Los argentinos guardan US$ 263.111 millones por fuera del sistema financiero, y esa cifra sigue creciendo en lugar de retroceder. Es el stock de billetes verdes en poder del público que el Gobierno decía querer empujar hacia la economía formal.

El dato surge del informe trimestral «Balanza de pagos, posición de inversión internacional y deuda externa» que el INDEC difundió este martes y que corresponde al segundo trimestre de 2026. El monto representa un avance de 0,5% respecto del primer trimestre y de 3,6% frente al mismo período de 2025. En su cuenta oficial de X, el organismo también informó que la Argentina totalizó una posición de inversión internacional neta acreedora de USD 33.860 millones al 30 de junio de 2026, USD 7.259 millones más que en el trimestre anterior.

La apuesta oficial a la «dolarización endógena»

La «dolarización endógena» era una pieza clave del esquema económico del gobierno de Javier Milei: que personas y empresas usaran los dólares ahorrados para hacer compras y pagos, en reemplazo de los pesos. Para estimularla, el Ministerio de Economía que conduce Luis Caputo impulsó primero el blanqueo y después las dos versiones de la ley de Inocencia Fiscal, que le asegura al ahorrista un borrón y cuenta nueva: si decide usar sus dólares, las autoridades no preguntarán por el origen de esas divisas.

El 22 de julio, al presentar el segundo proyecto, Caputo sostuvo que el objetivo era incorporar al circuito formal parte de los cerca de US$ 170.000 millones que, según estimaciones oficiales, permanecen fuera del sistema. «Tener dólares debajo del colchón es un muy mal negocio», afirmó el ministro. Dos meses después, el stock medido por el INDEC no solo no cedió sino que superó en más de US$ 90.000 millones esa estimación, aunque las cifras provienen de fuentes distintas y no necesariamente miden lo mismo.

Lo que muestran las compras de dólares

Los datos del INDEC son coherentes con el balance cambiario que publica cada mes el Banco Central. Según la autoridad monetaria, en julio las personas compraron US$ 3319 millones y vendieron US$ 404 millones, por lo que el neto fue de US$ 2916 millones destinados al atesoramiento.

Desde la eliminación de las restricciones cambiarias, en abril de 2025, los argentinos compraron en términos netos (restadas las ventas) un total de US$ 40.343 millones. Es decir, el ahorro en dólares se sigue acumulando y no se vuelca a consumo, inversión ni pagos.

Una confianza que no aparece

Ni individuos ni empresas parecen convencidos de sacar sus dólares del colchón. La garantía de no rendir cuentas sobre el origen de los fondos no alcanzó para reemplazar la falta de confianza en el rumbo económico del Gobierno. El ahorrista que conserva sus billetes fuera del sistema sigue eligiendo la cobertura antes que la promesa oficial.

Además, la Inocencia Fiscal está en el centro del debate por otras razones. Especialistas tributarios advirtieron en julio que la norma puede funcionar como un blanqueo permanente y habilitar el lavado de activos, mientras que el Foro Economía y Trabajo, integrado por economistas vinculados al movimiento sindical, reclamó derogar las modificaciones en los regímenes de información incorporadas por esa reforma, que según el espacio vaciaron de datos al fisco.

Lo que tenés que saber:

• El INDEC informó que los argentinos tienen US$ 263.111 millones fuera del sistema financiero al segundo trimestre de 2026.
• El stock creció 0,5% frente al primer trimestre y 3,6% respecto de un año atrás.
• En julio las compras de dólares de individuos fueron de US$ 3319 millones y las ventas de US$ 404 millones, con un neto de US$ 2916 millones.
• Desde abril de 2025 las compras netas de dólares de las personas suman US$ 40.343 millones.
• La dolarización endógena, apuntalada por el blanqueo y la Inocencia Fiscal, no muestra resultados en los datos oficiales.