La cantidad de empresas en situación irregular llegó a 57.045 en 2026, según el informe de septiembre elaborado por Fidelitas. El dato representa casi el 12% de las aproximadamente 480.000 empresas activas.

De acuerdo con el relevamiento, la morosidad empresarial aumentó 18,7% entre enero y junio de este año y registró un incremento interanual de 56,5%.

El deterioro también se reflejó en el Índice de Riesgo Crediticio, uno de los componentes del Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF), publicó NA.

El índice SERF cayó y pasó a “Riesgo Elevado”

El Índice SERF de Fidelitas se ubicó en agosto en 38,3 puntos, luego de registrar 45,2 en julio. La caída fue de 6,9 puntos y llevó al indicador desde la categoría “Señales Mixtas” hasta “Riesgo Elevado”.

Según explicó Félix El Idd, CEO de Fidelitas, la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no se traduce en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas.

El principal foco de fragilidad señalado por el informe está en el crédito. El Índice de Riesgo Crediticio descendió hasta 17,8 puntos, en un contexto de dificultades de pago y menor capacidad del financiamiento para impulsar ventas e inversión.

“El indicador muestra que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no logra traducirse en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas”, explicó El Idd.

La industria volvió a retroceder

La actividad manufacturera aparece como uno de los factores detrás del deterioro del escenario empresario.

La producción industrial cayó 4,9% interanual en julio y acumuló una contracción de 2,6% entre enero y julio. Además, registró una baja de 5% respecto de junio, una vez descontados los factores estacionales.

El retroceso alcanzó a 12 de las 16 divisiones manufactureras.

Entre los sectores con mayores caídas se encontraron maquinaria y equipo, con una contracción de 26,7%. Dentro de ese segmento, la maquinaria agropecuaria retrocedió 46,6% y los aparatos de uso doméstico disminuyeron 20,9%.

También cayó 31,4% la producción de otros equipos, aparatos e instrumentos, con bajas particularmente marcadas en electrónica de consumo y equipos eléctricos.

Comercio, manufactura y agro concentran los mayores aumentos

La morosidad no se distribuye de manera uniforme entre las actividades económicas.

Servicios y Comercio concentran el 71,9% de la morosidad empresarial total, de acuerdo con Fidelitas.

En términos interanuales, los mayores incrementos se registraron en Comercio, con 78%; Manufactura, con 76,3%; y Agropecuario, con 65,6%.

El escenario implica un riesgo adicional para las cadenas de valor, ya que las dificultades financieras de una empresa pueden trasladarse a proveedores y otras compañías vinculadas mediante la cadena de pagos.

Los cheques rechazados siguen en niveles elevados

Otro de los indicadores que observa Fidelitas es la cantidad de cheques rechazados, que se mantiene alrededor de los 80.000 mensuales.

Durante los primeros ocho meses de 2026, el volumen acumulado de rechazos ya alcanzó un nivel equivalente al registrado durante todo 2025.

La combinación de empresas en mora, cheques rechazados y dificultades para acceder al financiamiento puede aumentar la presión sobre proveedores y clientes, especialmente cuando varias compañías dependen de un mismo sector o ciclo de demanda.

Desde Fidelitas remarcaron que la evaluación de un proveedor debe contemplar, además de la calidad y capacidad operativa, su solidez financiera.

El costo del crédito también presiona sobre las empresas

El informe identifica al costo financiero como otro de los obstáculos para una recuperación sostenida.

En agosto, la tasa efectiva anual con capitalización mensual de los préstamos personales fue de 88,86%, mientras que la correspondiente a los depósitos llegó a 23,40%. La diferencia entre ambas tasas fue de aproximadamente 65,46 puntos porcentuales.

Para las empresas, el impacto se concentra especialmente en el capital de trabajo. Cuando una compañía demora en cobrar sus ventas, debe financiar durante más tiempo gastos como mercadería, salarios e impuestos.

En ese contexto, un incremento de las ventas no necesariamente se traduce en una mejora de la caja si los fondos quedan inmovilizados en cuentas por cobrar o en stocks.

El escenario combina estabilización y dificultades

El informe señala que la inflación de agosto fue de 1,7% y que el comercio exterior mostró un desempeño relativamente favorable. Sin embargo, Fidelitas considera que esas señales todavía no compensan la debilidad del mercado interno y las dificultades vinculadas con el crédito.

El Índice de Actividad del SERF se ubicó en 54,2 puntos. El crecimiento interanual de 2,7% del EMAE de junio aportó positivamente al indicador, aunque la tendencia-ciclo permaneció prácticamente estable.

Para Fidelitas, el resultado de agosto muestra una economía con señales de estabilización, pero sin una recuperación generalizada.

Las empresas enfrentan una mayor presión sobre la liquidez

El escenario descripto por Fidelitas combina aumento de la morosidad, dificultades de financiamiento, cheques rechazados y retrocesos en distintos sectores de actividad.

El informe también señala una mayor detección de empresas con deudas previsionales impagas y un incremento de sanciones de UIF y BCRA en sus bases de datos.

En este contexto, la administración de las cobranzas, la liquidez y el riesgo comercial adquiere mayor relevancia para las compañías y sus cadenas de proveedores.

“En definitiva, el desafío empresario ya no pasa solamente por vender, sino por vender cobrando, preservar liquidez y administrar cuidadosamente el riesgo de cada operación”, concluyeron desde Fidelitas.