar arrancó a 5,42 reales en San Pablo, un 8,65% por encima del cierre del viernes. La B3, la bolsa paulista, amplió dos veces antes del inicio de la rueda el límite de caída permitido para el índice futuro.

Los inversores habían apostado a otro resultado y ahora reacomodan posiciones. Los precedentes de 2002 y 2022 muestran que esas primeras reacciones no definieron la tendencia. Para la Argentina, el foco está en el real: Brasil es su principal cliente y se lleva casi dos de cada tres autos que exportan las terminales del país.

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Qué pasó en la apertura

El viernes, antes del balotaje, el dólar comercial cerró a 4,993 reales y el Ibovespa terminó en 205.082 puntos. Desde la primera vuelta, la bolsa había subido casi 7% y el real se había apreciado cerca de 5%, porque buena parte del mercado esperaba un triunfo de Flávio Bolsonaro.

Esta mañana la B3 informó a los operadores que, solo para la rueda de hoy, el límite de baja del Ibovespa futuro pasaba del 10% al 15% y luego al 20%, con vigencia desde las 9.30. También elevó del 6% al 8,4% el tope de suba para los contratos de dólar futuro. Según informó el portal brasileño InfoMoney, el Ibovespa futuro abrió con una caída del 14,84%, a 177.215 puntos, y la negociación quedó paralizada. Las acciones operan desde las 10.

En Wall Street, donde la rueda abre a las 10.30 de la Argentina, el fondo que replica a las acciones brasileñas (EWZ) llegó a perder más del 25% en la preapertura. Según The Wall Street Journal, iba rumbo a la mayor caída en sus 26 años de historia.

Qué muestran los antecedentes

La reacción de un día no suele marcar el rumbo. En 2022, el día después de la elección que llevó a Lula a su tercer mandato, el dólar abrió en alta y llegó a 5,40 reales, pero cerró a 5,166, con una baja del 2,54%. El Ibovespa abrió en rojo y terminó con una suba del 1,31%, a 116.037 puntos, según los cierres de aquel 31 de octubre.

El caso de 2002 fue más extremo. El temor previo a la primera victoria de Lula llevó el dólar a un récord de 3,99 reales el 10 de octubre de ese año. Con el nuevo gobierno en funciones, la moneda estadounidense cerró 2003 a 2,902 reales, un 18% menos en el año, y la bolsa de San Pablo subió 97,3%, su mejor desempeño desde 1999.

Los analistas también hablan de un ajuste inicial. Simon Quijano-Evans, estratega de Macro Hive, citado por la agencia Bloomberg, espera que el real se recupere de manera gradual por las altas tasas reales de Brasil y la prudencia del Banco Central. Rohan Daswani, de Gavekal Research, citado por la agencia Reuters, sostuvo que la corrección puede ser «una oportunidad de compra» y que los fundamentos para invertir en Brasil siguen vigentes. Cathy Hepworth, de la gestora PGIM, resumió: «Todavía es Brasil, y Lula es un animal político; las cosas van a estabilizarse».

Por qué la Argentina sigue de cerca al real

Según el informe de septiembre de la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA), entre enero y septiembre la industria exportó 203.072 autos y utilitarios livianos. Brasil compró 128.042, el 63,1% del total.

El tipo de cambio pesa en esa cuenta. Un vehículo argentino de US$20.000 costaba el viernes unos 99.860 reales al tipo de cambio de cierre. Con el dólar a 5,42, el mismo auto pasaría a 108.400 reales. Si el real recupera terreno, como en los antecedentes, esa diferencia se achica.

Según el Intercambio Comercial Argentino del INDEC, entre enero y septiembre las ventas a Brasil sumaron US$9.789 millones, el 12,7% de todo lo exportado.

Mercado Libre, la empresa argentina más expuesta

Cerca de las 9.30, antes de la apertura del Nasdaq, Mercado Libre cotizaba a US$1.540, un 14,9% por debajo del cierre del viernes. Según su balance anual presentado ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC), en 2025 Brasil le dejó US$15.201 millones de un total de US$28.893 millones, el 52,6% de sus ingresos.

El reposteo de Milei

El presidente Javier Milei todavía no saludó a Lula. Este lunes a las 8.03 reposteó en X el mensaje de un usuario que vinculaba el voto a Lula con que «su moneda, la bolsa y los bonos soberanos se pulverizan». El Presidente usó así el movimiento de las primeras horas para su disputa política con el mandatario brasileño, sin esperar la apertura de la bolsa.

Lula, por su parte, publicó en X el mensaje con el que celebró el resultado.

Lo que tenés que saber:

• El dólar abrió a 5,42 reales, un 8,65% más que el viernes, en una jornada de fuerte incertidumbre.
• La B3 amplió hasta el 20% el límite de caída del Ibovespa futuro solo para este lunes.
• En 2022, tras la elección, el dólar abrió en alta y cerró con una baja del 2,54%; en 2003 cayó 18%.
• Brasil compró el 63,1% de los autos que exportó la Argentina entre enero y septiembre, según ADEFA.
• Mercado Libre, que obtiene el 52,6% de sus ingresos en Brasil, cayó cerca del 15% antes de la apertura.