Un nuevo frente judicial se abrió contra la provincia de Buenos Aires en los tribunales de los Estados Unidos. La firma de inversión alemana Daniels Invest GmbH presentó una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York por bonos que quedaron fuera del canje de deuda que la administración de Axel Kicillof concretó en 2021 bajo jurisdicción extranjera. La acción judicial, que reclama títulos por un valor nominal original de €15,1 millones en bonos en euros y USD 2,6 millones en bonos en dólares, reintroduce el fantasma de los litigios de holdouts en un momento en que la provincia afronta además una disputa financiera sin resolución con el gobierno nacional de Javier Milei.

El canje que cerró el 98% y el 2% que volvió a golpear

La reestructuración de deuda provincial bajo ley extranjera, anunciada en 2021 por el gobernador Kicillof junto al entonces ministro de Hacienda y Finanzas Pablo López, fue presentada en su momento como un hito de gestión: la provincia alcanzó una adhesión que permitió canjear el 98% de la deuda alcanzada por la propuesta, equivalente a una deuda elegible de más de USD 7.178 millones más intereses. La operación triplica los plazos de repago, redujo el costo promedio de la deuda y generó un alivio financiero superior a USD 4.600 millones entre 2021 y 2027, según comunicó en su momento la propia Provincia.

Sin embargo, ese 2% que no adhirió al canje comenzó a moverse. A comienzos de 2026, los primeros fondos que habían rechazado la reestructuración y litigaron en Nueva York recuperaron cerca de USD 150 millones después de varios años de proceso judicial, según detalló el especialista en deuda soberana Sebastián Maril, CEO de Latin Advisors. Ese precedente encendió el apetito de otros acreedores que permanecían al margen.

Un reclamo acotado, pero con efecto contagio

Daniels Invest GmbH exige ahora el cobro de 2,5 millones de euros y 866.000 dólares de capital pendiente, montos relativamente pequeños en el universo de las finanzas soberanas. No obstante, el valor del caso excede la cifra en disputa. Según Maril, se trata de «el típico proceso litigioso en Estados Unidos contra un subsoberano que tiene una deuda reestructurada que ya cerró y se quedaron algunos holdouts afuera». El especialista precisó que los holdouts alemanes buscan «copiar la iniciativa que tomaron los primeros» y que, con el precedente sentado en el tribunal neoyorquino, «también quieren cobrar».

El caso funciona además como un test para otros acreedores que tampoco ingresaron al canje y siguen de cerca el expediente, atentos a que la Provincia opte por cerrar el litigio mediante un pago directo, como ocurrió en litigios previos resueltos durante el mismo año. Maril advirtió que resta esperar la estrategia de defensa provincial y la decisión del juez respecto a si el caso avanza con celeridad o sigue el derrotero más extenso de los litigios anteriores.

La Provincia, entre la deuda externa y el ajuste de la Nación

El nuevo litigio en Nueva York llega en un momento de extrema presión financiera para el gobierno bonaerense. Según el ministro de Gobierno provincial Carlos Bianco, el Estado nacional acumula una deuda con la provincia que supera los $16,7 billones, producto de transferencias incumplidas, obras paralizadas y programas desfinanciados desde que asumió la administración libertaria. La Legislatura provincial llegó a declarar la emergencia económica hasta el 31 de diciembre de 2026, atribuyendo la situación a «la profunda recesión y el incumplimiento, default y/o detracción por parte del Estado nacional» de los fondos que le corresponden al distrito.

En ese contexto, la apertura de un nuevo frente judicial externo, aunque de magnitud acotada, suma presión sobre las finanzas bonaerenses y sobre la imagen de una reestructuración que el gobierno de Kicillof había presentado como modelo de gestión responsable. La posición del peronismo bonaerense es clara: el canje de 2021 fue una decisión soberana que permitió estabilizar los vencimientos y liberar recursos para la inversión pública; si algunos acreedores optaron voluntariamente por quedar afuera, el camino judicial es una consecuencia previsible de esa decisión, no una señal de debilidad del esquema.

Puntos Clave

• La firma alemana Daniels Invest GmbH demandó a la Provincia de Buenos Aires ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York por bonos excluidos del canje de 2021.
• El reclamo asciende a 2,5 millones de euros y 866.000 dólares de capital pendiente, sobre títulos con valor nominal original de €15,1 millones y USD 2,6 millones.
• La reestructuración de 2021, impulsada por Kicillof y el ministro Pablo López, logró una adhesión del 98% y generó un alivio financiero superior a USD 4.600 millones.
• El caso sigue el precedente de otros holdouts que recuperaron USD 150 millones a comienzos de 2026 tras años de litigio en Nueva York.
• Otros acreedores que tampoco adhirieron al canje monitorean el caso para evaluar si copian la estrategia judicial.