El presidente Javier Milei expuso este viernes los cinco ejes centrales de la reforma que impulsará sobre la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA), en el marco de una entrevista radial. El mandatario criticó con dureza la actual normativa, que atribuyó a la gestión kirchnerista, y la calificó como un instrumento diseñado para que «la política estafe a los argentinos» mediante el déficit fiscal y la emisión monetaria.

La propuesta no es nueva: desde el inicio de la gestión libertaria, la reforma de la carta orgánica del BCRA figuró entre los compromisos del programa económico acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), y su discusión se aceleró en las últimas semanas tras la salida de Manuel Adorni de la Jefatura de Gabinete y la reorganización del equipo de gobierno encabezado por el nuevo jefe de gabinete, Diego Santilli.

Los cinco puntos de la reforma

Milei detalló cada uno de los pilares que contendrá el proyecto. El primero consiste en reducir los objetivos del BCRA a uno solo: la preservación del valor de la moneda. «No le puede pedir a un instrumento cinco objetivos, eso es una declaración de ignorancia», afirmó el mandatario, quien cuestionó así la actual carta orgánica sancionada durante el kirchnerismo.

El segundo punto establece la prohibición total y absoluta de financiar al fisco, tanto de forma directa como indirecta. Milei sostuvo que «la política no va a poder abusar más de esta herramienta» y advirtió que, en caso de violarse la independencia del BCRA, «debería ir preso el directorio del banco que lo avale, el Poder Ejecutivo y los diputados y senadores que hagan ese tipo de desastres».

El tercer aspecto refuerza la gobernanza y la independencia del directorio. El presidente indicó que el proyecto apuntará a que «no se pueda echar de cualquier manera al presidente y al directorio» del banco, con el objetivo de blindar la conducción monetaria frente a eventuales presiones políticas. «Vamos a trabajar para que los políticos populistas no los puedan remover fácil», señaló.

El cuarto punto limita el reparto de utilidades del BCRA, para evitar que ese mecanismo derive en una emisión encubierta de dinero a través de la distribución de dividendos ficticios. Se trata de una práctica que, según el oficialismo, fue utilizada en gestiones anteriores para expandir la base monetaria sin reconocerlo como emisión directa.

El quinto eje plantea la eliminación de las Letras Intransferibles del Tesoro en poder del BCRA, proceso que, según confirmó el propio Milei, ya se inició en las últimas semanas. Las letras intransferibles son instrumentos de deuda que el Tesoro Nacional emitió a favor del BCRA en reemplazo de divisas, y cuya existencia deteriora la hoja de balance del organismo.

El blanco kirchnerista y la amenaza al Congreso

En su exposición, Milei apuntó de manera directa contra la ex presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, quien condujo la entidad durante la gestión de Cristina Fernández de Kirchner. «La carta que hizo Marcó del Pont está mal técnicamente», afirmó, y agregó que «la carta orgánica que hizo el kirchnerismo está diseñada para que usted pase por el Banco Central, levante la mano y le tiren con un fajo de dinero». También mencionó como referencia negativa a su predecesor inmediato en la conducción del organismo, Miguel Ángel Pesce, quien presidió el BCRA durante toda la gestión de Alberto Fernández.

Ante la consulta sobre si el Congreso estaría dispuesto a aprobar una norma que restringe sus propias atribuciones sobre el gasto, el presidente respondió sin titubeos: «Que le expliquen a los argentinos que los quieren seguir estafando. Esto es cambiar una ley que trajo 90 años de decadencia de los argentinos». La retórica confirma el estilo confrontativo que caracteriza la comunicación oficial, aunque no ofrece garantías sobre la viabilidad parlamentaria de una reforma que, en varios de sus puntos, requerirá mayorías calificadas.

El BCRA advierte: el riesgo viene de afuera

En paralelo con el discurso presidencial, el propio Banco Central publicó su Informe de Estabilidad Financiera de julio de 2026, en el que reconoció que la principal amenaza para el sistema financiero local proviene del contexto internacional. El documento señala que «la posible erosión del contexto externo se mantiene como uno de los principales riesgos para el sistema financiero local».

El informe cita expresamente el impacto de los conflictos en Medio Oriente sobre el precio de los combustibles y las decisiones de política monetaria en los países centrales, factores que generan volatilidad en los mercados financieros internacionales y encarecen el costo del financiamiento externo para las economías emergentes como la Argentina. En ese sentido, el BCRA consigna que el precio del petróleo Brent mostró una alta volatilidad, con valores que fueron cercanos a los 61 dólares a lo largo de 2025 hasta superar los 120 dólares en abril de 2026.

El organismo reconoce además que «la estabilización de la economía y el programa de reformas estructurales se encuentran aún en proceso de consolidación» y que no puede descartarse la posibilidad de «nuevos episodios de volatilidad». Para mitigar ese riesgo, el BCRA mantiene vigentes normas macroprudenciales que restringen los descalces en moneda extranjera de las entidades financieras y limitan el crédito en dólares a deudores que generan ingresos en esa divisa.

El informe también menciona que la fase 4 del programa monetario tiene como objetivo principal la re-monetización de la economía y la acumulación de reservas internacionales, y proyecta que la intermediación financiera en pesos retomará su crecimiento a medida que caiga la inflación y se recupere la actividad.

Una reforma con historia y con condicionantes

La propuesta de Milei no surge en el vacío. Las conversaciones en torno a modificar la Carta Orgánica del BCRA forman parte del acuerdo de Servicio Ampliado suscripto con el FMI en abril de 2025 por 20.000 millones de dólares, en cuyo marco el organismo exigió avances en materia de independencia del banco central y consolidación fiscal. La ex presidenta del BCRA, Marcó del Pont, señaló en declaraciones previas que la reforma responde a un pedido explícito del Fondo, vinculado a los sucesivos desembolsos del programa.

La tensión entre el discurso de «soberanía monetaria» que esgrime el Gobierno y la dependencia estructural del FMI para sostener el esquema cambiario configura la principal contradicción de la propuesta. Milei apela a la narrativa de la «estafa histórica» del déficit financiado con emisión para impulsar una reforma que, en la práctica, consolida el alineamiento con las condicionalidades del organismo multilateral y recorta el margen de maniobra de cualquier gobierno futuro que quiera reorientar la política monetaria hacia objetivos de empleo o desarrollo.

Puntos clave

• Milei anunció cinco ejes de la reforma del BCRA: un único objetivo de preservación del valor de la moneda, prohibición de financiar al fisco, mayor independencia del directorio, límite al reparto de utilidades y eliminación de letras intransferibles.
• El mandatario cuestionó la actual carta orgánica kirchnerista y advirtió que violarla debería implicar prisión para el directorio, el Ejecutivo y los legisladores que la avalen.
• El Informe de Estabilidad Financiera del BCRA de julio de 2026 identificó los shocks externos, los conflictos geopolíticos y la volatilidad del petróleo como principales riesgos para el sistema financiero local.
• El precio del petróleo Brent pasó de valores cercanos a los 61 dólares en 2025 a superar los 120 dólares en abril de 2026, según consigna el propio BCRA.
• La reforma se enmarca en el acuerdo con el FMI de abril de 2025 por 20.000 millones de dólares y avanza en paralelo a la reorganización del gabinete tras la salida de Adorni.