Juan Cuattromo, presidente del Banco de la Provincia de Buenos Aires, dio un diagnóstico que contradice de lleno la narrativa oficial sobre la estabilidad económica. Ante un auditorio de empresarios e industriales, el funcionario provincial señaló que la mora en el sistema financiero «no debería sorprender si vemos los salarios» y fue categórico: «el problema de la mora es un problema macroeconómico».

Cuattromo expuso sus conclusiones en el 7° Congreso Industrial del Consenso Nacional del Trabajo y la Producción, celebrado en el marco de la Expo Industrias y Servicios 2026, realizada en La Rural.

El salario como clave de la mora

El presidente del Banco Provincia ubicó la crisis de morosidad en su causa estructural: la caída del poder adquisitivo de los trabajadores. «Si el salario se recupera, se cancelan las deudas», sostuvo, en una frase que sintetiza lo que los datos ya evidencian: la multiplicación por cinco de la mora no es un fenómeno financiero aislado, sino el resultado directo de un modelo que comprimió los ingresos de manera sostenida desde diciembre de 2023.

La Argentina lidera la morosidad en América Latina pese a registrar el menor nivel de crédito de la región, una paradoja que Cuattromo no eludió. En ese contexto, el funcionario identificó el mecanismo que sostiene la estabilidad cambiaria que el Gobierno exhibe como logro: «para ofrecer la estabilidad que el Gobierno quiere instalar con la contención del dólar solo tiene como herramientas a las exportaciones, el crédito en dólares y la depresión».

Un daño planificado, no colateral

Cuattromo fue más lejos en su análisis y rechazó la lectura que presenta el deterioro salarial como un efecto secundario del ajuste. La represión de los ingresos, dijo, «no es un daño colateral o secundario», sino un daño planificado: es la forma en que el modelo contiene la demanda de divisas y sostiene el dólar anclado. La estabilidad, en esa lectura, tiene un precio social que se paga con el bolsillo de los trabajadores y se mide en morosidad creciente.

El diagnóstico no se detuvo ahí. Cuattromo advirtió que incluso ante una situación positiva de algún sector productivo, «si no median políticas públicas entre la situación positiva de un sector y la cadena de valor, no va a tener impacto en la industria, el salario y el empleo». La derrama, en ausencia del Estado como articulador, no se produce de manera automática.

Sin demanda, no hay estabilidad real

El funcionario fue preciso al señalar el principal instrumento con el que el Gobierno sostiene su ecuación macroeconómica: «la falta de demanda es el principal ancla que el Gobierno tiene para esta cuestión de la estabilidad». En otros términos, la economía no crece ni genera presión sobre el dólar porque los argentinos no pueden consumir, no porque el modelo sea virtuoso.

Cuattromo cerró su intervención con una sentencia que resume la contradicción central del modelo libertario: «Mi visión es que no hay estabilidad con este mercado de trabajo», porque «si tenés un salario real en caída, no tenés un equilibrio macro». La estabilidad que el Gobierno de Javier Milei presenta como su principal conquista descansa, según el presidente del Banco Provincia, sobre una base que es estructuralmente frágil.

Puntos clave

• La morosidad en el sistema financiero se multiplicó por cinco desde el inicio de la gestión Milei.
• Cuattromo señaló que la compresión salarial no es un efecto secundario sino un mecanismo planificado para sostener el dólar.
• Argentina lidera la morosidad en América Latina pese a tener el menor nivel de crédito de la región.
• El funcionario advirtió que sin políticas públicas que articulen los sectores, la recuperación sectorial no impacta en salarios ni en empleo.
• «No hay estabilidad con este mercado de trabajo», sostuvo ante empresarios e industriales en La Rural.