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El Financial Times expone el “rulo” de Milei: cómo drenan dólares del Banco Central

Operadores financieros locales aplican estrategias que explotan distorsiones del mercado, en un contexto de tensión cambiaria y escasez de reservas señala el prestigioso medio mundial.

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Lo que tenés que saber

  • El Financial Times analiza las maniobras de ahorristas que aprovechan las brechas cambiarias.
  • Señala que se compraron US$ 9.500 millones al BCRA entre abril y agosto.
  • Destaca la creatividad argentina ante restricciones oficiales y distorsiones.
  • La nota menciona que restan pocas reservas líquidas antes de las elecciones.
  • Estima que se reinstalaron controles que generan nuevos arbitrajes cambiarios.

Financial Times: operadores argentinos aprovechan distorsiones cambiarias

En un artículo publicado este domingo, el diario británico Financial Times describió cómo los ahorristas y operadores de cambio en Argentina aplican estrategias financieras para aprovechar brechas del mercado y obtener ganancias que impactan en las reservas del Banco Central. La nota fue firmada por la periodista Ciara Nugent y advierte sobre el efecto que estas maniobras generan en el plan económico del presidente Javier Milei. ¿El gobierno es cómplice en estas maniobras?

“El rulo”: compran barato, venden caro y extraen dólares del BCRA

Según datos citados por Financial Times, los operadores individuales adquirieron 9.500 millones de dólares al Banco Central entre abril y agosto. El único fin fue revender esas divisas a mayor valor en el mercado paralelo, una maniobra conocida en el país como “el rulo”.

La cifra equivale a la mitad de los dólares generados por el sector agroexportador durante la cosecha, lo que dificultó las tareas del BCRA para recuperar divisas. «En Argentina, cualquiera que entienda las trampas del mercado puede obtener ganancias que no existen en otras partes del mundo, a expensas de drenar al Banco Central», explicó Salvador Vitelli, de la consultora Romano Group, al medio británico.

Controles, creatividad y desconfianza electoral

La publicación británica sostiene que la combinación de crisis económicas e intervenciones estatales formó una cultura financiera donde la creatividad local florece frente a los límites impuestos.

«Las distorsiones cambiarias dan lugar a muchos negocios, algunos legales, otros no tanto», dijo un abogado tributarista en diálogo con el medio. La nota describe casos como empresas que declaran servicios ficticios en el extranjero o consumidores que usan tarjetas en “falsos chiringuitos en Uruguay”.

Presión sobre las reservas y clima político

El análisis incluye el contexto electoral y el impacto en la demanda de dólares. Financial Times explica que las elecciones generan un aumento en la compra de divisas como refugio ante el riesgo político, lo que se intensificó desde la derrota electoral de Mauricio Macri en 2019.

En este escenario, el artículo advierte que al Banco Central le quedan «sólo unos pocos miles de millones de dólares en reservas líquidas» para enfrentar la presión cambiaria previa a los comicios.

Nuevos controles, más arbitrajes

Frente al drenaje de reservas, el gobierno reinstaló restricciones para frenar la fuga vía «el rulo». Según Financial Times, esta estrategia es un «camino resbaladizo» que termina generando más arbitrajes, ya que «46 millones de personas buscan formas de desviar reservas».

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ATN: UxP quiere repartir por ley $1,1 billones que Milei retiene mientras avanza El Niño

Germán Martínez y Ariel Rauschenberger proponen distribuir la mitad de los $2,2 billones de Aportes del Tesoro Nacional acumulados, con 25% en partes iguales y 75% por coparticipación. Hoy el reparto depende de la discrecionalidad del Ejecutivo.

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El Argentino Diario-Congreso.

Mientras el Paraná crece en Corrientes y Entre Ríos y el Servicio Meteorológico Nacional da por segura la persistencia de El Niño hasta el verano, el Gobierno nacional tiene guardados unos $2,2 billones de los Aportes del Tesoro Nacional (ATN), el fondo que existe justamente para asistir a las provincias en emergencias. Unión por la Patria presentó en Diputados un proyecto para liberar la mitad de ese dinero por ley y sacarle al Ejecutivo la llave del reparto.

La iniciativa lleva la firma del jefe del bloque, Germán Martínez, y del diputado pampeano Ariel Rauschenberger. Propone una asignación “excepcional y única” de $1,1 billones para prevención, respuesta y reconstrucción frente a El Niño 2026-2027 y otras emergencias climáticas. El resto quedaría como reserva del Tesoro para contingencias.

Cómo se repartiría la plata

El 25% se distribuiría en partes iguales entre las 23 provincias y la Ciudad de Buenos Aires, y el 75% según los coeficientes de coparticipación federal vigentes. El proyecto busca “un mecanismo objetivo que permita fortalecer la capacidad de prevención y respuesta del conjunto de los gobiernos provinciales, sin quedar sujeto a decisiones individuales de asignación”.

“Esos 2,2 billones son recursos que por derecho corresponden a las provincias y hoy se encuentran frenados sin uso”, sostuvieron los diputados. El monto surge, según el texto, de estimaciones de septiembre de 2026.

Un fondo que se usa como premio y castigo

Los ATN se integran con el 1% de la masa coparticipable y la ley los reserva para emergencias y desequilibrios financieros de las provincias, pero su distribución queda en manos del Ministerio del Interior. En la práctica, el reparto discrecional se convirtió en una herramienta de negociación política con los gobernadores. Como informó El Argentino el 5 de noviembre, el Gobierno giró apenas $13.500 millones a cuatro provincias y que hasta entonces había repartido solo el 18% del fondo.

La pelea no es nueva. En 2025 los gobernadores impulsaron en el Congreso una ley para distribuir los ATN de manera automática, que Milei vetó. El nuevo proyecto intenta otra vía: una asignación por única vez, atada a la emergencia climática, para sumar apoyos de mandatarios que necesitan fondos para obras hídricas y asistencia.

El Niño, la urgencia que no espera

El texto advierte que los efectos de El Niño ya se ven en Corrientes y Entre Ríos, con crecidas preocupantes del Paraná, y cita a la Organización Meteorológica Mundial, que prevé la máxima intensidad del fenómeno hacia diciembre y su persistencia hasta febrero de 2027. Según el proyecto, el SMN estimó una probabilidad del 100% de que continúe durante el último trimestre de 2026.

El reclamo choca con la lógica fiscal del Gobierno. Según la consultora Analytica, en octubre las transferencias a las provincias cayeron 56,5% real y acumulan un recorte de 61% en el año. Retener los ATN ayuda a sostener el superávit; el costo lo pagan las provincias que deben responder a las inundaciones con recursos propios.

Lo que tenés que saber:

  • Germán Martínez y Ariel Rauschenberger presentaron un proyecto para repartir por ley $1,1 billones de los ATN no distribuidos.
  • El Gobierno acumula unos $2,2 billones de ATN sin repartir, según estimaciones de septiembre citadas en el proyecto.
  • El 25% iría en partes iguales a las provincias y la Ciudad, y el 75% por coeficientes de coparticipación.
  • El fondo se destinaría a prevención, respuesta y reconstrucción frente a El Niño 2026-2027.
  • Hoy el reparto de los ATN depende de la decisión del Ejecutivo y hasta ahora se repartió solo el 18% del fondo.
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