El mercado de créditos hipotecarios atraviesa su peor semestre desde el lanzamiento de los préstamos UVA. Según el monitor elaborado por el Banco Hipotecario, entre enero y junio de 2026 se registraron apenas 11.607 altas hipotecarias en todo el país, frente a las 20.035 del mismo período de 2025. La contracción interanual llega al 42,1% y desmiente la narrativa oficial sobre una supuesta recuperación del mercado de vivienda.

El panorama se agrava cuando se incorpora la estimación preliminar de julio: el acumulado de los primeros siete meses del año asciende a 13.329 operaciones, contra las 25.160 del mismo período del año anterior. La baja interanual escala entonces al 47%, una señal de que la tendencia negativa no se revirtió en el tercer mes del tercer trimestre.

El mercado inmobiliario resistió más que el crédito

Un dato revela la profundidad del problema: la caída de los créditos fue significativamente más pronunciada que la del mercado inmobiliario en su conjunto. En el primer semestre, la provincia de Buenos Aires registró 55.035 escrituras, un 7,8% menos que un año atrás. La Ciudad de Buenos Aires anotó 29.477 operaciones, prácticamente igual al nivel de 2025, con una variación de apenas el 0,2% negativo.

Pero cuando se filtran solo las escrituras respaldadas por hipotecas, el derrumbe es mucho más profundo. En territorio bonaerense se contabilizaron 6.913 operaciones con financiamiento, un 32,6% menos que en 2025. En la Ciudad de Buenos Aires, las hipotecas cayeron un 37,2%, con solo 4.152 operaciones en seis meses.

La conclusión es inescapable: las compraventas que se sostienen son las que se financian con ahorros propios o en dólares, reservadas para quienes ya tienen capital acumulado. El crédito, el único instrumento que permitiría a los sectores medios y trabajadores acceder a la propiedad, se desplomó.

Condiciones más duras, sueño más caro

Los datos del monitor del Banco Hipotecario revelan que las condiciones de financiamiento se endurecieron en paralelo con la caída del volumen. La tasa promedio de los préstamos hipotecarios trepó al 7,02%, mientras que el plazo medio se redujo hasta los 23 años. Plazos más cortos implican cuotas más altas para el mismo capital; tasas más elevadas amplifican ese efecto. El resultado es una cuota mensual que crece en términos reales y que cada vez menos familias pueden afrontar.

Pese al menor número de operaciones, el volumen de dinero movilizado se mantuvo elevado: en los primeros seis meses del año se desembolsaron alrededor de 905 millones de dólares, una cifra comparable a la de todo 2024. Eso indica que los préstamos que sí se otorgan son de mayor monto unitario, lo que confirma que el acceso al crédito hipotecario quedó reservado para los sectores de ingresos más altos.

Una recuperación que no llega

En junio y julio se observó cierta reactivación del ritmo de altas, que volvió a ubicarse en torno a las 1.800 operaciones mensuales, y la participación de las hipotecas sobre el total de escrituras mejoró levemente: representaron el 11,5% en la provincia de Buenos Aires y el 12,8% en la Ciudad. Sin embargo, esos números continúan lejos de los registros de 2025 y son insuficientes para compensar el desplome acumulado en el primer semestre.

El gobierno de Javier Milei instaló en los últimos meses una narrativa de «regreso del crédito» que los datos del Banco Hipotecario contradicen de manera contundente. Mientras el oficialismo celebra la desaceleración inflacionaria como condición para el retorno del financiamiento de largo plazo, la cantidad de familias que efectivamente accedieron a una hipoteca durante 2026 es menos de la mitad que en 2025; año que ya marcaba una recuperación desde la crisis de 2023 y 2024.

El déficit habitacional estructural de la Argentina, que según organizaciones especializadas abarca a millones de hogares, no se resuelve con tasas del 7% y plazos de 23 años. La vivienda propia, para los sectores medios y trabajadores, se aleja a medida que el ajuste macroeconómico avanza.