En los meses de gobierno, los dólares del comercio exterior se fugaron por turismo, intereses y salida de capitales. La “liberación” del cepo y la rebaja de retenciones favorecieron a los grandes exportadores.

El último informe del Balance Cambiario del Banco Central (BCRA) correspondiente a septiembre de 2025 revela con crudeza la orientación del modelo económico de Javier Milei: mientras el agro gozó de una reducción de retenciones al 0%, los dólares que ingresaron por exportaciones se esfumaron en intereses de deuda, turismo y fuga de capitales.

Según los datos oficiales, desde diciembre de 2023 —cuando Milei asumió la presidencia— el 82% del saldo comercial de bienes fue absorbido por el pago de intereses de deuda y los gastos por turismo al exterior. El llamado “superávit comercial” que el Gobierno exhibe como logro, se desvanece al mirar la sangría por el frente financiero.

Fuga récord: USD 6.577 millones en un mes

La Formación de Activos Externos (FAE) —nombre técnico de la fuga de capitales— alcanzó en septiembre USD 6.577 millones, el nivel más alto desde que hay registro. Desde abril, cuando el Gobierno firmó el acuerdo con el FMI, la fuga acumulada equivale al 169% del crédito desembolsado hasta el momento por el propio Fondo.

En otras palabras, los dólares del FMI no fortalecen reservas ni impulsan la producción: se van del país.

El agro gana, el Estado pierde

La cuenta corriente cambiaria cerró con un saldo positivo de USD 5.510 millones, gracias a una liquidación extraordinaria del campo tras la eliminación total de retenciones.

El sector de oleaginosas y cereales liquidó USD 7.568 millones solo en septiembre (+348% interanual) y acumula USD 29.327 millones en los primeros nueve meses del año.

Sin embargo, ese ingreso no se traduce en acumulación de reservas, ya que el Banco Central convalidó una salida de divisas sin precedentes hacia la dolarización privada y el pago de deuda.

Turismo y deuda: las otras vías de drenaje

El déficit por viajes y pasajes alcanzó USD 588 millones, mientras que la balanza turística ampliada —que incluye tarjetas, operadores y transporte— fue negativa en USD 840 millones.

A eso se suma la Inversión Extranjera Directa (IED), que lejos de atraer capital productivo, mostró un saldo negativo de USD 437 millones, acumulando desde diciembre un rojo de USD 1.446 millones.

Un modelo de apertura para pocos

El informe del BCRA confirma que la liberalización total del mercado cambiario y la rebaja de impuestos al sector exportador no generaron estabilidad, sino una fuga masiva de divisas y un endeudamiento creciente.

Mientras tanto, los dólares del trabajo argentino se van por la canaleta de los intereses financieros, los viajes al exterior y la dolarización de patrimonios privados.

El “modelo Milei” muestra así su esencia: una economía abierta para los capitales y cerrada para los trabajadores.