Política 📢
Javier Milei y su respuesta falaz al Papa Francisco: “La mejor política social es el equilibrio fiscal”
Jefe de Estado vs. Pontífice: un debate sobre represión, gasto en fuerzas de seguridad, inversión en políticas sociales y déficit fiscal. ¿Hay plata, para qué y quiénes?
Javier Milei respondió en las últimas horas a las críticas lanzadas por el Papa Francisco sobre la gestión económica y social de su gobierno. Sin embargo, la respuesta del mandatario esquivó los señalamientos específicos del Sumo Pontífice, quien cuestionó la asignación de recursos del Estado y denunció el uso de la represión contra la protesta social.
Las críticas de Francisco
El Papa había manifestado su preocupación sobre el manejo de los fondos públicos en Argentina, particularmente en relación con la creciente inversión en fuerzas de seguridad y la represión de manifestaciones sociales. En ese sentido, Francisco afirmó: “Si el gobierno elige gastar en fuerzas de seguridad y en reprimir la legítima protesta social, en lugar de ayudar a los sectores más vulnerables, está tomando decisiones que afectan directamente a los más pobres”. Para ilustrar su punto, el Pontífice hizo referencia al uso de gas pimienta y gases lacrimógenos en las protestas de jubilados, quienes reclamaban mejoras en sus pensiones y una reforma del sistema.
La respuesta economicista de Milei
Lejos de abordar las críticas éticas, morales y sociales planteadas por el Papa, Milei centró su respuesta en la economía, defendiendo el equilibrio fiscal como la clave de su política social. En su cuenta de X (anteriormente Twitter), el mandatario escribió: “La mejor política social es el equilibrio fiscal con presión fiscal descendiente y una política monetaria que termine con la inflación”. Esta afirmación omite las cuestiones relativas al gasto público en represión y seguridad, que el Papa había señalado como problemáticas.
Milei acompañó su mensaje con un análisis técnico sobre el impacto del déficit fiscal en la economía argentina, utilizando conceptos como la relación entre el Emerging Markets Bond Index (EMBI) y el Producto Bruto Interno (PIB). Según su planteo, la irresponsabilidad fiscal de gobiernos anteriores, a los que calificó como “degenerados fiscales”, habría provocado una caída del 33% en el PIB en dólares.
«Dado el impacto del accionar de los degenerados fiscales sobre el riesgo país, pedí a Federico Sturzenegger que midiera la relación entre el EMBI y el PIB», expresó Milei. Según los resultados de ese análisis, el riesgo país podría reducir el PIB argentino de USD 600 mil millones a USD 400 mil millones.
Falacias y omisiones en la respuesta de Milei
A pesar de la supuesta “contundencia técnica” de su discurso, Milei no respondió a las preocupaciones expresadas por el Papa Francisco sobre el gasto en seguridad y la represión de la protesta social. En su lugar, centró su respuesta en la necesidad de reducir el déficit fiscal y criticó a los anteriores gobiernos por considerar que tuvieron una mala gestión económica.
Otra falacia de Milei, una constante en sus discursos, es ofrecer datos económicos que contrastan con la realidad, acomodados caprichosamente según su conveniencia: «En definitiva, el chiste de los degenerados fiscales cuesta USD 200 mil millones. Al mismo tiempo, si el PIB se lo toma en pesos, el impacto sería de 1/3 del que se observa en dólares», sostuvo, y vinculó el déficit fiscal con la destrucción de los salarios en dólares y el aumento de la pobreza, cuando eso es directamente una grosera mentira.
No obstante, esta visión estrictamente economicista deja de lado las preocupaciones éticas y sociales que el Papa Francisco había puesto en el centro del debate, como la desigualdad y la falta de atención a los sectores más vulnerables.
El debate sobre la prioridad del gasto público
La respuesta de Milei resalta un profundo desacuerdo entre su enfoque neoliberal y la visión del Papa sobre el rol del Estado en la protección de los más necesitados. Mientras el presidente insiste en que la reducción del déficit fiscal es la única vía para mejorar la situación de los sectores vulnerables, el Sumo Pontífice enfatiza la importancia de dirigir el gasto público hacia políticas de inclusión social y la defensa de los derechos humanos.
En este contexto, la represión de la protesta social y la utilización de recursos del Estado para fortalecer las fuerzas de seguridad se convierten en un tema central de debate. Las críticas del Papa aluden a la necesidad de redistribuir esos recursos en favor de políticas que realmente beneficien a los sectores más pobres, algo que Milei no mencionó en su extenso análisis técnico.
La respuesta entre Javier Milei y las críticas del Papa Francisco pone de relieve dos visiones opuestas sobre la propia realidad, el manejo del Estado y su relación con los sectores más vulnerables. Mientras el presidente defiende el equilibrio fiscal como la solución a todo, el Pontífice señala la importancia de priorizar el tipo de gasto que se realiza y en invertir en políticas inclusivas y respetuosas de los derechos humanos.
