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Deuda externa

Se dispara el riesgo país: 675 puntos, el mayor nivel del año

El indicador de JP Morgan saltó 4,2% en una sola rueda y superó cualquier registro de los últimos doce meses, con bonos y acciones en caída. Ocurre con un programa de USD 20.000 millones con el FMI vigente y el acceso al crédito internacional cada vez más lejano.

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Javier Milei y Luis Caputo
Riesgo país en 675 puntos: tres semanas de escalada que el Gobierno no logra frenar.

El riesgo país trepó a 675 puntos básicos y marcó el nivel más alto de lo que va de 2026, con un salto de 4,2% en una sola rueda que lo ubicó por encima de cualquier registro de los últimos doce meses.

El indicador que elabora JP Morgan subió desde los 648 puntos del cierre previo y acumula un avance de 11,2% en lo que va de octubre y de 18,2% en el año. El último valor más alto se había registrado a fines de octubre de 2025, cuando se ubicaba en 685 puntos.

Los bonos, otra vez en rojo

La escalada se explica por una nueva caída de los títulos en dólares. Los Globales retrocedieron hasta 0,75%, encabezados por el Global 2046, seguido por el Global 2041 (0,6%) y el Global 2038 (0,19%). Los Bonares cedieron hasta 0,7%, con el Bonar 2041 y el Bonar 2028 a la cabeza y el Bonar 2038 con una baja de 0,68%.

En Wall Street, la mayoría de las acciones argentinas operó en terreno negativo: Edenor perdió 3,4%, YPF 2,2%, Tenaris 2%, BBVA 2%, Telecom 1,9% y Banco Galicia 1,7%.

Una racha que no se detiene

El avance de este lunes es la continuidad de una tendencia que este medio viene registrando. El 25 de septiembre el indicador superó la barrera de los 600 puntos y el 28 de septiembre llegó a 641, un récord anual en ese momento. En apenas tres semanas, el riesgo país sumó otros 34 puntos.

La comparación con noviembre de 2025 deja en evidencia el retroceso. Tras las elecciones legislativas, el indicador había bajado a 621 puntos, su valor más bajo en diez meses, según difundió la prensa local en aquel momento. Analistas sostenían entonces que debía perforar de manera sostenida los 500 puntos para que el país recuperara el acceso al crédito internacional a tasas competitivas. Hoy el riesgo país está 175 puntos por encima de ese umbral.

El FMI y la deuda como telón de fondo

El escenario financiero se da con un programa de Servicio Ampliado con el FMI por USD 20.000 millones, suscripto por el Gobierno de Javier Milei en abril de 2025, con un desembolso inicial de USD 12.000 millones. En abril de 2026, la segunda revisión habilitó otro desembolso de USD 1.000 millones, a pesar de incumplimientos previos en la meta de reservas, según detalló el Foro Economía y Trabajo, un espacio de economistas vinculados al movimiento sindical.

Ese mismo documento advirtió que el FMI exigió acumular al menos USD 8.000 millones en reservas netas durante este año y que la deuda con el organismo sumaba USD 57.100 millones al cierre de 2025. El Foro también señaló que los picos de vencimientos se concentrarán entre 2027 y 2032. Con el indicador en 675 puntos, la vuelta a los mercados voluntarios de deuda queda cada vez más lejos.

Lo que tenés que saber

  • El riesgo país llegó a 675 puntos básicos, el mayor valor de 2026 y de los últimos doce meses.
  • Subió 4,2% respecto de los 648 puntos del cierre previo.
  • Acumula una suba de 11,2% en octubre y de 18,2% en lo que va del año.
  • Los Globales cayeron hasta 0,75% y los Bonares hasta 0,7%.
  • Edenor lideró las bajas de las acciones argentinas en Nueva York, con una caída de 3,4%.

Deuda externa

Casación blindó a Macri y Caputo: queda firme el archivo de la causa por el FMI

La Cámara Federal de Casación Penal cerró el expediente que investigaba si el préstamo récord de 2018 financió la fuga de divisas. Macri, Caputo, Sturzenegger y Dujovne quedan sin investigación; el fiscal general ante Casación dijo que solo sobrevive «el desacuerdo con un modelo económico determinado».

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El Argentino Diario-Mauricio Macri-Luis Toto Caputo.
La causa investigaba a Macri, Caputo, Sturzenegger, Dujovne y otros ex funcionarios.

