Lo que tenés que saber

• Adcap alertó que las reservas líquidas están muy por debajo del nivel de seguridad
• El BCRA tiene u$s28.200 millones sin contar el swap con China
• El FMI sugiere un umbral de u$s57.800 millones para regímenes cambiarios flotantes
• El Gobierno solicitó un waiver por incumplir la meta de acumulación
• Se estima que el nivel prudente debería duplicar el stock actual

Fuerte advertencia sobre las reservas del Banco Central: apenas cubren la mitad del nivel sugerido por el FMI

A pesar de haber alcanzado su nivel más alto en más de dos años, las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) siguen generando preocupación. Un informe del Adcap Grupo Financiero advirtió que el stock bruto sin contar el swap con China ronda los u$s28.200 millones, una cifra considerablemente inferior al umbral de u$s57.800 millones que recomienda el Fondo Monetario Internacional (FMI) para economías emergentes con régimen de tipo de cambio flotante.

Una brecha crítica entre reservas reales y reservas óptimas

El estudio, elaborado por los economistas Eduardo Levy Yeyati y Federico Filippini, toma como referencia la Guía de 2016 sobre Evaluación de la Adecuación de Reservas (ARA) del FMI, que considera variables como deuda de corto plazo, pasivos financieros, base monetaria y exportaciones.
Según los datos aportados por Adcap, estos componentes se ubican en:

• deuda de corto plazo: u$s18.300 millones
• otros pasivos de cartera: u$s314.000 millones
• dinero amplio: u$s30.600 millones
• exportaciones: u$s73.600 millones

Basado en esos datos, el informe calcula que un nivel óptimo de reservas debería oscilar entre u$s78.700 millones (en un régimen fijo) y u$s57.800 millones (para uno flotante).

Reservas actuales: entre el 36% y el 49% de lo esperado

Al excluir el swap con China, el stock actual representa apenas entre el 36% y el 49% del rango recomendado por el FMI. “Más que duplicar las reservas actuales” sería el paso necesario, según concluyeron los autores del informe.
El análisis indica que, dado el esquema de tipo de cambio “fuertemente administrado” vigente en el país —una mezcla entre crawling peg y sistema dual—, el objetivo razonable para la Argentina podría situarse en torno a los u$s68.000 millones.

El Gobierno pidió un waiver por la meta de acumulación

En paralelo, el Gobierno argentino solicitó un waiver al FMI por no haber cumplido con la meta de acumulación de reservas comprometida en el acuerdo vigente. La situación generó nuevas tensiones dentro del equipo económico liderado por el ministro Luis Caputo, acompañado por Santiago Bausili al frente del BCRA.

Maslatón también criticó la política financiera

En este contexto, el abogado y analista financiero Carlos Maslatón advirtió: “Javier Milei no tiene conciencia del desastre financiero que hicieron, ni del próximo estallido”, sumándose así a las voces que advierten por el estado de las reservas internacionales.