Pasadas las 10.30 del martes, Kristalina Georgieva descendió de un helicóptero en Loma Campana, el principal pozo activo de la cuenca de Vaca Muerta, luego de un operativo que incluyó un vuelo especial y el trasbordo aéreo desde el aeropuerto neuquino. La recibieron el CEO de YPF, Horacio Marín, y el gobernador de Neuquén, Rolando Figueroa. También integró la comitiva el ministro de Economía, Luis Caputo, quien acompañó a la titular del organismo durante toda la jornada provincial.

La visita al yacimiento no es un gesto de cortesía diplomática. El FMI identifica a la industria energética como el principal sector de generación de divisas para sostener el programa acordado con la Argentina, que comprometió la acumulación de al menos 8.000 millones de dólares en reservas netas durante 2026. La propia Georgieva señaló en declaraciones durante su visita que ve en la energía uno de los pilares que apuntala la economía del país. Vaca Muerta, con Loma Campana como emblema, es el corazón de esa apuesta.

La cena del «círculo rojo»: protocolo sin definiciones

La jornada del lunes cerró con una cena privada en el Palacio Duhau, donde Georgieva se reunió con una selección de diez empresarios de los sectores más concentrados de la economía argentina. La mesa incluyó a Jorge Brito (Banco Macro), Eduardo Elsztain (IRSA), Marcos Bulgheroni (Pan American Energy), Pierpaolo Barbieri (Ualá), Juan Martín de la Serna (Mercado Libre), Daniel Novegil (Ternium), Martín Pérez de Solay (Glencore), Mariana Schoua (AmCham), Isela Costantini (Strategic Advisor) y Catalina Cascio (Ferrosider).

La composición del grupo tiene una lectura política clara: no hubo representantes de la industria manufacturera ni de la construcción, dos sectores directamente afectados por el modelo de ajuste. Tampoco participaron referentes de sindicatos, organizaciones sociales o actores vinculados al consumo interno, que son precisamente los sectores que el FMI reconoce en sus propios documentos como los más golpeados por la política fiscal vigente.

El resultado del encuentro fue, según las fuentes presentes, una conversación marcada por el protocolo. Las definiciones fueron vagas, al modo de las cenas en las que ningún participante considera conveniente sobresalir. Georgieva retomó la idea del día anterior sobre la necesidad de ampliar el sistema financiero e incentivar las concesiones de obras viales, puntos en los que los empresarios expresaron coincidencia con el rumbo del gobierno. Entre los presentes, el diagnóstico fue que el programa económico de Milei va en la dirección correcta, sin que nadie pusiera sobre la mesa los riesgos que ese mismo modelo genera puertas adentro.

Un dato llamativo: Georgieva preguntó por el nivel impositivo en la Argentina, una inquietud cuya respuesta el propio FMI conoce con precisión, dado que el organismo documenta que alrededor del 60% del gasto público argentino corresponde a asistencia social. La pregunta, en ese contexto, revela más una intención de marcar agenda que una ignorancia real sobre las condiciones fiscales del país.

La directora también deslizó, sin decirlo en forma directa, que no se espera que la recuperación económica llegue por una corrección abrupta del tipo de cambio, una señal para los mercados en un contexto en que cualquier deslizamiento cambiario brusco podría desestabilizar el esquema de acumulación de reservas.

La delegación del FMI y el marco del programa vigente

Georgieva llegó a la Argentina acompañada por Nigel Chalk, director del Departamento del Hemisferio Occidental; Luis Cubeddu, subdirector de ese departamento; y Joyce Wong, jefa de misión para el país. La visita se encuadra en la segunda revisión del programa de Servicio Ampliado suscripto en abril de 2025 por 20.000 millones de dólares, que en su última evaluación habilitó un desembolso adicional de 1.000 millones de dólares pese a incumplimientos previos en la meta de reservas.

Al cierre de 2025, la deuda total de la Argentina con el FMI ascendía a 57.100 millones de dólares. Los vencimientos de capital e intereses para el período 2026-2030 superan los 13.400 millones de dólares solo en concepto de intereses. En ese marco, Vaca Muerta no es solo un yacimiento: es la prenda de garantía con la que el gobierno de Milei sostiene su relación con el organismo. La visita de Georgieva lo confirmó en términos que difícilmente admitan otra lectura.

Puntos clave

• Kristalina Georgieva recorrió Loma Campana, en Vaca Muerta, en la segunda jornada de su visita a la Argentina, acompañada por el CEO de YPF, Horacio Marín, y el gobernador de Neuquén, Rolando Figueroa.
• El FMI señala a la industria energética como el sector clave para la acumulación de reservas en el marco del programa vigente, que exige al menos 8.000 millones de dólares en reservas netas en 2026.
• La cena del lunes en el Palacio Duhau reunió a diez empresarios del «círculo rojo», sin representantes de industria, construcción ni sectores populares; el encuentro no produjo definiciones concretas.
• Georgieva deslizó que no se espera una corrección abrupta del tipo de cambio y retomó la agenda de ampliar el sistema financiero y promover concesiones viales.
• La deuda total de Argentina con el FMI ascendía a 57.100 millones de dólares al cierre de 2025, con vencimientos superiores a 13.400 millones en intereses para el período 2026-2030.