La causa que buscaba determinar si el préstamo del FMI de 2018 sirvió para sostener la fuga de divisas quedó definitivamente archivada. Después de cinco años de investigación, la Justicia dio por cerrado un expediente que nunca llegó a una indagatoria y que tenía entre sus imputados a dos de los ministros más importantes del Gobierno actual.

La Sala 4 de la Cámara Federal de Casación Penal, integrada por los jueces Javier Carbajo, Gustavo Hornos y Mariano Borinsky, rechazó el recurso del Ministerio Público Fiscal y dejó firme el archivo de la causa por el acuerdo de más de US$ 57.000 millones firmado en 2018. La investigación alcanzaba al ex presidente Mauricio Macri, al actual ministro de Economía Luis Caputo, al actual ministro de Desregulación Federico Sturzenegger, al ex ministro de Hacienda Nicolás Dujovne y a otros ex funcionarios.

El fiscal general que bajó la persecución

En el fallo, los jueces citaron al fiscal general ante Casación, Raúl Omar Pleé, quien desistió de habilitar una revisión del caso. Según su dictamen, las hipótesis del fiscal de instrucción no se corresponden con inferencias lógicas de las constancias de la causa ni se sustentaron en medidas de prueba concretas.

Pleé fue más lejos: sostuvo que luego de cinco años no se pudo fundamentar ninguna hipótesis delictiva concreta, de modo que lo único que queda en pie de la acusación es «el desacuerdo con un modelo económico determinado». Y agregó que no se indicó una infracción concreta en la aplicación de los fondos, sino «un cuestionamiento general a la política pública sobre su destino».

Del archivo de febrero a la puerta cerrada en Casación

El expediente había sido archivado en febrero de este año por el Juzgado Federal N°5, a cargo de María Eugenia Capuchetti, que según los fundamentos conocidos consideró que el acuerdo fue una decisión política no judicializable. El fiscal federal Franco Picardi apeló con un duro escrito y, en ese mismo momento, el Gobierno de Javier Milei ordenó a la Procuración del Tesoro dejar de ser querellante en la causa, un rol que permitía acceder al expediente, proponer pruebas y apelar.

El 4 de septiembre, la Sala I de la Cámara Federal porteña confirmó el archivo, pese a que el fiscal general José Agüero Iturbe había pedido reabrir la investigación para dilucidar quiénes fueron los posibles beneficiarios de un accionar delictivo en perjuicio del Estado. La fiscalía llevó entonces el planteo a Casación, donde la discusión terminó de cerrarse esta semana.

Lo que se investigaba y lo que dijo el propio FMI

La causa tramitaba por presunta defraudación, administración infiel agravada y malversación de caudales públicos. Picardi sostuvo en su dictamen que las divisas recibidas del Fondo se destinaron en gran medida a la salida de capitales especulativos.

Esa sospecha no surgió de la nada: el propio FMI admitió, en su revisión del programa, que parte de los casi US$ 45.000 millones efectivamente desembolsados financió la fuga de capitales. A su vez, el propio Macri dijo públicamente que los fondos del Fondo se usaron para pagar a bancos comerciales que temían el regreso del kirchnerismo.

Un cierre que protege a los que hoy gobiernan la economía

El archivo beneficia a quienes diseñaron la toma de deuda y hoy conducen la política económica. Caputo y Sturzenegger, imputados por aquel acuerdo, son hoy los principales ejecutores del programa con el organismo que el Gobierno de Milei volvió a firmar: en abril de 2025 se pactó un nuevo Servicio Ampliado por US$ 20.000 millones, según detalló el Foro Economía y Trabajo, integrado por economistas vinculados al movimiento sindical.

Con la decisión de Casación, la pregunta central que planteó la fiscalía, qué se hizo con el dinero del préstamo y en manos de quién terminó, queda sin respuesta judicial.

Lo que tenés que saber:

  • La Sala 4 de Casación (Carbajo, Hornos y Borinsky) dejó firme el archivo de la causa por el préstamo del FMI de 2018.
  • El fiscal general Raúl Pleé sostuvo que no hay hipótesis delictiva concreta tras cinco años de investigación.
  • La causa investigaba a Macri, Caputo, Sturzenegger, Dujovne y otros ex funcionarios.
  • Capuchetti había archivado el expediente en febrero y la Sala I de la Cámara Federal lo confirmó el 4 de septiembre.
  • El Gobierno ordenó a la Procuración del Tesoro dejar de ser querellante tras el primer archivo.
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