El presidente Javier Milei anunciará este jueves, mediante cadena nacional, los principales lineamientos de la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La iniciativa apunta a fortalecer la independencia de la autoridad monetaria, limitar su intervención en el financiamiento del Estado y redefinir sus objetivos institucionales.

La propuesta forma parte del programa económico del Gobierno y busca establecer nuevas reglas para el funcionamiento del Banco Central.

Los cinco ejes de la reforma del BCRA

Según anticipó el Gobierno, la reforma estará basada en cinco puntos centrales.

El primero consiste en restablecer como único objetivo del Banco Central la preservación del valor de la moneda. Además, propone prohibir «de modo taxativo» el financiamiento del Estado mediante emisión monetaria.

La iniciativa también busca fortalecer la independencia del presidente y del Directorio del BCRA frente a decisiones del Poder Ejecutivo, restringir la distribución de dividendos y eliminar las Letras Intransferibles.

Milei cuestionó el funcionamiento histórico del Banco Central

En una reciente columna de opinión, el Presidente sostuvo que el Banco Central «se suponía que tenía como misión fundamental preservar el valor de la moneda», aunque afirmó que «evidentemente, el BCRA, como toda institución de Argentina, no sólo no cumplió con su objetivo, sino que la obscenidad del registro hace ineludible el debate acerca de si debiera existir o no un Banco Central y de decidirse su existencia, bajo qué reglas debería operar».

También criticó la modificación de la Carta Orgánica realizada en 2012 al señalar que «llevó los niveles de la brutalidad política al paroxismo» y cuestionó la incorporación de múltiples objetivos para la autoridad monetaria.

En otro pasaje, afirmó que «al BCRA había que entrar con un casco para no morir de un golpe en la cabeza mientras volaban los fajos de dinero hacia la Casa Rosada».

Qué señala el análisis sobre la experiencia regional

Un informe de la consultora MAP analizó la propuesta oficial y consideró que avanza «en la dirección correcta», al señalar que la experiencia regional muestra que limitar el financiamiento monetario al fisco, concentrar el mandato de los bancos centrales en la estabilidad monetaria y fortalecer la autonomía de sus autoridades contribuye a mantener una inflación baja.

No obstante, el trabajo aclaró que «una reforma legal puede fortalecer al BCRA, pero su verdadero impacto dependerá de que las reglas se sostengan». Además, remarcó que «la ley no reemplaza la consistencia fiscal, la fortaleza patrimonial y operativa del Banco Central ni el consenso político para respetar las reglas».

Perú y Brasil aparecen como referencias

El informe destacó el caso de Perú como un ejemplo de continuidad institucional. Julio Velarde permanece al frente del Banco Central de Reserva del Perú desde 2006 y fue ratificado por gobiernos de distintos signos políticos.

En el caso de Brasil, la consultora destacó que la autonomía otorgada al Banco Central en 2021 atravesó un cambio de gobierno sin alterar el mandato de sus autoridades. Roberto Campos Neto completó su período durante la gestión de Luiz Inácio Lula da Silva y fue reemplazado conforme al calendario institucional previsto.

Según MAP, estos mecanismos buscan reducir la influencia del ciclo político sobre la política monetaria mediante mandatos que no coinciden con los períodos presidenciales y renovaciones parciales de las autoridades.

Los desafíos para que la reforma tenga resultados

El informe sostuvo que una modificación legal por sí sola no garantiza una reducción sostenida de la inflación.

Para que la reforma tenga efectos duraderos, planteó que será necesario mantener disciplina fiscal, preservar un Banco Central con un balance sólido y asegurar el respeto por los mandatos de sus autoridades, independientemente del gobierno de turno.

Los analistas concluyeron que «la efectividad de la reforma dependerá menos de su aprobación inicial que de la capacidad de sostenerla a lo largo del tiempo».