Deuda externa
Con el riesgo país en 927, el Tesoro sale a renovar deuda de corto plazo
La Secretaría de Finanzas convocó para el miércoles 11 a una licitación de cinco títulos en pesos y dólar linked, con el riesgo país en 927 puntos tras saltar 75 en una sola rueda. El Tesoro debe renovar $10,6 billones y dejó afuera el Bonar 2029.
Solo uno de los cinco instrumentos que ofrece el Tesoro vence después del mandato de Javier Milei: el resto se paga entre enero y junio de 2027. La licitación se conoce con el mercado golpeado por la suba del riesgo país y con una señal que no pasó inadvertida entre los operadores: el menú dejó afuera el Bonar 2029.
La Secretaría de Finanzas, dependiente del Ministerio de Economía, convocó a la licitación para el miércoles 11 de noviembre de 2026. Las ofertas se reciben de 10 a 15 y la liquidación está prevista para el viernes 13, bajo el esquema T+2 y según el procedimiento de la Resolución Conjunta 9/2019 de las secretarías de Finanzas y de Hacienda.
Cinco títulos para renovar deuda corta
En tasa fija, Finanzas reabrirá la Letra capitalizable en pesos con vencimiento el 29 de enero de 2027 (S29E7) y el Bono capitalizable en pesos al 30 de junio de 2027 (T30J7), ambos por indicación de precio y sin valor mínimo ni máximo. La novedad es una nueva letra a tasa TAMAR con vencimiento el 30 de abril de 2027 (TMA27), con precio de colocación de $1.000 por cada $1.000 de valor nominal y un margen que se definirá en la propia licitación.
El único título que llega a 2028 es el bono cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 30 de junio de 2028 (TZX28), con un tope de colocación de $5 billones de valor efectivo. A eso se suma la reapertura de una sola letra vinculada al dólar, cero cupón, con vencimiento el 15 de enero de 2027 (D15E7), que se suscribe en pesos al tipo de cambio de referencia de $1.545,3974 de la Comunicación A 3500 del Banco Central del 5 de noviembre.
El riesgo país, en 927 puntos
El indicador de JP Morgan saltó 75 unidades este jueves hasta 927 puntos básicos (8,8% más), según las pantallas de Rava, y acumula una suba de 354 puntos desde los 573 que registraba el 6 de octubre. Los bonos en dólares cayeron hasta 3,5%, con el Global 2035 en baja de 3,2%, y el índice MSCI Merval retrocedió 4,2% en pesos y 4,8% en dólares.
El Gobierno llega a la licitación con una deuda de corto plazo que lo obliga a volver al mercado una y otra vez, y con el costo de financiamiento en alza.
Pesos con rollover, dólares con dudas
Según consignó un medio local, el Tesoro enfrenta ese día vencimientos por $10,6 billones, dentro de una agenda de noviembre que suma $40,4 billones. Dhalmore Capital estimó que otros $29,7 billones quedarían para la segunda licitación del mes, y no se descarta un canje de deuda antes de esa instancia. Finanzas anticipó el menú porque el viernes es feriado por el Día del Empleado Bancario y el lunes hay feriado nacional por la visita del papa León XIV.
Para los analistas, en pesos el Tesoro lograría renovar el 100% de los vencimientos, aunque a una tasa más alta; la incertidumbre estaría puesta en la deuda en dólares, más sensible al clima político. La ausencia del Bonar 2029 alimenta la sospecha de que el equipo económico tendrá problemas para conseguir dólares en el mercado local: del programa de 2026, de USD 2.000 millones, todavía quedan unos USD 800 millones, y el año próximo vencen otros USD 5.000 millones.
También despertó suspicacias entre los operadores el fuerte rebote del miércoles 4 de noviembre, con subas de hasta 4,3% en los títulos CER y en los duales de mayor plazo, concentradas después del cierre del mercado cambiario. Se trata de una sospecha de intervención oficial para mejorar las condiciones de la licitación, no de un hecho comprobado.
La deuda que se acumula hacia 2027
El panorama se inscribe en la discusión sobre la carga de la deuda. El Foro Economía y Trabajo, en un documento publicado el 4 de mayo de 2026, advirtió que los picos de vencimientos se concentrarán entre 2027 y 2032, y que en 2025 se capitalizaron intereses por USD 47.325 millones en títulos del Tesoro, frente a USD 33.678 millones en 2024. La estrategia de renovar deuda corta y a tasas crecientes traslada el costo al próximo tramo de gestión y condiciona a los gobiernos que vengan.
Lo que tenés que saber:
- Finanzas licita el miércoles 11 de noviembre cinco instrumentos, con liquidación el viernes 13.
- Cuatro de los cinco vencen entre enero y junio de 2027; solo el TZX28 llega a junio de 2028.
- La nueva letra TAMAR (TMA27) vence el 30 de abril de 2027 y su margen se define en la licitación.
- El riesgo país saltó 75 puntos hasta 927 (8,8%) y los bonos en dólares cayeron hasta 3,5%.
- El menú no incluye el Bonar 2029; del programa de 2026 quedan unos USD 800 millones.
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