Economía 💲
Inflación, redistribución, retenciones y tarifas, los temas pendientes de Guzmán
Entre los “logros” del ex ministro de Economía se cuentan los acuerdos con los bonistas y el FMI, la reactivación económica pospandemia y el crecimiento de sectores clave, pero el próximo titular de la cartera tendrá muchos temas sensibles por resolver, como la distribución del ingreso y el aumento de los precios.
El renunciante ministro de Economía Martín Guzmán consiguió en sus más de 30 meses al frente de la cartera renegociar la deuda pública en moneda extranjera con los bonistas y el Fondo Monetario Internacional (FMI), mientras que entre los problemas pendientes quedó un proceso inflacionario que se complejizó por factores externos y la efectiva implementación de la segmentación de tarifas de gas y electricidad, entre otras cuestiones.
En agosto de 2020, Guzmán anunció un acuerdo de reestructuración de la deuda emitida bajo legislación internacional «inclusivo y sostenible», que implicó para la Argentina una carga menor de deuda por US$ 42.500 millones durante los primeros cinco años.
Un mes después, se informó la reestructuración de alrededor de 99% de la deuda pública bajo la ley argentina por un monto de US$ 41.715 millones y, a la vez, pudo pesificar unos US$ 687 millones, como resultado del período temprano de aceptación de la oferta de canje.
Y, en marzo pasado, se alcanzó un acuerdo con el staff del Fondo Monetario Internacional (FMI), aprobado por el Congreso de la Nación, para refinanciar la deuda récord de aproximadamente USD 45.000 millones que tomó la administración del ex presidente Mauricio Macri.
En ese período, en una gestión signada por la pandemia, para minimizar sus consecuencias entre los más desfavorecidos, se implementaron el programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción (ATP) y el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE).
Entre los datos alentadores que mostró la economía estuvieron: el PIB creció 10,4% en 2021, la industria nacional se recuperó, se crearon más de 1,1 millón de puestos de trabajo (y redujo la tasa de desempleo de 13,1% a mediados de 2020 a 7% en el primer trimestre de 2022), la inversión subió 32,9%, la tasa de pobreza se redujo casi 5 puntos porcentuales en un año y la desigualdad personal de los ingresos.
Este crecimiento económico, que también vino acompañado de generación de divisas, no se reflejó de manera proporcional en las reservas internacionales.
En su carta de renuncia, Guzmán saludó la decisión de «haber destinado los dólares que genera la economía para la reactivación en lugar de destinarlos al pago de deudas públicas externas insostenibles».
«Es muy importante notar el crecimiento de la generación de divisas del país. ¿Por qué? Porque si el crecimiento económico no viene acompañado de generación de divisas, terminamos teniendo problemas cambiarios, que redundan en contracciones de la actividad, el empleo y en presiones inflacionarias. Y todo ello genera angustias sociales en lugar de tranquilidad. En 2019, las exportaciones de bienes del país eran de 65 mil millones de dólares. Hoy ya superan los 80 mil millones de dólares, y se proyectan cercanas a los 90 mil millones de dólares para finales de año», completó Guzmán.
Por último, entre los temas pendientes, como incluso admitió el ministro saliente, están «continuar fortaleciendo la consistencia macroeconómica, incluyendo las políticas fiscal, monetaria, de financiamiento, cambiaria y energética».
También «la coordinación vía políticas de precios e ingresos, para atacar la problemática inflacionaria que daña al funcionamiento de nuestra economía y lograr continuar recuperando el poder adquisitivo de los ingresos».
En ese sentido, aunque se estableció el régimen de segmentación de tarifas para los usuarios de los servicios públicos de electricidad y de gas natural por red, aún está pendiente la habilitación del registro de acceso a los subsidios.
Economía 💲
El riesgo país superó los 700 puntos y el dólar marcó su máximo del año
El mayorista cerró en $1.528 según el BCRA y el minorista tocó $1.550 en el Banco Nación. Los bonos cayeron y la Argentina vuelve a quedar lejos de financiarse en los mercados.
El costo de la Argentina para endeudarse volvió a dispararse. El riesgo país, el índice EMBI que elabora el banco JP Morgan, superó este jueves los 700 puntos básicos con la caída de los bonos soberanos y llegó a 709 en la tarde, según las pantallas que difunden operadores del mercado. El miércoles había cerrado en 674 unidades.
Es el nivel más alto del año. Durante la mañana, el indicador había saltado 29 unidades hasta 703, y en lo que va de octubre ya acumula una suba de más de 100 puntos: el 8 de octubre estaba en 588.
En paralelo, el dólar tocó su valor más alto de 2026. Según la cotización de referencia del Banco Central (BCRA), el mayorista cerró en $1.528, dos pesos más que el día anterior y su quinta suba consecutiva. En la pizarra del Banco Nación, el minorista se vendió a $1.550.
Un dólar que sube despacio
Los datos del BCRA muestran que el mayorista pasó de $1.513 el 15 de octubre a $1.528 este jueves. Desde el cierre de 2025, cuando cotizaba a $1.455, acumula una suba de 73 pesos, un 5%.
En el mismo período, la inflación acumulada hasta septiembre fue de 23,6%, según el INDEC, casi cinco veces más que la suba del dólar mayorista. Esa brecha reaviva el debate sobre el atraso cambiario del esquema de Javier Milei y Luis Caputo.
Lejos de los mercados
Un riesgo país por encima de los 700 puntos implica que los inversores exigen a la Argentina siete puntos porcentuales más de rendimiento que al Tesoro de Estados Unidos. Con ese nivel, la posibilidad de colocar deuda en el exterior vuelve a alejarse.
Mientras tanto, el Gobierno sigue a la espera de que el FMI apruebe la tercera revisión del acuerdo, que destrabaría un desembolso de unos US$869 millones. La Argentina pagó recientemente US$795 millones al organismo y enfrenta otros vencimientos con el Fondo por US$865 millones en noviembre y US$340 millones en diciembre. Para avanzar, el país deberá pedir una dispensa por no haber alcanzado la meta de superávit primario del primer semestre.
El dato se suma a un frente interno debilitado. El INDEC informó que la actividad económica cayó 1,7% interanual en agosto y apenas creció 0,1% frente a julio en la medición desestacionalizada.
Lo que tenés que saber:
- El riesgo país de JP Morgan superó los 700 puntos y llegó a 709, tras cerrar el miércoles en 674.
- En lo que va de octubre, el índice subió más de 100 puntos.
- El dólar mayorista cerró en $1.528, máximo del año según el BCRA, y el minorista se vendió a $1.550 en el Banco Nación.
- En 2026, el mayorista sube 5%, frente a una inflación acumulada de 23,6% hasta septiembre.
- La actividad cayó 1,7% interanual en agosto, según el INDEC.
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